股改概念步履維艱 行情現收官特征

　　昨日滬深兩市出現了寬幅振蕩的走勢，滬綜指下跌9.73點，將周一的升幅升幅抹去了一半，成交金額比周一略有放大。我們分析，盤面已顯示股改試點行情漸近尾聲。

　　股改概念股步履維艱

　　從昨日盤面來看，以上海本地股為代表的股改概念股繼續大漲，其中輪胎橡膠(資訊

行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)、申通地鐵(資訊 行情 論壇)再度漲停，表面看來，股改概念股依然強勁。

　　但是，股改概念股已初顯步履維艱的走勢，一是股改概念股已出現了嚴重的分化，上海本地股除了氯堿化工、輪胎橡膠、申通股份等個股外，其余個股均收出了長長上影線，這意味著再度上漲的壓力已開始顯現。而且氯堿化工、輪胎橡膠等個股股價已經翻番，早已透支了未來的股改對價預期，這就意味著再度上漲的空間也非常有限。

　　二是G股板塊的弱勢已經表明了股改試點其實就是一錘子買賣，甚至連業績穩定增長的G長電(資訊 行情 論壇)在昨日都出現了調整的走勢，更遑論目前業績非常一般的上海本地股呢？所以，股改試點股行情存在著極強的“利好出盡是利空”的炒作模式。說白了，就是股改方案實施了，也就喪失了炒作的空間。

　　行情或會出現收官特征

　　而眾所周知的是，本輪行情的主線索只有兩個，一是超跌低價，二是股改概念股，而由于股改概念股其實也有著一定的超跌低價股的特征，所以，市場熱錢均是圍繞著股改概念股打圈圈，從而有了中小板塊、上海本地股等股改概念股的輪值特征，最終推動了A股市場的反彈行情。

　　但問題是，伴隨著股改概念股已步履維艱時，以股改概念股為主線的反彈行情是否也近收官的階段，對此，我們認為只有一種情況方才避免出現這樣的不佳結果，那就是A股市場必須出現新的市場熱點，從目前盤面來看，場內資金的確在努力，尤其是近期因高油價而展開的新能源板塊或節能板塊，比如說昨日表現較好的華潤生化(資訊 行情 論壇)、豐原生化(資訊 行情 論壇)等個股，這就說明了敏感的熱錢已經感受到股改概念股的空間有限，開始尋找新的熱點來替代之。

　　不過，新生熱點已很難替代股改概念股，一方面是因為新生熱點并不陌生，因為早在今年年初就有過炒作。另一方面則是因為本輪行情的主線索就是股改概念股，資金也主要集中在該板塊，所以，只要股改概念股出現休整，A股市場就不可能再度大漲。因此，如果周三上海本地股也陷入到調整狀態，那么，A股市場的前景相對悲觀一些。雖然目前難以判斷A股市場的反彈高點究竟是1192點還是1236點的年線，但可以判斷的是，A股市場的再度上升空間很有限。

　　因此，在目前的背景下，不能再過分追逐缺乏企業價值基礎的股改尋寶熱點，而要回歸到企業價值的角度，即只有擁有投資價值的上市公司股價才會出現重心逐漸上移的可能，為此，建議投資者重點關注商業零售業、估值合理的白酒板塊、高速公路板塊以及電力尤其是水電股。

　　江蘇天鼎　秦洪