一周暴跌5.3% 跌出來的是機(jī)會

　　央行大手筆回籠資金

　　上周四，央行于公開市場發(fā)行650億元央行票據(jù)，上周凈回籠達(dá)到610億元，是近幾個月單周資金回籠的最高紀(jì)錄。國慶節(jié)過后，央行加大回籠力度，資金回籠連續(xù)三周突破1000億元。截至上周末，10月央行共通過公開市場回籠3200億元，凈回籠達(dá)到1370億元，為半年以來的新高。

　　很明顯，央行注意到貨幣供應(yīng)量正在增速，9月末M2貨幣供應(yīng)量同比增長17.9%。央行力圖收縮流動性，正在加大外匯占款的對沖力度，限制貨幣供應(yīng)量過快增長，并力圖形成市場利率提升的預(yù)期。但是資金充裕局面在短期內(nèi)卻難以扭轉(zhuǎn)，因為前階段釋放的資金過于龐大，而且銀行惜貸的趨勢還將持續(xù)下去。而市場的低利率，也在提示債市的風(fēng)險，本周國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)轉(zhuǎn)向大跌。

　　上汽集團(tuán)的誠信

　　G上汽(資訊 行情 論壇)在復(fù)牌后的表現(xiàn)引起所有股市參與者的關(guān)注，10月24日該股以上汽集團(tuán)大股東承諾價3.98元直接開盤，隨后合計買入16380萬股，用去65192萬元，由于占到總股本5%，故暫停。10月27日，繼續(xù)在集合競價時繼續(xù)以3.98元申報，并以3.72元成交剩余部分。至此10億元資金在幾秒鐘內(nèi)就增持25747萬股流通股。

　　在整個過程中，有機(jī)構(gòu)在利用上汽集團(tuán)的承諾價集中性撤離，后期打壓股價做差價，再利用第二次上汽承諾購買的機(jī)會做套利。從眼前來看，這些機(jī)構(gòu)是賺得了價差，騰出了現(xiàn)金。而上汽集團(tuán)卻在瞬間遭受了較大浮動虧損，比起那些承諾后卻在玩股價貓膩似乎傻很多。但是，通過這一事件，上汽集團(tuán)和G上汽卻在二級市場所有投資人心中建立起了誠信度，贏得了一筆難能可貴和無法以數(shù)計的聲譽(yù)。因為金融市場，貴在誠信。

　　中石油的回購傳聞

　　關(guān)于中石油系的三家上市公司遼河油田(資訊 行情 論壇)、吉林化工(資訊 行情 論壇)以及錦州石化(資訊 行情 論壇)等全部停牌。市場有傳聞中石油情愿出幾十億元巨資回購其旗下的上市公司，而不是支付股改對價。這一信息如果屬實，那么將會形成中國股市的首例因回購而引發(fā)的退市案例。

　　中石油現(xiàn)金相當(dāng)充裕，目前持股遼河油田、吉林化工以及錦州石化的股權(quán)比例分別是81.82%、67.29%和80.95%，處于絕對控股地位。顯然，中石油非常看好旗下的這三家上市公司，不愿意支付對價去稀釋股權(quán)。這實際上是在提示，目前部分上市公司價值已充分體現(xiàn)。故不妨去關(guān)注這一事件的發(fā)展過程及最終結(jié)果。

　　股市處在非常時期

　　股指每天以80多億元的量能向下直接宣泄、一周暴跌5.3%，這不是一般普通股民所能做得到的。在一片狼籍的股市戰(zhàn)場中，遺留下來的不知道是真的垃圾，還是撤離的人沒有來得及或無力搬走的寶藏。僅從表象上來看，近期盤口發(fā)生了一些變化，其分別傳達(dá)出信息如下：

　　1、基金季報顯示，偏股型基金特別是指數(shù)型基金遭遇了凈贖回，基金在主動和被動換籌及減籌，在第四季度仍將加劇調(diào)倉幅度。這是因為股改之后，基金將面對更低成本更高控盤的非流通股，原先的優(yōu)勢蕩然無存，向更低市值更平穩(wěn)類板塊過渡是其無奈和必然的選擇，從而換得相應(yīng)的控制權(quán)。

　　2、10月中下旬是季報公布密集期，10月底也是績差股公布的集中期。在這種情況下，一部分沒有資金支持的績差、虧損、下滑類的個股勢必會在拋盤中下跌。其中，也包含著一部分絕對每股收益不錯，但未來趨勢將下滑的周期性行業(yè)，這種個股由于歷史上均是上升通道，將面臨著階段性的減倉。

　　3、首日進(jìn)入G板的個股，開始呈現(xiàn)市場自然除權(quán)后的貼權(quán)走勢，原先的準(zhǔn)G股套利模式無法再運用。大股東的承諾價，成為了二級市場流通股集中性拋售的最高價及套利兌現(xiàn)。在這種情況下，股改的對價支付在進(jìn)入G股后消失，其最終結(jié)果是股改方案將不會再被高票通過，股改進(jìn)程將放緩。

　　4、中小企業(yè)板將率先在11月中旬左右完成股改，而全流通新股將在中小企業(yè)板嘗試的傳聞卻在坊間廣為流傳，使得老股狂跳不已，為等待嘗鮮場外資金卻是按兵不動。但是，如果新股就這樣橫空出世發(fā)行的話，股改的成果也將受到影響。希望有關(guān)方面在決定推出時間的考慮上能慎之又慎。

　　在這種非常時期，所產(chǎn)生的下跌應(yīng)該是非理性、非常態(tài)下跌，雖然短期疲弱不堪，超跌之后在本周初也只是會產(chǎn)生因負(fù)向乖離率過大的抵抗性回穩(wěn)。但是，另外還有三個值得重視的現(xiàn)象：外資在以最快的速度購買滬深股市的非流通股、一部分

　　本版作者聲明：在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

　　作者：益邦投資 潘敏立

　　(來源：上海證券報）