具有諷刺意義的是，在目前，既得利益群體與他們昔日對手——中小投資者的利益有相當大的重合之處。道理非常簡單，所有被深套的中小投資者都希望盡快解套。不管你把這叫做“挾持”也好，叫做“共患難”也罷，他們在急切盼望牛市的心態上完全一致。在這一點上，既得利益群體的確在相當程度上代表了民意。事實上，既得利益群體經常就是打著為民請命的旗號出現的。由此而觀察，《證券日報》標榜自己“很好地說出了投資者的心里話”也就很難說完全是謊言了。
當然，要爭奪“為民請命”這面旗幟的并不僅僅是股市中的既得利益群體。另外一派最近聲調也頗為響亮。這就是所謂的民粹派。如果說既得利益群體站在中小投資者一邊是因為不得已，多少還有點假惺惺的話，這一派打出“為民請命”的旗號就顯得正宗多了。他們拉出隊伍的目的更多的是爭奪話語權力，而不像既得利益群體那樣出于直接的利害關系。在更大的視野中，這一派與經濟學界的非主流派以及思想領域的“新左派”暗合。所以，我們看到，這一派在股市爭論中，最響亮的論點就是“反洋”，股市中“陰謀論”就是這一派的發明。雖然他們還沒有打出更加不著邊際的“愛國”旗號，但股市的熊市如果發展下去，他們亮出這個在當下中國特別具有誘惑力的旗號恐怕只是時間問題。在最近《南方周末》舉辦的一個很有點幽默意味的評選中，一位人士就自命為“人民自己的經濟學家”而在網上到處拉選票。這個聰明的“發明”在讓人啞然失笑之余，也提升了我們的警覺。因為這種民粹主義色彩濃厚的自命，再往前走一步，就可能和“義和團”相當接近了。熊市可以毀滅人，但同樣可以造就英雄。股市中的民粹主義者是這個英雄“職位”的主要候選人。他們既反洋務，又天然地代表中小投資者，沒有什么人比他們更有競爭力了。
一個是要解套，一個是要維護既得利益，一個是要乘勢（乘熊市之力）而成為英雄，昔日琴瑟不合（甚至是相互沖突）的三股力量，以一種不可思議的方式發出了同一個聲音：拒絕熊市。當然，算盤還是各打各的。于是，有人繪聲繪色地描述有“臺灣機構”惡意做空導致股市大跌以便外資全面抄底，也有人干脆提出允許莊家合法化這樣荒謬的主張。文革式的政治棒喝中隱隱夾雜著愛國主義的古老詛咒。難怪有香港財經媒體稱：中國股市輿論大亂。不過，作為隔岸觀火、無關痛癢的香港媒體很難體會在這種輿論大亂表象之下所隱藏著的，是熊市給中國股市帶來的難以承受的痛苦。當然，熊市以及熊市的痛苦不僅僅屬于市場參與者，也同樣屬于管理層。
除了極小一部分提前逃離熊市的幸運兒之外，惟一能夠在這場熊市大火中“心安理得”的，大概就是所謂“洋務派”。這一批主要由有西方教育背景的研究人員構成的派別，經常被人調侃地稱為“海龜”。2001年股市大跌之后，有關海龜的黃“段子”也在私下開始迅速流傳。其中半是刻薄，半是發泄，海龜們招人怨恨的程度由此可見一斑。雖然有人經常將“海龜”們扣上外國投行代理人的帽子，而民粹派則索性毫不掩飾地將他們稱為買辦。但公平的說，這群人更多的是一個知識共同體，起碼利益代言色彩不如既得利益群體強烈。而這群人之所以被扣上利益集團的帽子，則是因為他們出于同一種教育背景而對中國股市得出的一致結論。在當今中國的經濟領域，海龜派的話語影響力出奇的大。雖然這種影響與他們對中國現狀的理解能力并不相稱，但將他們與外國資本的利益等同起來，多少是出于某種習慣性的陰謀聯想（我們并不排除海龜們在未來以某種不道德方式與外國資本勾結在一起）。或許是為了撇清干系，或許是市場巨大的做空能量已經代表了他們，海龜們在最近一段保持了奇怪的沉默。他們在等待什么呢？難道他們曾經預測過（實際上不僅僅是他們預測過）并且已經成為現實的熊市，真的像他們所說那樣不會引起其他的連鎖反應嗎？在這個問題上，海龜們可能會犯極大的錯誤。他們看到了泡沫，但并不了解泡沫的中國原因，因而他們很難知曉泡沫破滅的后果。
在這個股市的冬天，熊市還在延續著它的冷清和寒氣，但圍繞股市的輿論卻越來越熱鬧，越來越詭譎。所有的利益集團都在粉墨登場。站在這個角度看，股市實在是中國社會的一個標準縮影。(摘自：中國社會科學出版社《中國證券市場批判》 作者：袁劍)