汪禮建：技術面不利于股指反彈

　　上周股指在突破年線后沒有能夠繼續震蕩前行，反而招來了空方猛烈反擊，股指應聲下挫。周K線拉出一條覆蓋性的長陰線，收在了10周均線附近，全周成交量達656億元，呈現帶量下挫的態勢。基于以下的原因，預計大盤后市走勢難以起死回生，經過震蕩后仍將繼續下探為主。

　　利好效應正在慢慢減弱

　　本次股指反彈的重要原因是在股改方案陸續推出后，在股改層層推進的時候，股指也是節節攀高，正是股改較好的預期給市場帶來了無限的希望。行情和對價水平互動一直是近階段市場的主旋律。對價水平提高，市場就會上漲，一旦對價水平下降，市場的搶權熱情便會冷卻，市場就會下跌。由于第二批試點過程中42家上市公司的全部通過，市場上出現了一邊倒的局面，這導致后一批的股權分置改革的對價方案將會以前一批通過的最低對價水平為上限，現實中就出現了對價水平越來越低的趨勢，顯然這對市場構成不利的影響。

　　此外，在股改過程中試點的幾家公司都算得上是優質的上市公司，平均市盈率都是低于現在市場平均值。隨著股改進程推進，基本面較差的股改公司即使給出了較高的對價，也難以改變市場投資者對它們中期走勢的預期。

　　還有就是經過本輪的反彈后，個股都普遍有不小的漲幅，雖然能夠在對價補償下抹掉部分反彈幅度，但是并不是所有的G股在復牌后都能繼續保持強勢。上周一批公布股改方案復牌的個股大都出現下跌，可以看出市場對股改后上漲的預期出現變化，這將在很大程度上打擊市場的信心。

　　市場資金已有撤離跡象

　　上周股指是連續帶量震蕩向下調整，顯然有資金撤離市場的跡象。從市場兩大陣營來看，其一，陽光機構資金囤積的藍籌股表現不佳，在G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)復牌后屢屢創出新低，和G前的最后收盤價格相比，分別下挫了約39%和35%。況且上周復牌的民生銀行(資訊 行情 論壇)出現連續大跌，也暗示基金等陽光資金對于后期走勢并不是特別看好。上周一些藍籌股出現放量下跌，沒有基金等陽光機構的參與是不可能出現的，很顯然減倉的就是它們。其二，近期反彈勢頭最強的投機性品種都出現了大幅下跌，而且都出現跳水走勢，說明參與這些超跌反彈品種的這部分資金已出現撤離。

　　一是近期繼續瘋漲的ST股出現了明顯的分化，許多個股在本周里都上演過由漲停到跌停的巨變，而且有部分ST股票到上周五已經出現了連續的第三個跌停板；二是前期超跌技術性反彈的強勢品種，盤中也是紛紛沖擊跌停板，其中甬成功(資訊 行情 論壇)、道博股份(資訊 行情 論壇)、博聞科技(資訊 行情 論壇)等業績較差的科技股還成群集隊一起下跌；三是借用股改概念炒作力度最大的品種上海本地小盤股也出現了破位跳水，氯堿化工(資訊 行情 論壇)、輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)等出現了急挫的走勢，游資急于從市場中撤退資金的心態昭然若揭。

　　季報業績開始影響市場

　　上周受季報預虧的利空消息之影響，賽格三星(資訊 行情 論壇)、安彩高科(資訊 行情 論壇)和歲寶熱電(資訊 行情 論壇)復牌后都早早沖擊跌停板，并在當天最終都以跌停收市，給市場帶來了季報業績的壓力。由于已經進入到了9月的下旬，業績預警又要開始出現了，這也會大大影響市場資金入市的積極性。

　　技術面不利股指反彈

　　從

　　從均線來看，股指經過連續大跌后，不但失去了中短期均線的支撐，而且中短期均線5天線、10天線和20天線都已經拐頭走軟，并且5天線和10天線、20天線都已經形成了死叉，對于后期形成不利影響非常明顯。

　　從技術指標來看，MACD的二線死叉迅速下移，綠柱迅速放大，說明市場出現了較為明顯的轉弱。RSI也迅速跌破到弱勢區域里，市場轉弱更加明顯。股指跌落到BOLL下通道后，已經攻向下軌線，并且通道口有向下張開的趨勢，這預示股指正在打開向下的調整空間。

　　從成交量來看，股指調整過程中保持較高的水平，而上周五出現整理時卻是快速萎縮，抄底信心明顯不足，這也會對后市股指反彈帶來不利影響。

　　基于上述原因，短期仍應保持一份謹慎。操作上建議投資者注意逢高減磅，特別是對沒有業績支持的超跌反彈品種，更要注意風險。

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　　作者：寧波海順 汪禮建

　　(來源：上海證券報）