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東海證券 王興俊
轉(zhuǎn)眼已經(jīng)是“十一”長假，回想那不平靜的“五一”長假，曾經(jīng)牽動(dòng)過每一個(gè)股市投資者的心。經(jīng)過精心籌劃，管理層趕在4月29日晚上發(fā)布了股權(quán)分置改革的動(dòng)員令，5月8日就推出了首批四家參加股權(quán)分置改革的試點(diǎn)公司，緊接著就是第二批試點(diǎn)，最近是每周都有股改的新面孔，給人的感覺正是尚福臨主席所說的“開弓沒有回頭箭”。
從“五一”到“十一”，整整五個(gè)月的時(shí)間，市場經(jīng)歷了股改的酸甜苦辣，但當(dāng)我們回頭看時(shí)，猛然發(fā)現(xiàn)，9月30日上證綜指的收盤點(diǎn)位為1155.61點(diǎn)，與股改前4月29日的收盤點(diǎn)位1159.14點(diǎn)相比，維持了基本平衡，也就是說，股改五個(gè)月以來，上證綜指并沒有出現(xiàn)明顯下跌。而期間的最低點(diǎn)998點(diǎn)與最高點(diǎn)1223.56點(diǎn)之間的落差也只有225點(diǎn)，相對于波瀾壯闊的股權(quán)分置改革來說，我們完全可以概括為“股改回頭看，指數(shù)無波瀾”。出現(xiàn)這樣的結(jié)果，我們不能不佩服管理層在時(shí)機(jī)把握上的戰(zhàn)略水平。
上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)沒有大的波瀾，并不是指市場沒有出現(xiàn)什么變化，相反，期間市場經(jīng)歷了很大的變化。就拿參與首批試點(diǎn)的四家公司來看，通過比較我們可以驚奇地發(fā)現(xiàn)，期間表現(xiàn)最佳的公司是試點(diǎn)失敗的清華同方(資訊 行情 論壇)，漲幅約為25%，表現(xiàn)最差的公司是g金牛，復(fù)權(quán)以后，投資者的損失比較明顯，而第一家試點(diǎn)的g三一的持有者維持了市值基本持平的結(jié)果，g紫江持有者的收益好于于市場平均水平�？吹竭@樣的結(jié)果，我們有理由認(rèn)為股權(quán)分置改革的道路依然任重道遠(yuǎn)，還需要不斷總結(jié)前面的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)。后面還有許多難題有待解決，許多棘手的問題還得用市場化的方式解決。
總體來看，指數(shù)維持在目前點(diǎn)位附近有利于股改的推進(jìn)，指數(shù)太高了在對價(jià)上的矛盾就越大，太低了將會使投資者失去參與熱情，這樣看來，后市還會保持總體上的“穩(wěn)中又漲，漲幅有限”。但具體到每一只個(gè)股上，投資者還應(yīng)該以基本面為取舍的決策基礎(chǔ)，這里所說的基本面，既要包括公司的經(jīng)營狀況，也不能忽視股改后的利益得失。
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