價格上漲引發反彈 黑金閃閃發亮

　　昨日滬深兩市寬幅震蕩，但是煤炭板塊卻一改前期的疲軟而出現了集體上揚的走勢，尤其是恒源煤電(資訊 行情 論壇)、蘭花科創(資訊 行情 論壇)、上海能源(資訊 行情 論壇)等個股出現了大漲的走勢，難道煤炭板塊又迎來一輪上升周期？

　　價格上漲引發反彈

　　日前，國家煤礦安全監督局公布了三批停產整頓煤礦的名單，共涉及7659個煤礦，占了全國煤礦總量的35%左右。根據行業分析師的推斷，整頓及關閉所涉及的煤礦產能大致在4500萬噸左右，明年將減產7100萬噸左右，這意味著煤炭的供給將減少，而據初步推斷，在2005年至2006年新近投產的火電機組也將需要新增4000萬噸至6000萬噸的煤炭需求，如此的產業狀況就給市場這么一個預期，即產能供給萎縮，但需求卻不斷擴張，從而使得煤炭價格出現了回升的態勢，尤其是山西的原煤價格在8月30日全面上漲，平均價格由136元漲到147元，漲幅9.7%，由此有行業分析師根據以往的經驗，推斷半個月左右坑口價格傳導到下游，即全國煤炭價格將出現上移趨勢。

　　行業周期性特征不變

　　但是，這僅僅考慮到煤炭的整頓以及小煤礦關閉對產能的影響，尚沒有考慮幾個因素，一是大煤礦產能的擴張，這在上市公司的半年報中就可以看出，而大煤礦的產能擴張往往是以百萬噸級計算的，所以，在看到小煤礦產能縮小的同時，還要看行業內大煤礦產能擴張形成的供應能力。二是目前煤炭價格的走勢越來越與國際市場接軌，尤其是

　　因此，煤炭股在昨日的上漲是否能夠持續尚需要得到進一步行業數據的佐證，所以，其走勢有著一定的一日行情特征，就如同周三盛行一時的有色金屬股在周四調整一樣，因此，行業周期性板塊標簽的煤炭板塊，在周五的走勢未必樂觀。

　　重點關注兩類個股

　　從目前盤面來看，煤炭板塊主要關注的細分品種中產能迅速擴張的個股，如擁有無煙煤產能優勢的國陽新能(資訊 行情 論壇)，由于無煙煤的下游使用范圍較焦煤、動力煤要廣闊得多，所以，抗行業周期的優勢較為明顯。同時，有行業分析師了解到公司將在年底有可能收購集團公司的三個現有礦井，從而推導著公司產能的擴張，前景相對樂觀。

　　同時，對于產業鏈完整的煤炭股也可關注，如蘭花科創能夠將煤炭轉化成尿素，多年的良好盈利紀錄與分紅紀錄意味著公司的抗周期性風險極強，而且目前公司在2006年有望新增20%的產能，能夠用新增的產能抗煤炭價格波動的風險。另外，對于西山煤電(資訊 行情 論壇)也可關注，公司不僅僅向電力行業滲透，而且還收購了山西焦化(資訊 行情 論壇)的股權，產業鏈得以延伸，抗行業風險能力也相應提升，可予以關注。

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　　作者：江蘇天鼎 秦洪

　　(來源：上海證券報）