張曉峰：增量資金拓展大盤向上空間

　　張曉峰

　　昨日大盤繼續(xù)震蕩反彈，上證綜指離前期的1201高點僅5個點之遙。隨著股改的全面展開，市場持續(xù)的小步上行顯得極有耐心，甚至由此產(chǎn)生了一種強(qiáng)烈的壓抑感。因此有業(yè)內(nèi)人士指出，大盤此時的壓抑或許是一種秋季大作為的前兆。

　　從月K線走勢看，上證綜指呈現(xiàn)出三連陽的上攻形態(tài)，并且成交量顯著放大，增量資金在底部進(jìn)場跡象非常明顯。大盤的這種走勢與2003年底的行情非常類似，當(dāng)時上證綜指也是在階段底部收出月線三連陽之后展開一波中級反彈行情的，那么本輪行情能否重現(xiàn)當(dāng)年的情景呢？

　　北京首放關(guān)于2003年11月反彈行情與本輪行情的量能規(guī)模對比的研究報告指出，目前的市場人氣已經(jīng)足以和2003年底時相提并論，本輪行情的后勁十分充足，并且這種后勁的爆發(fā)已經(jīng)進(jìn)入到了一個更加強(qiáng)烈的階段。

　　放眼過去，2003年11月、12月和2004年1月份上海市場月成交金額分別為1887億元、2984億元和2510億元，成交手?jǐn)?shù)分別為3.1億手、4.7億手和3.6億手。本輪行情自6月份啟動，三個月上海市場月成交金額分別為1909億元、1368億元和2916億元，成交手?jǐn)?shù)分別為4.86億手、3.77億手和7.69億手。2003年行情當(dāng)中三個月累計成交金額為7381億元，累計成交手?jǐn)?shù)為11.4億手。本輪行情6、7、8三個月累計成交金額為6193億元，累計成交手?jǐn)?shù)為16.32億手。

　　該研究報告認(rèn)為，通過以上兩組數(shù)據(jù)對比，本輪行情中增量資金進(jìn)場的規(guī)模要略小于2003年底的反彈行情，但本輪行情市場總體換手率要明顯高于2003年的行情，并且高出五成。成交金額與成交手?jǐn)?shù)之間存在明顯差距，主要原因在于目前市場平均股價較2003年底時要低的多，進(jìn)場同等規(guī)模的資金就可以造成更大規(guī)模的換手。而反映市場人氣的指標(biāo)當(dāng)中，換手率較成交金額更加有效�？梢�，目前的市場人氣已經(jīng)足以和2003年底時相提并論。

　　展望未來，2003年底上證綜指從1307點啟動，最高漲至1783點，累計漲幅為36.42%，歷時5個多月。本輪行情從998點啟動，到目前為止最大漲幅為20%略多一點，時間僅有短短的三個月。因此，無論是從行情經(jīng)歷的時間，還是進(jìn)場資金規(guī)模等方面分析，本輪行情仍有向上拓展空間的潛力。

　　該報告通過對今年8月底股指收盤情況的跟蹤發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場的技術(shù)特征較為向好，反映出的信息也非常積極。歷史上每當(dāng)?shù)臀辉翶線出現(xiàn)三連陽，股指隨后都會產(chǎn)生二次上漲，并創(chuàng)出新高，這一點即使在2001年以來的持續(xù)下跌過程中也得到驗證。從上述角度分析，截止到本月，股指再次出現(xiàn)月K線三連陽，經(jīng)過充分的調(diào)整之后新老主力再次有望就市場的演繹方向達(dá)成廣泛的共識。

　　北京首放還認(rèn)為，技術(shù)特征的積極意義還體現(xiàn)在成交量出現(xiàn)持續(xù)放大，8月份的成交金額高達(dá)2916億元，創(chuàng)出“9.14”行情以來最大的月成交金額。成交金額的明顯放大對于行情向縱深發(fā)展具有重大意義。更何況這還不是在

　　基金重倉藍(lán)籌股的作用下出現(xiàn)的，市場敢于拋棄中國石化、G寶鋼、G長電等指標(biāo)股而獨立運作，說明行情的發(fā)展受到了新資金的支持。

　　因此，有不少市場人士認(rèn)為，在巨額增量資金推動下，市場已經(jīng)具備中線上漲的基礎(chǔ)，目前上證綜指已經(jīng)再次向1200點發(fā)起了進(jìn)攻，一旦技術(shù)壓力被有效突破，中線上升空間將進(jìn)一步被打開。