湯森路透理柏最新的資產數據顯示，12月，已公布準確數據的8只QFII的A股基金平均業績微幅增長0.11%，表現差于國內股票型基金；從去年全年來看，QFII的A股基金平均大幅虧損65.05%，表現同樣不如國內股票型基金。進一步分析，單純追蹤指數的被動式管理QFII基金上月平均業績虧損1.69%，主動式管理QFII基金平均業績則增長0.71%；2008年全年主動式管理的QFII基金以-63.46%的平均業績表現，略優于被動式管理基金。

　　去年9月16日，湯森路透理柏曾對外宣布，2008年以來QFII的A股基金就已經大幅虧損了逾50%。其中，主動式管理QFII基金以虧損49.21%的平均業績表現，優于被動式管理的虧損55.03%。

　　不過，資料顯示，QFII的A股基金去年12月總資產規模初值較11月修正后終值62.64億美元微增1.31%，至63.46億美元�？梢奞FII并未出現大規模贖回現象，這表明在全球經濟放緩的背景之下，海外投資者依然看好A股市場的未來。

　　08年巨虧之謎

　　QFII為什么能夠在A股市場頻頻抄底成功？業內人士表示，是因為QFII手中握有兩種“核武器”：一是A股市場的估值體系掌握在外資手中，他們可以通過在國際投行的研究報告，輕易地給中國的大型公司定出評級，從國際市場傳導到國內決策層，由此帶動資本市場的估值漲跌；二是外資機構往往還具有強大的公關能力，外資投行洞悉中國資本市場的能力遠在國內同行之上。外資投行尤其是大投行聘用的外籍中國人，或者具有決策參與權，或者具有“耳語權”，由于擁有一線的情報系統，這使得外資往往能夠“先知先覺”，無往而不利。

　　但是權威機構的統計數據卻顯示，QFII卻輸給了國內股票型基金。為什么擁有“核武器”的QFII的表現遠不如國內基金呢？

　　“基金投資無非就是選擇一個倉位，然后選定一個股票池，還有選擇進入時點。如果彼此差距較明顯，而資產配置情況又大體類似，那么原因只有3個，要么是倉位過重，要么是換手太過頻繁，再者就是抄底過早�！卑残呕�金分析師任瞳這樣告訴記者。

　　任瞳表示，雖然QFII持有的大多是藍籌股，并且公司在行業中屬于龍頭企業，但由于去年市場呈現非理性下跌，沒有股票能夠幸免。如果股票倉位過重會遭到較大損失。Wind數據顯示，QFII的A股持股規模在2007年年底達到11.7億股，到2008年三季度則猛增至26.4億股。券商分析報告顯示，QFII在2008年三季度所持股份并沒有大舉拋售的情況，截至去年三季度，QFII股票持倉情況要高于去年。

　　“如果QFII倉位控制比較好，應該和國內基金的表現差不了太多。要是跌幅和大盤的跌幅差不多，只能說明QFII去年操作比較頻繁。像去年的市場，操作越頻繁，虧損可能會越多�！�

　　一位了解QFII的知情人士表示：“QFII不是神，他們也具有人性中貪婪與恐懼的特性。據我所知，QFII并非如外界想象的那樣是長線價值投資的堅守者，他們同樣會頻繁交易。”并且，有相關資料顯示，去年QFII也在頻繁進出，QFII自2008年4月份以來就不斷采取高拋低吸的策略，近4個月大致做了4~5個波段，去年7月初QFII還是做多的主動力，到7月底，QFII出現了大撤退，8月初又再次進入。頻繁的操作，或許也是招致大幅虧損的原因之一。

　　任瞳還指出，QFII神乎其神的 “抄底能力”也許正是造成巨虧的罪魁禍首�！氨热缫豁椪�策推出，但是這項政策并沒有達到預想的效果，市場毫無反應或反應甚微，那么抄底是不成功的。還有一個更深層次的原因是，監管層出臺政策是出于對經濟全局的把握，有時一項政策不見得會立竿見影，甚至短期看可能會起到負面效果。而QFII根據這樣的政策來決定操作，反而會招致投資失誤。”

　　媒體轉載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經濟新聞》及作者姓名。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。