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大通證券 張亞梁
昨日，大盤走出先揚后抑的走勢。在下午的13：30左右，象征性地突破了前期高點1201.75點以后，尾市的最后一個半小時竟是以單邊跳水下跌為主。至終盤，滬綜指是報收于1173.32點，下跌了1.91%；而深圳綜合指數則是報收于283.90點，下跌1.88%。兩市的成交金額均同比放大兩成以上，其中滬市為155億，深市為96億，都為8月18日以來的最大成交量
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近一段時間以來，我們一直反復強調這樣一個觀點，大盤若要繼續健康地向上延伸反彈，光有活躍的投機資金在各類超跌題材股上掀起浪花是不夠的，因為這僅僅只能夠起到刺激或活躍市場人氣的作用，而真正指數要穩步上行，則必須還要依靠藍籌和G股的作用。也就是說它們無論是被動地被游資推著走，還是有主動性的中線資金買著走，都到了該有所表現的時候了�？墒聦嵣希谧蛱斓谋P面中，我們看到的卻是藍籌股不但沒有有所表現，反而是更加頹勢明顯。當然，由于目前的盤面實在是相當復雜，所以我們所說的藍籌股頹勢，其實也是有特別針對性的，主要是針對“G寶鋼”、“中國石化”、“中國聯通”、“招商銀行”等幾只對大盤指數影響最大的權重指標股。不可否認，在昨天大盤創出1201.82點的新高時，以“中海發展”、“中遠航運”、“中集集團”等為代表的港口航運板的二線藍籌股其實是起到一定貢獻作用的。
在上面提到的幾只最重要的權重藍籌股中，“G寶鋼”和“中國石化”其未來后市表現又顯得尤為重要。
“G寶鋼”昨天的收盤價是4.41元，既是全天的最低價，也是該股自8月18日戴帽復牌以后的最低價。雖然從9月2日開始，由于其股價就已經跌破了其母公司的增持回購價4.53元，公司也已經開始啟動了增持計劃，但是至今，“G寶鋼”的股價仍是離其增持價已經有超過2%以上的下跌幅度了。而“中國石化”昨天則是在尾市的最后幾分鐘創出了8月29日調整以來的新低，其當天的盤中最低價已經下摸到了4.25元。那么，這兩只股票不同的是，一家已經完成了股改，另一家尚待進行股改；一家是鋼鐵行業，一家是石化行業，均屬于典型的周期性行業。由于當前鋼鐵價格仍處于一個下降趨勢中，所以外界環境對于“G寶鋼”是相當不利的，其壓力也是相當大的；而“中國石化”由于處于國際原油價格高啟的大背景下，相對來說受到利好的支撐力度要大一些。而“G寶鋼”和“中國石化”的相同部分，首先則均是屬于對滬綜指具有舉足輕重作用的權重指標股；第二，均是基金重倉持有的股票，其流通籌碼的40%以上被基金把持；第三，自6月份啟動以來，股價的漲幅都不小。其中“中國石化”目前的漲幅仍超過30%，而“G寶鋼”的漲幅也在20%以上。如果說“中國石化”6月份以來的上漲，帶有的是明顯類平準基金的介入護盤痕跡，加上對其股改的高對價預期以及原油價格持續上漲帶來的利好刺激的話，那么，“G寶鋼”的上漲則主要就是由于股改而帶來的，中短線的資金均把寶押在了其股改之前。但是它們在如此大幅上漲之后，目前自然都共同面臨著一個相同的問題——獲利回吐。雖然“G寶鋼”從8月18日復牌至今最大跌幅在7%以上，但是如果離其停牌前的跳空缺口相比，至少還有接近5%的空間。所以現在矛盾和問題明擺著就在這里，“G寶鋼”和“中國石化”何時能夠調整到位，重返升勢，決定了大盤何時能真正在1200點以上站穩。
昨天大盤尾市最后一個半小時的下跌，藍籌股的頹勢表現是一方面，像以“海虹控股”為代表的科網股的下跌，以“鳳凰股份”為代表的上海本地股的下跌，還有其他漲多了的超跌低價股的下跌，都是構成大盤下跌2%的眾多做空因素。兩市昨天有136家個股下跌超過5%，而能夠紅盤的個股150家都不到，還是顯示出漲多了就有獲利回吐調整的壓力特征。雖然近期市場的活躍資金在挖掘題材方面，由單純的隱性股權投資升值概念，到人民幣升值預期下的地產資產重估等，正在逐漸地深入，特別是當日以“陸家嘴”為代表的滬市的“兩橋一嘴”地產股，還有像“東華實業”、“沙河股份”等，甚至還包括地產業的大鱷“萬科A”均出現上漲，但是都無法扭轉市場當日的向下跌勢。也確確實實說明了藍籌股和G股的不作為，是市場無法在千二點以上盤住的根本原因。
當日的這根大陰線，其實和8月18日相比，有非常多的相似之處。昨天是一陰包掉了兩陽，最低點直探10、20日均線附近。只不過這根陰線實體和下跌放出的量能，與“8.18”相比是小多了。并且還有一點也是非常相似的，就是下跌的誘因并不是漲幅最大的板塊引起的，反而都是弱勢的藍籌股引發的。所以說目前市場最致命的弱點，就是無法形成規模性資金的賺錢效應，是增量資金遲遲不能進入的根本原因。
當然，在經過連續四天的上漲以后，特別是昨天又創出了反彈以來的新高，所以出現這樣一種調整應該還是屬于一種比較正常的情況。如果說8月18日的那根大陰線，用了8個交易日的整理來進行消化，那么，昨天的這樣一根陰線估計需要消化整理的時間要短得多。估計大盤在1160點至1170點區間有望又形成一次新的支撐。只不過讓我們感覺到最困惑的就是藍籌股和G股何時才能有所作為。如果說在大面積的股改之前，藍籌股和G股都無法有所作為，那么，一旦大面積的股改開始，市場將會倍感資金的壓力，藍籌股和G股要有所作為就更是難上加難了。
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