在資本市場收益不盡理想的當下，一扇新的投資大門終于向萬億保險資金敞開懷抱

　　□ 本報記者 羅三秀

　　在資本市場收益不盡理想的當下，一扇新的投資大門終于向萬億資金在手的保險公司敞開懷抱。2000億元企業股權投資的放行或讓眾多保險公司笑逐顏開。

　　近日，中國保監會政策研究室主任周道許透露，國務院允許至多2000億元的保險資金用作股權投資，保險公司可以將至多8%的保險資金用于購買非上市公司股權。這一權威消息讓此前市場對于保險資金企業股權投資比例和總額的猜測得以驗證。

　　基礎設施、企業股權各享千億

　　截至去年年末，保險資金規模總計3.06萬億元，而如果按至多8%的保險資金購買非上市公司股權，則約有2400億元。不過，即便至多2000億元的保險資金投資于非上市公司，這對于保險公司而言也是一筆不可小視的盤子。

　　據記者了解，此次2000億元投資資金包括基礎設施股權投資的1000億元和非上市企業股權投資的1000億元。

　　在東方證券分析師王小罡看來，2000億元的保險資金一方面能解決國民經濟發展過程中的瓶頸行業發展所需資金，另一方面也滿足了保險公司自身對長期穩定的投資需求，同時提高保險資金運用收益。

　　截至2007年底，保險資金運用余額2.7萬億元，其中銀行存款占比為24%，債券投資占比43%，股票和股權投資比例達18%，全年投資收益率高達10%以上。截至去年三季度，保險資金運用余額2.88萬億元，其中銀行存款占比24.5%，債券占比57.6%，股票、股權投資和證券投資基金4075.6億元，占14.2%。

　　另有業內人士則認為，保監會的表態主要還是進一步明確其鼓勵的態度。但是從政策制定到實際操作仍要經過一段時間。畢竟相關細則還是沒有出臺。

　　早在去年11月，保監會主席助理袁力就表示國務院已經批準保險公司投資非上市公司股權。不過，那時相關試點規則還在研究，而且主要是選擇國內一些管理經營規范、能夠有效控制風險的保險機構在開展試點。

　　另外，在刺激經濟發展的國九條和金融30條里，都提到“引導保險公司以債權等方式投資交通、通信、能源等基礎設施項目和農村基礎設施項目。穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權，特別是關系國家戰略的能源、資源等產業的龍頭企業股權。”

　　“今明兩年將是保險資金進行戰略性股權投資的機遇期，很多優質資產的價格已經低于其價值，具有投資潛力。”周道許認為。

　　國泰君安彭玉龍此前也認為，在經濟低迷期資本方處于更優勢的地位,獲得超額回報的概率要大得多，同時也正好滿足了保險資金對長期穩定投資渠道的渴望。

　　不過，投資企業股權在拓寬渠道的同時提高了資金運用收益，但是未上市企業股權也是把雙刃劍，一方面分散風險的同時也面臨著流動性較差、投資管理、市場環境等方面風險。所以監管層以謹慎態度對待，“先定制度，再放寬”。

　　據悉，今年上半年，保監會將陸續召開若干投資方面的工作會，對保險資金投資政策措施進行研究，其中就包括國有股權投資、優質企業股權投資等。同時，為引導保險公司以債權等方式投資交通、通信、能源等基礎設施項目和農村基礎設施項目，將研究制定《保險資金基礎設施債權投資計劃設立指引》。

　　大公司占鰲頭 小公司分杯羹

　　雖然用于企業投資投資的保險資金才剛明確，但2000億是否是未開墾的處女地尚不確定，而此前已有多家大型保險公司涉足部分企業的股權投資運作。

　　據王小罡分析，如果2000億的額度包括了中國人壽、平安等之前特批的股權投資，目前大概有1000億資金可能已投向基礎設施和非上市公司股權投資。

　　“保險資金投資未上市企業股權，起著主導作用的還是大型保險公司，而中小保險公司沒有相應的研究投資實力，可能會通過大型保險公司的股權投資計劃來參與投資企業股權。”王小罡認為。

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