何曉晴/文

　　中國股市就像一個慣壞了的孩子，專門與人過不去。利空來了，它敢漲；利好來了，它敢跌。對虧損股、問題股愛如至寶；對績優股、藍籌股棄如敝屣。這樣的事例，可以說不勝枚舉。

　　就說這幾天發生的事吧。7月13日，北京獲得2008年奧運會舉辦權。這對北京，乃至對全國的經濟建設和社會發展都將產生巨大的推動作用。如此重大利好，對中國股市無論是短期還是中長期都是實質性的。然而，市場表現與全國上下聞知這一消息之后的狂歡達旦、徹夜無眠相反，7月16日不僅奧運行情未能展開，反而在開盤拉高后莊家紛紛出貨，又一次表現出所謂“利好兌現是利空”的頑固的“中國股市特色”。兩市雙雙下挫，深成指收于4609.08點，跌25.42點；滬指收報2146.24點，跌15.10點。這股市所表現出來的逆反心理也真是到家了。

　　倒是大洋彼岸的美國股市，由于北京申奧成功，中國概念股出現逆勢大漲的行情。7月13日中華網上漲34.68%，網易、新浪、搜狐也分別上漲21.49%、10.47%和10.43%，其股價分別收在4.0美元、1.47美元、1.90美元和1.80美元。兩個市場截然相反的表現，說明中國股市在本質上是一個不以宏觀基本面變化為依據的被人操縱的市場。這對以正常心態判斷股市行情發展的大多數中小投資者的入市和持股信心又一次帶來了嚴重打擊。

　　再說今年上半年股市的運行情況。深滬兩市依然延續牛市格局，滬市綜指上半年由2073點上升至2218點，升幅6.99%；深市綜指也由635點升至658點，升幅3.62%，滬深兩市平均升幅為5.31%。在牛市背景下，長時間沒有充分表現的績優藍籌股板塊卻倍受冷落，不隨大勢上漲，反逆大勢下跌。以《證券時報》18只樣本藍籌股為例，13只個股出現下跌，跌幅超過10%的有6只，其中風華高科跌幅達35%。它們的平均跌幅達7.7%。如邯鄲鋼鐵，2000年每股收益0.506元，凈資產收益率12.82%，在實施配股股本擴張的情況下，仍保持了較好的收益及成長性，每股收益列滬市第47位，在《中國證券報》、清華大學企業研究中心聯合推出的2000年中國上市公司盈利能力排序中列第275位。連續被上海證券交易所《上市公司》、人民日報華東版評為上市公司50強。該股公布年報前股價長期在底部徘徊，4月18日公布績優年報當天開盤拉高后莊家大舉出貨，收出一根大陰線，收盤于8.61元，此后一路陰跌不止，7月17日收于7.85元，下跌8.83%，目前市盈率不到16倍，遠低于超級航母中石化20.10倍的新股發行市盈率，但迄今仍不知該股底在何方。

　　與此相反，ST板塊、PT板塊你方唱罷我登場，一個個紅得發紫。近日，滬深股市連連收陰，莊股跳水之聲此起彼伏，不絕于耳。而ST黃河科猶如當年的億安科技，雄風大振，逆大勢連連收陽，連連刷新上市8年以來的歷史新高。7月17日收于23.66元，與1998年12月21日的4.92元相比，兩年半時間漲幅達480.89%；而與2001年2月26日的9.18元相比，4個多月時間漲幅達257.73%。但該股于6月23日發布2001年中期預虧公告稱，“生產經營基本處于停頓狀態”。ST黃河科上市8年，至今連續7年中期出現虧損。而莊家對它炒起來底氣十足，大盤連連下挫也好，其它莊股紛紛跳水也好，它卻大振“億安”雄風，高唱“紅湖水，浪打浪”的豐收之歌。這不也是股市逆反心理的生動寫照嗎？

　　“子不教，父之過”。就像孩子逆反心理的出現是父母慣壞的，是教育失當的結果一樣，股市逆反心理的出現，其根子在于監管措施不到位，監管方法不當，對操縱市場行為見事遲，行動慢，打擊不力。如：

　　2000年深圳證券交易所通過實時監控，共發現異動股票476起，向監管部門提交億安科技、中科創業、ST海虹、ST深華源等17只出現嚴重異常交易股票的專項調查報告19篇。但是，證券監管部門的處理滯后而又無力。其中最典型的是億安科技股票操縱案，深圳證券交易所于1998年12月以來曾多次向監管部門反映億安科技股價出現異常波動的問題，并于2000年提交了關于億安科技出現嚴重異常股票交易的專項調查報告。但由于拖延時間沒有及時查處，致使該股兩年以來股價直沖云霄，從5.5元錢的低價股飛躍為所謂的“百元大股”。后來雖然形式上沒收和罰款8.89億元，但卻無法找到事主執行，至今尚未處理終結。

　　證券法規定，上市公司喪失法定上市條件的應暫停或終止上市，但由于監管部門未及時出臺相應的實施辦法，加之抵不住有關地方政府的干預，使一批早就喪失上市條件的公司長期不能退市，長期被市場惡炒，致使一大批ST股票和PT股票的價格與價值嚴重背離，而監管部門卻視而不見，聽之任之。

　　總之，管理層所倡導的市場投資理念與目前中國證券市場的現狀是矛盾的，有法不依的現象相當普遍。而有法不依比無法可依對市場的危害更大，它使違法者更加有恃無恐，使守法者更加喪失信心，使股市的逆反心理更加嚴重。管理層如不正視目前中國證券市場被莊家肆意拉抬打壓股價而操縱市場的現狀；如不加大對違規行為的懲治力度并大大提高工作效率，股市的這種逆反心理就不可能得到根治，中國證券市場的規范發展就將淪為空談。

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