王小平：股改的漲升動(dòng)能已經(jīng)耗盡

　　廣發(fā)證券 王小平

　　本周：大盤寬幅振蕩 下周： 走勢(shì)微妙，謹(jǐn)防調(diào)整

　　本周大盤整體呈現(xiàn)高位振蕩的走勢(shì)。多空雙方在千二關(guān)口博殺激烈，互不相讓。僅僅本周大盤就三沖千二但均無功而返。雖然周五大盤在幾個(gè)指標(biāo)股的帶領(lǐng)下傳出1203點(diǎn)的新高

，但盤面表現(xiàn)出的情形是：既缺量能，也缺熱點(diǎn)。反映出市場(chǎng)對(duì)大盤繼續(xù)上行缺乏信心。而本周下半周，

　　基金重倉的二線績(jī)優(yōu)股有所表現(xiàn)，但由于這類股大多股價(jià)高企，跟盤鮮寡。再者其不是本輪行情的主流，它們的上漲客觀上給市場(chǎng)造成“行情進(jìn)入垃圾時(shí)間”的意味。實(shí)際上本輪反彈行情圍繞著“股改”這條主線，在前二批試點(diǎn)股改所造成的“賺錢效應(yīng)”，掀起了市場(chǎng)“尋寶”炒做的浪潮。尤其是上海本地股幾近瘋狂地炒做，已經(jīng)提前透支了利潤(rùn)。接下來股改能否“賺錢”值得懷疑。這主要是隨著股改的全面鋪開，“物以稀為貴”的情況將發(fā)生根本性改變，源源不斷的股改股將稀釋投資人的熱情和消耗大量的資金。那么不難推論的是：股改的漲升動(dòng)能已經(jīng)在7、8月份的反彈中得到相當(dāng)程度的釋放,接下來決定市場(chǎng)和個(gè)股走勢(shì)的是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、人民幣升值走向、公司基本面的變化以及新老劃斷等因素的綜合作用。從宏觀面來看，調(diào)控政策還將延續(xù)；許多大行業(yè)的也將隨著宏觀調(diào)控，其業(yè)績(jī)將出現(xiàn)滯漲或拐點(diǎn)。而隨著時(shí)間的推移，新老劃斷，重開新股閘門也是勢(shì)在必然。上述三種因素對(duì)股指所構(gòu)成的壓力不可不防。目前唯一有利于作多的因素是：人民幣升值。但人民幣升值又是一個(gè)比較復(fù)雜和長(zhǎng)期的問題，對(duì)股市的影響自然不能用短期思維來待之。而且其對(duì)各行業(yè)的影響也不一。

　　技術(shù)解盤：

　　大盤本周再度上沖千二，而且是在短短五個(gè)交易日里，多方連續(xù)三次上試千二，但均遭到空方的阻擊。四渡千二而不過，無疑對(duì)市場(chǎng)投資人的信心抑制很大。那么千二為何如此難以逾越呢？其實(shí)，如果參考一下深綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，深綜合指數(shù)從底部235點(diǎn)啟動(dòng)到周五293點(diǎn)，累計(jì)升幅已經(jīng)達(dá)到24%；再結(jié)合兩市個(gè)股情況普彈30%以上的個(gè)股比比皆是。尤其是上海股市，個(gè)股漲幅要大于深市。但指數(shù)卻僅僅漲了20%。顯然問題出在“股改股”當(dāng)日不計(jì)入指數(shù)這一塊了。況且上海方面有長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、申能等權(quán)重股，其股改復(fù)牌后增加的“指數(shù)”被人為處理掉了。這就使得當(dāng)前的滬指“縮水”了不少，簡(jiǎn)單判斷，若是按照和深綜合指數(shù)同步的話，滬指實(shí)際上已經(jīng)超過了年線，達(dá)到了1240點(diǎn)以上，粗略估算滬指目前的1200點(diǎn)實(shí)際上是在1260點(diǎn)。這就不難得出：滬指既然已經(jīng)達(dá)到1240-1310點(diǎn)強(qiáng)阻力區(qū)，要想繼續(xù)上行確實(shí)不易。這一點(diǎn)可以通過滬市流通總市值就可以得出。截至9月8日滬指在1200點(diǎn)時(shí)，其流通總市值已經(jīng)越過7000億元。而與之對(duì)應(yīng)的是就是1260點(diǎn)一帶的市值。從大盤浪形看，目前五浪特征比較明顯-成交量萎縮，熱點(diǎn)不濟(jì)和凌亂，各項(xiàng)動(dòng)力系統(tǒng)指標(biāo)與指數(shù)形成背離。無不暗示，大盤將步入調(diào)整。短期看多空還將有一番爭(zhēng)奪，但60分鐘K線形態(tài)提示則有向空方轉(zhuǎn)移的意味。一般來說，下周大盤的1178點(diǎn)將成為多空轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵位置，如果下周大盤的1178點(diǎn)不能獲得支撐，則需要謹(jǐn)防大盤調(diào)整加劇。