“年底是企業(yè)結(jié)賬時期，不少企業(yè)存貨較多，資金周轉(zhuǎn)壓力較大。減持套現(xiàn)將成為企業(yè)獲得資金的重要手段。”上海某主流研究機構(gòu)的高層預計，11月至12月中旬將成為大小非減持的年度高峰期。

　　據(jù)統(tǒng)計，11月以來，至少有14家上市公司遭到重要股東的減持，減持股份達2.16億股。而在整個10月份，24家上市公司被重要股東減持的股份數(shù)只有2.72億股。

　　“大非”集中出逃

　　伴隨著股市反彈，密集的大小非減持公告成為市場關(guān)注的一大焦點。

　　與今年前幾次的反彈行情類似，以財務(wù)投資為主的金融股東，是減持出逃的主體：11月17日，上海證大投資通過大宗交易方式減持遠興能源(000683.SZ)977萬股，占總股本1.91%。另外，科力遠(600478.SH)、四川圣達(000835.SZ)、貴糖股份(000833.SZ)等也遭遇股東的減持。

　　值得注意的是，此次減持大軍并非僅僅是金融股東的小非。作為實業(yè)資本的大非也出現(xiàn)不同尋常的減持行動。

　　11月10日至13日，欣龍控股(000955.SZ)大股東海南筑華科工貿(mào)有限公司減持公司股份1651.83萬股，占總股本5.63%；江蘇陽光(600220.SH)控股股東江蘇陽光集團減持公司1.47%的股份；深天地A(000023.SZ)、吉林制藥(000545.SZ)、遠興能源(000683.SZ)、霞客環(huán)保(002015.SZ)等4家公司也相繼公告了大股東減持股票的信息。

　　大型上市公司股東也選擇逢高減持解禁股。11月15日，國電南瑞(600406.SH)稱其第二大股東國電電力(600795.SH)累計減持股份3529160萬股，占總股本1.38%；祥龍電業(yè)(600769.SH)第二大股東工商銀行(601398.SH)湖北省分行累計減持379.01萬股，占總股本1.01%。

　　除了上市公司的公告，大宗交易平臺的空前活躍，也凸顯了11月的減持密度。統(tǒng)計顯示，11月3日至18日期間，兩市通過大宗交易平臺共成交100多筆，成交量為4.9億股，日均成交量突破4000萬股。這與10月1118.7萬股的日均成交量相比，環(huán)比放大了2.6倍，創(chuàng)歷史新高，此前每月的日均成交量從未突破過2500萬股。

　　Top view數(shù)據(jù)同樣可以看出“小非”出逃的端倪。11月第一周，法人股東賬戶凈賣出金額為20.18億元。隨著第二周大盤大幅上漲，法人股東賬戶凈賣出的金額大幅上升至37.35億元，其中僅11月14日一天就達到24.7億元。

　　資金壓力是主因

　　截至目前，大小非的減持與股市表現(xiàn)呈現(xiàn)出正相關(guān)的跡象：股市反彈之時，恰是大小非出逃之際。這也讓市場擔憂，是否反彈的股市已經(jīng)估值過高？

　　“目前的股價并不存在拋售壓力。”某制造業(yè)上市公司董秘告訴《中國經(jīng)營報》記者，產(chǎn)業(yè)資本更注重考慮宏觀環(huán)境預期、資金環(huán)境和市場的重置成本。“投資辦一家企業(yè)，一般10年能夠回收成本，相當于靜態(tài)10倍PE。但經(jīng)營企業(yè)還會有政策和管理團隊等隱性成本，加起來大約是15倍PE。”而當前上市公司的市盈率普遍在15倍左右，因而他認為，有資金實力的股東，現(xiàn)階段會更傾向增持而不是減持。