每經記者 崔丹

　　QFII基金的一舉一動深受國內投資者關注，因為他們屢屢 “神奇抄底”。不僅如此，QFII往往能把握住政策的脈搏，先于市場做出反應，準確把握市場時機。但QFII并非神話，瞬息萬變的全球經濟局勢與產業變化，同時考驗著國內外的基金經理們。

　　根據最近專業機構研究報告顯示，2008年，QFII的A股基金平均大幅虧損65.05%，而國內股票型基金跌幅為53.14%，在各大機構投資者中，QFII的跌幅高居榜首。

　　曾經風光無限

　　QFII的規模僅為基金總規模的幾十分之一，但卻擁有與其規模并不相當的話語權、信息優勢。正因如此，QFII屢屢上演成功抄底的大戲，其中讓人記憶猶新的是2005年A股破千點時QFII的成功抄底。

　　2005年6月6日，上證指數最低觸及998.23點，當時整個A股市場人心渙散，大多數投資者對A股市場的未來走勢相當悲觀。但現在看來，這之后迎來的則是中國股市歷史上最大的一波牛市行情，但誰又能看穿黎明前黑暗中的迷霧呢？

　　QFII做到了先知先覺。2005年4月，26家QFII獲得39億美元投資額度，當時已經獲批的QFII都表示額度已經用完，希望能盡快獲得更多額度。相關資料顯示，2005年上市公司三季報中前10大流通股股東中，QFII所持有的股票和可轉換債的市值為93.58億元，比第二季度的78.87億元提高了18.65%，而這僅僅是QFII在A股大舉建倉的第一步。

　　隨后，QFII投資額度逐季增加，且增速加快。2005年9月，60億美元的QFII新增額度審批工作啟動。2006年，股改的暖風已經吹遍了A股市場，沒有人敢輕言牛市已經來到，但QFII仍然在繼續加倉。2006年上市公司一季報前10大流通股股東統計數據顯示，QFII的股票投資的市值已經達到183.95億元。

　　隨著QFII不斷大舉加倉，A股歷史上最大的牛市格局也已逐漸形成。后來事實證明，QFII成功抄底了A股市場，并摘取了勝利果實。

　　去年的熊市行情之下，QFII也曾上演“抄底”的好戲。去年4月，上證指數下跌至3300點附近，跌幅逼近50%。在國內公募基金不斷唱空，基金銷售門可羅雀的慘狀下，QFII經常出沒的中金公司陸家嘴營業部里卻是門庭若市。去年4月，中金公司陸家嘴營業部多次位列買入金額前10大席位之首。不僅如此，中證登公司去年3月公布的數據也顯示，QFII不斷向其托管賬戶追加資金。整個4月成為全年度QFII資金流入最多的一個月份，金額約251.9億元。

　　去年4月24日，財政部、國家稅務總局決定，股票交易印花稅由3‰調整為1‰，受此消息影響，滬深兩市雙雙暴漲超過9%，QFII再次抄底成功。當4萬億的刺激經濟計劃出臺前，大部分投資者還處于悲觀狀態時，QFII卻占盡先機，又一次抄底A股。

　　08年表現不如國內股基

　　以前“精確抄底”是籠罩在QFII身上的美麗光環，可現在看來卻有些諷刺。根據基金研究機構湯森路透理柏最近的統計數據顯示，2008年，APS中國A股基金虧損60.81%；iShare新華富時A50中國基金虧損68.23%；摩根士丹利中國A股基金虧損66.12%。

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