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　　王丹

　　雖然還沒有正式的官方發文，但在公募基金業內，早已有這樣一種說法：8月1日起，新的基金運作管理辦法或將實施，屆時，股票型基金持倉下限將由60%提高至80%。

　　若按照這項要求，根據基金二季報的數據，股票型基金將有過百億元的資金需要補倉入市。然而，事實上，出于對后市的謹慎判斷，目前，低倉位的股基基金經理并不急于加倉。

　　160多億元或入市

　　為配合新《基金法》的實施，今年4月末，證監會發布了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(征求意見稿)。與2004年發布的相關法規相比，最引人注目的莫過于對股票型基金持股倉位下限的改變，從60%一下子提高到80%。

　　時至目前，新的《運作辦法》終稿還尚未出爐，不過，記者從多家基金公司內部人士處獲悉，因之前的一個征求意見稿中曾提到過8月1日實施，因此，業內已普遍認定了這個時點。

　　今年以來，股票市場動蕩加劇，基金的倉位控制也較往年靈活。日前剛剛披露完畢的基金二季報顯示，至今年二季度末時，股票型基金的倉位已降至歷史低點附近，整體股票投資市值占基金凈值比例的78.52%，比今年一季度末又低了1.54個百分點。

　　若以此計算，達到最低持倉80%的要求，股票型基金需整體平均加倉1.5個百分點。

　　至二季度末時，股票型基金的總資產凈值為1.078萬億元，也就是說，從今年7月1日開始至《運作辦法》實施，股票型基金需要補倉入市約162億元。

　　不過，有基金業內人士指出，依據監管層的意見，《運作辦法》實施后，未達到倉位要求的基金可能會有一定的建倉緩沖期。

　　“160多億元的資金雖然不多，在股市上掀起不了多大風浪，但是加上在批的新的股票型基金等，這種加倉效應給基金經理、股民，乃至整個股市帶來的心理影響還是有的，算是一個短期利好”，上海一家券商的基金分析師如是表示。

　　他還指出，目前，各只股基的持倉分化比較明顯的，低倉位的股基建倉壓力較大。據記者統計，今年二季度，有可比數據的300多只主動型股票基金中，近百只基金選擇了減倉，目前，130只基金的持倉低于80%，占比近40%。

　　最為突出的，長安宏觀策略的股票倉位由一季度末的91.08%直降到二季度末的38.03%，降幅近60%；景順長城支柱產業由一季度末的91.05%直降至54.76%。此外，博時精選股票由90.56%直降到62.46%；中銀中小盤由89.27直降到62.57%；嘉實優化紅利由88.96%直降到62.28%。

　　輕倉基金不會猛加倉

　　今天是7月26日，距離8月1日，只剩下3個工作日的時間。此事項對基金經理的操盤布局構成了影響。

　　同花順iFinD統計，7月25日，股票型基金的資產凈值較6月末時已出現小幅上漲。德圣基金研究中心倉位測算數據也顯示，近一個月來，可比主動股票型基金加權平均倉位連續上升，只是增幅不大。

　　相對來說，小公司加倉速度和幅度明顯強于大公司；前期倉位較低的公司旗下基金加倉猛些。

　　不過，7月25日，多位基金經理告訴記者，并不能以此斷定股基因倉位下限調整而被動加倉。事實上，近來基金經理進行下半年結構性調倉的因素更大。

　　長安、景順長城等基金公司的相關負責人告訴記者，長安宏觀策略和景順長城支柱產業之所以出現倉位的大幅變動，主要是與6月末因大額贖回減倉或大額申購增大了基金規模有關，并表示，對于下半年行情較為謹慎，更不會因為持倉下限提高而迅猛增倉，基金經理表示會根據市場情況，穩步加倉。

　　7月25日，A股大盤雖然只下跌了0.6%，但是之前“熱火朝天”的創業板驟然降溫，創業板指數下跌了4.4%，為年內第二大單日跌幅，且領跌的都是基金重倉持有的科技類股票。

　　事實上，早在前兩個交易日，在創業板股票的公開交易信息上，機構便頻頻現身于賣方前五席。

　　上海一家基金公司的投資總監透露，短期來看，不排除新興產業類股票見頂，但中期來看還有機會。基金正從創業板等高估值股票中撤出，相信嘗到了甜頭之后，待這些股票的股價和估值降低后，還會重新殺入。

　　博時基金[微博]宏觀策略部總經理魏鳳春[微博]也表示，未來仍把目光瞄準到新興行業。“基建投資減弱，而信息、電信及廣電等行業的投資增速上升，說明這些新興行業正受到資本關注。”

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