浪淘金資訊首席研究員傾向于認為，并非只是巧合，養老金入市的消息，在高油價灼傷A股后及時發布，隱約有國家隊救市的意味。從發布時機的選擇，不難看出管理局呵護股市的一片苦心，但需要注意的是，養老金在“兩會”后入市試水的呼聲已經十分強烈（事實上，這與今年1月中旬“南方某省千億養老金委托社保投資”的傳聞完全一致），消息本身沒有超預期的地方，并且從“更為審慎”的態度來看，養老金的運作更接近于全額保本基金的思路，以固定收益類產品為主，適度投資A股市場，這個比例將明顯低于社?；鸬?0%，甚至是在10%以下，加之本月幾乎無法下調的存準率，以及產業資本借大宗交易平臺瘋狂減持的苗頭再現，養老金入市能對沖的資金面利空有限（養老金入市對行情的具體影響詳見今日“大勢策略”）。
從公開消息報道來看，關于養老金入市有以下幾條需要關注的地方：
一、養老金試點區域將在下半年逐步擴散。目前率先展開養老金試點的為廣東省，而一旦試點取得了不錯的效果，那么在全國范圍，管理已較為規范的養老金將陸續加入試點行列，但基于投資收益率的考查一般是以季度為周期，因此這個時間表或要移至下半年；
二、地方養老金將成立專門的機構進行管理。地方養老金能閃電入市原因，在于將養老金托管給了社保基金理事會，基于地方養老金數量較為龐大，而且投資風格也與社?；鹩胁町?，在試點結束后（按照委托協議，這個時間為兩年），成立單獨的機構獨立運營將不可避免；
三、運作思路類似于保本基金。“更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值”，從“確?！边@兩個具有絕對意義的詞來看，養老金投資只準盈利不能虧損，這顯然是一種全額保本基金的動作思路，即在采用債券投資獲取一定的收益之后，以一個相對固定的比例參與高風險的股票投資，因此我們判斷，養老金直接投向股市的比例或不足10%；
當然，基于地方養老金10年不足2%的投資收益率，有這個較低的參考值，養老金的委托投資取得成功將是大概率事件，在試點成功的示范效應之下，未來的“401K計劃”有望“膽子更大一些、步子更快一些”！
資金面上雖然有養老金入市的利好兌現，但無法讓市場感到釋懷的是，原本預期強烈的存準率下調，目前來看已經讓步于成品油價格的提升，而繼花旗銀行以跌停價清倉浦發銀行之后，目前有數只藍籌股跌停價現身大宗交易，多數為10%的折價交易，產業資本的再度蜂擁出逃，在這種大的背景之下，養老金入市更多是在彌合與對沖資金出逃的利空，A股要復制曾經因“401K”計劃而在華爾街打造出的“漂亮50”走勢，還需要經濟環境與政策松動進一步的配合。（浪淘金資訊 首席研究員）