用“哭笑不得”來表達我們對太行股份（600553）最新公告的感受，恐怕最為適合。因為太行股份幾乎用最快的速度和最粗魯的態度，應證了我們不祥的預言。
應該說，我們前面的質疑是極其克制的。之所以克制，是因為我們對中國上市公司寄予了某種絕望之后的善意期待。我們期待在經歷了嚴酷的熊市之后，中國上市公司能夠知恥而勇——就此“悔過自新”。
在太行水泥上市之后發布的第一個重要公告中（此時離太行水泥上市的2002年8月22日剛剛一個月），太行水泥就狠狠地打了投資者一個響亮的嘴巴。
這則公告稱，“河北太行水泥股份有限公司于2002年9月23日召開三屆九次董事會及三屆四次監事會，會議審議通過如下決議：一、通過了中止控股設立河北省冀中水泥有限責任公司的議案，涉及募集資金20000萬元……”
太行水泥在2002年8月，曾經以每股573元發行5000萬公眾股，共募集資金27558萬元。20000萬元占募集資金總量的70％強，這意味著太行水泥上市時告知投資者的所謂“項目”，可能根本就是一個子虛烏有的幌子?；氖?，這個所謂項目，一直被許多人當作太行水泥的賣點。上市不到一個月，這個賣點就被管理層毫不遲疑地出賣了。對于這個赤裸裸的失信行為，太行水泥公司是這樣解釋的，由于“募集資金遲遲不能到位，原合作三方河北省建設投資公司、石家莊市建設投資公司、石家莊水泥廠未與其溝通已聯合其他投資人啟動該項目，目前公司已不便再介入該項目”。好不容易爭取到上市資格，募集到急需的資金，一不留神就被人賣了，太行水泥的管理層也未免太容易上當受騙了吧。即便退一步講，太行水泥真的是上當受騙了，那么投資者就有充分的理由懷疑太行股份管理層的能力。白紙黑字寫好的協議，被合作伙伴輕而易舉地廢了，太行水泥的管理層似乎一點都不生氣，一點都不在乎。他們似乎早就成竹在胸。不過，準備“長期分享太行水泥的利潤”的投資者，恐怕多少要心里打鼓了。當然，對于見慣不怪的中國證券市場的投資者來說，太行水泥這種變臉實在見得太多。我猜想，投資者對太行水泥的這種作為恐怕更多地會表現出麻木。惟一讓他們感到些許興奮的可能是，太行股份竟然如此準確地與他們無奈的預期相吻合。對我們來說，上市公司變不變臉已經絲毫不具備智力上的挑戰性，我們要準確預測的只剩下上市公司究竟以何種速度變臉。像太行水泥這種變臉速度，無疑又創造了中國證券市場的一項新記錄：光速變臉。如此下去，要不了多久，中國股民恐怕只能在上市公司變臉的速度上去尋找所謂炒作概念了：“快變臉概念股”和“慢變臉概念股”。
不過，“光速變臉”還不是太行水泥給我們的惟一“教誨”。在尋找新項目的速度上面，太行水泥似乎也無人出其右。在同一個公告中，太行水泥的管理層迅速為投資者找到了幾個“優質”項目，一是“出資7800萬元投資控股組建保定太行和益水泥有限公司”；二是“出資5700萬元收購北京建宜建筑工程有限公司所持有的北京太行建宜水泥有限公司57％的股權”。7800萬加上5700萬，湊起來大概14000萬左右，雖然離原來的投資意向總額有點距離，但總算是對投資者有個交代。不過，如果以為太行股份的管理層是心懷愧疚才提出這種彌補方案，那我們就大錯特錯了。在回答《證券日報》記者提問時，太行股份董事會秘書臧志憲告訴我們“新投資項目回報率會相當不錯……新項目的國內外市場前景更加廣闊?！闭者@個意思，投資者不僅不應該責怪太行股份的管理層，反而應該對他們如此“高效率”的負責精神而感激涕零。變臉無罪，變臉有理。這就是太行股份給我們的第二個“教誨”。如果這個道理成立，廣大投資者的確應該好好接受中國上市公司的“再教育”。說的雖然是反話，但從太行股份管理層就其變更募集投資的簡短訪談中，我們確實感覺到了某種盛氣凌人的教訓意味。教訓得有沒有道理，我們不敢說，但在一兩月之內就找到的“優質項目”，能夠“優質”到哪里去，投資者心里多少會有點譜。當然，這些所謂新的“優質項目”可能并不是在這一兩個月才確定的，太行股份的管理層早就心中有數了，只不過太行股份的管理層要像對待浪漫的戀人一樣，給投資者一個驚喜。如果真是這樣，投資者在跟太行股份以后的戀愛中就要時刻當心了，因為它隨時可能給你一個讓你再也醒不過來的驚喜。加入這種“戀愛”實在是一種風險莫測的投資事業。
在經歷了一年多損失慘重的熊市之后，許多投資者（包括我們自己）仍然對中國上市公司心存最后的僥幸，在這個意義上，太行股份的“如期變臉”所帶來的教育，對所有的投資者都無異于醍醐灌頂，恰逢其時。(摘自：中國社會科學出版社《中國證券市場批判》 作者：袁劍)