有了央行對資本市場的力挺，以及宏觀政策在“穩增長”方向的傾斜與扶持，包括農村金改試點的啟動，多重利好共振終于觸發了行情的超跌反彈，但從本周“首視視點”欄目的研究來看，短期內的利好刺激，并沒有改變A股由主動進攻轉為被動防守的現實，歐債危機的不斷升級，已經由恐慌性預期，實實在在的轉變成為對中國經濟及上市公司業績增長的阻力，同時，隨著證券市場內部利好邊際效應的遞減，多層次資本市場建設所帶來的估值與資金上的雙重壓力開始逐漸顯現。
面對央行姍姍來遲的年內二次降準，我明確的提出《寬松貨幣政策或已告一段落》，無論是降準的時點還是后續政策的預期，都缺乏驚喜。事實上，從今年3月份開始，市場對于降準的呼聲已十分強烈，而延時兩個月的操作，已顯示出央行在貨幣政策微調幅度上的謹慎，同時，當前宏觀經濟面臨的首要問題，并不在于貨幣供應量整體不足，而是局部薄弱環節得到不到金融資源的支持，難以通過貨幣政策持續發力來進行改善，另外，在歐債危機一觸即發的大背景下，央行也有必要留存更多的貨幣政策儲備，以應對或突發的全球性金融海嘯；
周二，我們認為《A股重陷內外交困格局》。面對貨幣政策利好刺激的無動于衷，在一定程度上表明救市“組合拳”藥效的邊際效應正在遞減。在浪淘金資訊首席研究看來，A股重新回到了去年年底內外交困的糾結局面當中來。歐債危機因希臘政治問題重返觀尖峰時刻，中國經濟增長再陷瓶頸，證券市場內部“打黑”風暴重新刮起，令此前許下重諾的政策紅利，更多成為對沖風險的“穩壓器”，而并非助力反彈行情延續的“還魂丹”，多空貼身肉搏格局的逆轉，有賴于宏觀政策上的重大突破；
周三，我們拋出一個看法《A股由主動進攻轉為被動防守》。多方努力促成，仍然沒有阻止希臘組閣失敗的事實，歐洲各成員國已經開始公開做希臘退出歐元區后的打算，各金融評級機構也開始算計希臘“脫歐”后的影響。浪淘金資訊首席研究員更是注意到，在下調存款準備金率之后，雖然市場仍然滿心期待央行寬松的貨幣政策能再接再厲，但事實上在歐債危機全面失控之前，貨幣政策騰挪的空間已十分有限，唯一能夠HOLD住股指的，仍在于證券市場內部政策利好的發酵，隨著主要矛盾發生變化，行情已經由主動進攻逐漸演變成為被動防守；
周四，在解讀周小川行長講話時，我們發現《央行為A股后續利好背書》。面對內外交困下反彈行情可能的夭折，前任證監會主席現任央行行長周小川已經按捺不住，日前強調表示“將加強與證監會和其他監管機構合作，一如既往支持資本市場的改革發展”，并且要“為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境”，在浪淘金資訊首席研究員看來，周行長如此高調的力挺資本市場，一方面是因為，作為中國經濟30年高速發展主推手以銀行系統為代表的間接融資體系已經不堪重負，在當前環境下的局限性，使其難以充分發揮為經濟增長輸血的重任，另一方面，在宏觀經濟“穩增長”與“調結構”并重的當前，以金融改革為主旋律的重心，實質上已經轉移到了市場化程度更高具有優化資源配置功能的資本市場當中來，而有了央行各項扶持政策的背書，連續殺跌后的A股有望獲得企穩反彈的喘息之機。（浪淘金資訊 首席研究員）
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