千呼萬喚始出來！央行姍姍來遲的降準，雖然釋放出約五千億左右的“流動性”，以及中央政府“穩增長”的決心，但在浪淘金資訊首席研究員看來，無論是降準的時點還是后續政策的預期，都缺乏驚喜。事實上，從今年3月份開始，市場對于降準的呼聲已十分強烈，而延時兩個月的操作，已顯示出央行在貨幣政策微調幅度上的謹慎，同時，當前宏觀經濟面臨的首要問題，并不在于貨幣供應量整體不足，而是局部薄弱環節得到不到金融資源的支持，難以通過貨幣政策持續發力來進行改善，另外，在歐債危機一觸即發的大背景下，央行也有必要留存更多的貨幣政策儲備，以應對或突發的全球性金融海嘯。
在上周四的“首席視點”欄目，我明確的指出《成品油調價打開降準空間》。國家發改委日前宣布，自5月10日零時起將汽、柴油價格每噸分別降低330元和310元，此次成品油調價，將緩解通脹抬頭的壓力，進而打開了央行微調貨幣政策的空間。通脹壓力回落無疑是，央行得以啟動年內第二次降準的背景之一。但值得注意的是，雖然剛剛公布的4月CPI漲幅如期回落，然而從4月細分數據來看，鮮菜價格上漲成為食品上漲的主因，上漲了27.8%，肉禽及其制品價格上漲8.2%，與民生息息相關的食品價格仍然在突飛猛進，貨幣政策的進一步調整仍然制肘。
而央行選擇在4月份經濟數據公布后不久就宣布下調準備金率，正是因為上周五公布的進出口、工業增加值、投資、貨幣信貸等數據表明經濟增長態勢不容樂觀，4月貨幣信貸增速明顯回落，是總需求疲軟的反映；工業增加值等宏觀經濟活動增速的超預期放緩，加大了貨幣政策主動調節的壓力。不過需要指出的是，雖然經濟增速并不給力，但國務院總理溫家寶昨日表示，當前中國經濟運行態勢總體良好。溫總理對宏觀經濟的整體定調，意味著在“穩增長”的步伐上不可能過激與過快。
此外，歐債危機已進入尖峰時刻。希臘泛希社運領導人韋尼澤洛斯上周五表示，他也無法組成新的聯合政府。此前，得票率排在前兩位的政黨都宣布組閣失敗。這可能意味著希臘將不得不再次舉行選舉，如果反對國際救援和財政緊縮的黨派再度掌控局勢，希臘可能面臨退出歐元區的嚴重后果。中國央行有必要保留更多的貨幣政策儲備，來對沖可能迎面而來的金融海嘯沖擊。
因此，降準的利好落地，給行情帶來的更多是短期內的止跌企穩，向2500點發起沖擊的使命，需要后續配套政策的給力。（浪淘金資訊 首席研究員）
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