曹妍：股指年線前表現相當謹慎

　　東吳證券研究所 曹妍

　　在本周二上證綜指成功突破1200點后，大盤再次面臨年線壓力位，從近幾個交易日看，市場參與各方在年線關前相當謹慎，股指每天均外處于小幅震蕩之中，三個交易日最大落差僅為14點，由于目前投資者的持股心態較為穩定，下周股指將向年線發起總攻。

　　主流資金按兵不動是大盤舉步不前的主要原因

　　上證綜指從998點開始起步，走出了05年以來首次逼空行情，并成功脫離千點的底部區域，這其間，基金重倉股功不可沒，典型的是中國石化(資訊 行情 論壇)，該股從3.2起步，最上行至4.68元，最漲幅為46%，其他基金重倉股也表現較好。但我們注意到，經過短暫的急速拉升后，低價藍籌股近期走勢明顯滯后，中國石化繼公布中報后，雖然業績有所增長卻引來的市場巨大的拋盤。寶鋼在股改后也未能激起市場的投資熱情，相反已有多個交易日運行在公司承諾的護盤價下方，并跌破權證的行權價。藍籌股憑借其大權重市值，行情的風向標位置無可替代，目前藍籌的按兵不動是造成大盤舉步不前的主要原因。雖然此次大盤成功站上千二的主要是游資所為，但游資在一定程度上活躍市場氣氛，不可能主導大盤的走向。

　　從技術上看年線的壓力

　　隨著年線的不斷走低及行情的復蘇，久違的年線終于與實時行情日趨接近，目前上證綜指250天年線已經下移到1220點一線，周五上證綜指最高1217點，年線僅相差3點位。上證綜指最近一次接近年線是去年914行情，那時年線在1498點，而914行情上證指數(資訊 行情 論壇)最高上沖至1496點，相距2點，而后行情一直長期在年線下方運行。年線作為一種中長期趨勢，對行情有一定的牽引與壓制作用。目前來說，行情沖破千二后，一直在千二上方及年線下方窄幅整理，市場拋售意愿明顯不強，投資者的持籌心理較為穩定，因此我們認為下周大盤將挑戰年線，但年線的攻克不可能一蹴而就，后市仍會有一個回抽確認的過程。短期看，1250一帶有較強的短線阻力位。

　　市場各方對年線大盤攻克年線反應不一

　　近期行情中投資者可以明顯覺察到作為市場主力基金的重倉股表現相對滯后，表明基金在千二上方的做多意愿不強，主要原因是基金作為市場的主力，擔心股價抬升后，非流通股會降低對流通股的對價，由于股改將全面鋪開，早做行情還不如等對價方案明了后再做。但大多基金經理都認為股指突破年線的可能性相當大。市場大多分析人士也認為，1220點年線關口在技術上并不構成威脅，但仍是重要的心理關口，突破年線后有可能引來市場劇烈震蕩，因為914行情中，上證綜指就是在臨近年線下方做了幾交易日的橫盤整理后，直掉頭下行，目前行情已累及了較大的獲利盤，因此建議要謹防突破年線后主力資金借機出逃。

　　低價小盤股行情可期

　　不管行呢如何發展，把握好個股機會才是最重要的，近期行情中小盤低價股行情相當火爆，預計這種格局后市仍將延續，對于一般投資者來說，與其參與“尋寶“游戲，還不如潛心研究個股，近期行情的主線主要是低價小盤股，這些小盤股的流通盤一般都在8000萬以下，目前兩市仍有多家此類個股的漲幅遠遠落后于股指，投資者不妨從中挖掘個股機會。