股改文件齊備 行情將進入新階段

　　大摩投資 徐勝治

　　周二大盤的調整點位是1201.82點，而上一次調整也就是8月18日的1201.75點。這兩個點位如此接近，就算用手去畫線也很難這么精確。上證股指兩次都是在1200點關口短線受阻，有人說這是抄底游資的短線撤退。這么說有一定道理，但是更確切的說這是由于市場整體的心理預期決定的。在缺乏新的炒作熱點刺激下，在對個股信息暫時并不明朗的情況下，

一個重要的整數關口往往成為一種短線倉位調整的參數。

　　這種缺乏興奮點，個股信息不明朗的狀態將在不久的將來發生改變，市場在半年線與1200點之間形成的短線平衡狀態也即將被打破。本周從市場層面來看，表現較為平淡，但是場外因素卻逐漸形成了一種變化力量。

　　行情的間歇期即將結束

　　我曾經有一個判斷，從8月末到9月初這段時間，行情將處于一個間歇周期，股指將處于一個方向不明朗的震蕩狀態。這個周期實際上就是從第二批股改試點結束到新的股改方案推出之間有這么一個炒作上的時間差。

　　周三，交易所的《上市公司股權分置改革業務操作指引》終于出臺。那么到昨天為止，關于股權分置改革全面推進的三大文件“指導意見”、“管理辦法”、“操作指引”已經全部公布完畢。從政策角度，下一批股改上市公司方案推出已無任何障礙。

　　其實第二批股改試點還留下最后一個尾巴，那就是中捷股份(資訊 行情 論壇)(002021)的復牌。由于有外資股的存在，經過長時間的批復等待之后，中捷股份將于9月8日復牌，成為二批試點中最后一支G股。那么周四之后，全部股改試點工作可以說已經劃上了一個句號。

　　從試點結束到全面推進，這個行情的間歇期已經面臨尾聲，整個市場將進入一個新的運行階段。各類股改方案將陸續推出，看上去這是一個比較混亂的局面，唯一控制節奏的是交易所協商制度。盡管有各類限制性規定的存在，但是不久的將來市場將迎來一個關于股改海量信息的時代，圍繞各類題材的炒作將陸續展開。

　　個股行情將全面啟動

　　我現在也不能完全明確不久的將來市場將會是怎樣一種局面，但是我卻回憶起歷史中的一段行情——在2000年前后的一段行情。我想說的并不是股指的走勢，而是熱點的特征。當時很多個股的短線啟動都是圍繞著“觸網”題材，回頭再看有點好笑，但當時的市場就是那樣，短線炒作大多是“觸網”概念的信息時間差。那么下一段時間，股市熱點很可能呈現類似的特征，只是這一次“觸網”變成了“股改”。

　　當然，熱點特征也有不一樣的地方，畢竟股改概念中包含了明確的對價補償，有真實的估值上漲預期。因此對于整個市場來說，支撐作用是持續存在的，大盤很難出現連續的深幅調整。我們現在看大盤，沒有必要過于擔憂新的破位出現，重點在于局部熱點行情怎樣演繹。

　　其實目前的市場熱點分布足夠復雜，你很難說哪一個行業板塊最具代表性，你可以在一個行業當中找到幾支表現非常出色的

　　傳統的大盤藍籌類股票表現偏弱可能受到了長電、寶鋼的影響，也可能是因為這一批上市公司在未來的股改行情中是比較難以談判的對手，從對價的靈活性和補償幅度來看，缺乏足夠的吸引力。另一方面，機構根據股改信息調整短線倉位也對傳統的核心資產股票走勢造成一定的沖擊。

　　多關注技術面動態

　　目前上市公司中報披露工作已經完畢，報表業績風險基本釋放，市場的短線炒作視線也有了明顯的轉移。出于種種復雜的原因，目前市場中很多個股的連續走強你很難從基本面的傳統價值分析中得到很明確的答案，但是股票的盤中量價分布有時候卻能提前流露出種種跡象。

　　最近在電視上又聽到一句經典的老臺詞：“悄悄的進村，打槍的不要！”市場中有一批股票前期漲幅并不大，但卻堆積了非常明顯的底部連續換手，而近期突然走強甚至收于漲停位置的個股大多屬于這一類型。投資者在綜合考察各方面因素之后，要對這一類技術特征的股票重點關注。