重要提示：A股市場消息面出現(xiàn)重大變化，我們提醒投資者重點關(guān)注：（1）證監(jiān)會主席郭樹清就資本市場關(guān)注點接受新華社專訪，提出“目前市場結(jié)構(gòu)不能體現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”、“市盈率30倍以上股票大部分是有毒金融資產(chǎn)”、“反對普通投資者短炒行為”等一系列重要觀點，詳細(xì)信息可閱讀新華社通稿，關(guān)鍵點評可關(guān)注本期刊“首席視點”、“政策情報站”欄目；（2）證券時報報道2月份新增貸款約在5000億左右，如果消息屬實，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于市場一致預(yù)期（8000億左右），基本面負(fù)面預(yù)期將再次對資本市場產(chǎn)生影響。
A股市場短期預(yù)期的扭轉(zhuǎn)有時候就在一夜之間。對于一個持續(xù)34個交易日的反彈趨勢而言，2月最后一個夜晚很可能是為數(shù)不多的引導(dǎo)市場再次進入調(diào)整趨勢的場景。依然對持續(xù)上漲充滿期待的投資者突然看到監(jiān)管層對高估值題材股絕大多數(shù)是“有毒金融資產(chǎn)”的評價，而中小盤題材股一直是近期最具賺錢效應(yīng)的熱點品種；資金活躍襯托出的牛市氛圍讓投資者暫時忘記依然脆弱的宏觀基本面，2月份5000億新增貸款的悲觀數(shù)據(jù)則突然提醒機構(gòu)投資人：是不是到了要重新審視一下市場面臨的宏觀環(huán)境的時候了？
在策略研究員看來，監(jiān)管層關(guān)于“30倍市盈率以上股票絕大多數(shù)是有毒金融資產(chǎn)”的言論是對階段性活躍的中小盤、創(chuàng)業(yè)板股票的重大打擊。市場參與人士應(yīng)該普遍明白近期熱點股的性質(zhì)：去年大幅下跌后階段性反彈需求下資金短炒的需要。我們曾提出：中小型高估值股票的估值持續(xù)下降是中長期趨勢，即使在行情調(diào)整的最低點，這類股票的估值水平依然過高。“短炒”意味著“快進快出”，在監(jiān)管層針對新股發(fā)行估值過高、題材股估值過高發(fā)表一系列明確的觀點后，已經(jīng)到了“快出”的時候了！
我們注意到，證監(jiān)會主席對低估值藍籌品種“呵護有加”，提出具備一定風(fēng)險承受能力的普通投資者要遵循基本常識：買績優(yōu)大盤股，并進行組合投資。在之前的多個場合，郭主席強調(diào)“藍籌品種顯現(xiàn)出罕見的投資價值”。我們傾向于認(rèn)為，中長期看，藍籌品種依然具備良好的安全邊際，但中短期的調(diào)整風(fēng)險同樣存在：一方面，藍籌品種經(jīng)歷了恢復(fù)性上漲，市場如果出現(xiàn)調(diào)整趨勢，短期很難出現(xiàn)逆勢而動的情況；更重要的是，藍籌品種對宏觀預(yù)期的反應(yīng)較快，遠(yuǎn)低預(yù)期的新增貸款數(shù)據(jù)可能促使機構(gòu)投資者重新評估宏觀環(huán)境，并做出階段性減倉動作，促使藍籌品種短期出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。我們認(rèn)可藍籌品種的長期價值，同時也提示短期風(fēng)險。
我們同時注意到，除了上述兩個重大動態(tài)，周四早盤的消息面幾乎沒有樂觀的信息，美股普跌，黃金期貨大跌。綜合判斷，我們傾向于認(rèn)為，市場重大信息可能引導(dǎo)投資者一致預(yù)期出現(xiàn)快速轉(zhuǎn)變，階段反彈行情或現(xiàn)緊急剎車。操作層面，我們傾向于早盤及時降低倉位，鎖定階段性反彈盈利。
ps：本期技術(shù)酷圖與大勢觀點存在明顯的分歧。從技術(shù)走勢看，A股的上升通道依然明確。我們傾向于認(rèn)為，重大消息扭轉(zhuǎn)投資者普遍預(yù)期的情景下，技術(shù)分析相對滯后于市場。觀點僅供參考，不構(gòu)成操作建議。
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