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昨日A股市場雖然窄幅震蕩，但個股的機會卻頻頻顯現，化纖板塊就是如此，丹東化纖、儀征化纖、南京化纖、山東海龍等個股均有不菲的漲幅。我們認為，這主要是由于化纖價格上升，尤其是8月31日、9月5日、9月13日與9月19日持續四次提價所致。
當前，產品價格的波動已成為化纖行業盈利的主要路徑，在今年6月至8月，由于我國與美國、歐洲的貿易摩擦，紡企紛紛降低產能，從而使得紡織行業上游原料的化纖產品迅
速出現庫存增加等現象，以致價格下降，從6月1日的14100元噸下滑到了8月中旬的12800元噸。不過，由于與歐洲貿易摩擦的解決以及傳統生產旺季的來臨，再加上化纖行業的龍頭企業聯手限產保價等因素，化纖價格出現了上升態勢，尤其是8月31日、9月5日、9月13日與9月19日連續四次提價，目前化纖價格已升至13200元噸。
但是，目前化纖產品價格充其量回到6月份的水平，其盈利能力充其量維持著2005年上半年的毛利率，并不存在成長性。而對證券市場來說，需要的是成長性而不是行業產品價格短暫性的復蘇，所以，二級市場股價可能難以持續上漲。
當然，行業的整體不佳并不意味著行業內的部分上市公司得益于差別化競爭優勢而形成估值的優勢，比如說山東海龍在近年來對產業鏈打造就是如此。另外，對江南高纖也可關注，行業分析師預計公司2005年與2006年的業績分別達到024元與033元，以股改后的價格進行市盈率測算的話，江南高纖的動態市盈率分別只有14倍與11倍，存在著一定的比價優勢。(江蘇天鼎 秦洪)
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