同樣，到了2008年三季度末，國元證券前十大流通股東中只剩下一只嘉實滬深300指數基金，而上半年持有國元證券71萬股的中海優質成長基金早已不見蹤影。

　　中信證券的一位行業分析師認為，券商股解禁進入高潮期，前期股價亦有較為充分的調整，其中海通證券流通股擴容最多、股價調整也最多。券商股的未來股價表現將更多跟隨基本面和政策變化，受二級市場股票供求關系的影響較少，券商股將逐步確立全流通下的合理估值。

　　中信證券上述分析師表示，未來影響國內券商表現的兩大驅動因素是政策面和交易額，而后者又會受到政策等事件的直接影響，比如2008年中期券商股跑贏大盤主要是因為市場預期融資融券等創新業務出臺。“從靜態市盈率和市凈率的歷史變遷看，在熊市中券商股最低市盈率為30倍，同時這也是牛市期間最高市盈率水平。即便在2003年-2005年的熊市中，券商股最高價與最低價的差距也在50%以上，交易性機會空間很大。”

　　“在這次券商股集體解禁中，只有海通證券已完成融資200億，是解禁股數最多、短期股價調整也最多的券商股，其靜態市凈率也接近券商股歷史最低水平。但考慮到再融資后資本閑置會造成較低凈資產收益率，對應較低PB，因此，6-7元是海通證券的中長期估值底限。”中信證券上述分析師補充。

　　30.47億股券商股2008年12月解禁

　　在2008年11月已有逾12.89億股限售股開始流通的海通證券，12月份又面臨兩次限售股解禁的考驗。12月22日，有1.60億股的限售股解禁，12月29日，更有20.69億股的限售股解禁。海通證券的首次限售股解禁已導致其股價連續跌停。而最近兩次限售股解禁，使其股價繼續面臨較大壓力。

　　同時，長江證券5.94億股股權分置限售股份于2008年12月27日上市流通，太平洋證券2.24億股首發原股東限售股份于2008年12月28日上市流通。這兩家券商的股價也表現疲弱。

　　與此相對應的是，跟2007年前三季度相比，除國金證券和太平洋證券外，其他7家上市券商2008年前三季度凈利潤同比下降幅度在29%~78%之間。從環比來看，除宏源證券和國金證券外，其他7家上市券商凈利潤下降幅度在42%~99%之間。從2008年三季度來看，部分券商單季凈利潤幾乎為零，其中東北證券僅實現凈利潤125.23萬元，而其2008年上半年凈利潤為34334.01萬元。

　　即使是行業龍頭中信證券和海通證券，業績增速也明顯放緩。兩家券商2008年前三季度業績分別同比下降29.47%和35.28%。