牛犇：市場重心并未真正探明和企穩

　　周三，延續上日反彈慣性，大盤繼續向上震蕩反彈。雖然盤中創出近9個交易日的新高，但是上漲的力度明顯比上日減弱。

　　成交快速放大

　　值得注意的是，兩市成交量同比卻出現了較為快速的放大，其中單滬市就達到了97億

元，放大幅度接近5成。隨著成交量的放大，兩市全天有近千家個股收于紅盤，但是個股的活躍度明顯弱于上日，僅有8家個股漲停，并且熱點也顯得比較凌亂，沒有上日那種明顯的板塊效應。

　　事實上，大盤在9月20日沖擊1223點下跌以來，一個現象越來越明顯，即一些中等偏小市值的個股，最典型的像G蘇寧、大商股份、一汽夏利、天壇生物、星新材料、山西三維等，拒絕調整，在不知不覺當中走出了天馬行空式的上漲行情。其實，這正是市場在重現基金集中資金、秋播春收、縮容炒作的投資模式。因為股市經過從6月份開始的3個多月的上漲后，對價已經得到了充分挖掘，10送3這一平均對價水平也很難在未來得到大的突破，市場對于尋寶的興趣和新鮮感也大減。因此，整體而言，對價因素將無法成為第四季度股市上漲的主要力量。而在宏觀經濟繼續減速的大背景下，對行業和公司的深度挖掘再次成為市場的關注核心，而憑著研發優勢，加強個股選擇是基金試圖獲取超額收益的主要途徑。

　　弱勢股具提示意義

　　由于主要產煤區清理、整頓、關閉小煤礦，當地煤價又開始出現上漲的消息見諸媒體，昨天兩市煤炭板塊整體表現不錯，像兗州煤業、蘭花科創、上海能源、G金牛等均有2%以上的漲幅。而所謂幾家歡喜幾家愁，煤炭漲價，用煤企業自然叫苦連天。昨日我們可以很明顯地看到，像深能源、內蒙華電、華能國際、國電電力、粵電力等火力發電企業均跌幅居前。昨天只有近三百家下跌個股，雖然總數不多，但卻是有顯著特點。

　　前期，我們提示過一只績差股銀河動力打穿了其6月初的低點。昨天我們又注意到，第二季度仍是基金重倉把守的二線藍籌股福耀玻璃也打穿了其6月初的低點。如果說少量的熊市牛股不斷地創出歷史新高，對整個市場的人氣以及大市影響極為有限的話，那么從目前不多的個股開始率先向下破位，卻能夠非常清醒地提示我們，市場的重心并沒有得到真正的探明和企穩。

　　反彈高度有限

　　昨日滬市成交量達到97億元，雖然從絕對數來說，這僅僅只是個8天的最大量，連行情維持的保有量百億都還沒有摸到，但是如果放到當日指數僅僅只上漲了0.4%，而量能卻比上日放大近五成的背景來分析的話，我們可以認為，這個50%的相對數是不小的。也說明市場在反彈至目前的這個1160多點的位置就已經受到了阻力。那么，就短期大盤的走勢情況，本周的前幾天我們都已經作了非常詳細的分析和闡述。我們認為大盤這次反彈的主要阻力位可能就在1175點至1185點之間。因為這個區域既是向下破位拉出缺口的位置，也是20、30日均線大致的位置。

　　一般情況下，要一次逾越這個阻力位恐怕難度不小。并且，從先行指標上證50指數上我們看到，其從9月28日開始出現的反彈，力度是明顯弱于滬綜指的，到目前為止尚未上破9月23日的高點，而離30日均線的位置則更遠了。至于反彈持續的時間，我們認為，在本周的最后兩天會見到此次反彈的高點，最遲到下周初。此次反彈結束以后，大盤將會跌破9月28日的低點1129點，先直接考驗半年線，并在1100點與半年線之間繼續尋找支撐。

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　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。

　　作者：張亞梁 牛犇

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　　(來源：上海證券報）