G股整體調整 走勢決定反彈高度

　　大通證券 張亞梁(牛犇)

　　周二，大盤果然是在延續了上日的上漲慣性后，出現了沖高回落的調整走勢。不過，最高點也僅沖至1192.91點，即比上周五1192.04點高一個點都不到。盤中，滬綜指一度跌破5日均線，最低探至1170.11點，尾市是報收于1177.27點，下跌0.81%。而成交金額則比上日略微放大，其中滬市163億，深市102億。K線圖也由昨天的兩陽夾一陰又演變成了兩陰夾一陽

，股市的奇妙和不確定即可見一斑。

　　G股板塊出現整體調整

　　實際上，我們上日就已經分析過了，昨天大盤在11：00以后再度出現的快速上漲，完全是受到“G長電”的平穩著陸，穩定了市場心理預期和增強了市場信心的結果。對此，很多人既希望“G長電”今日能繼續領漲大盤，筆者也談了自己不同的看法。認為其即使短期內出現不了大的跌幅，但是出現小幅調整的走勢是難免的，而且不經過適當的修復和整理，要立刻上攻肯定是困難重重。從今天的情況來看，這種觀點很快得到盤面的證實。雖然有電價加價的利好消息刺激，但是“G長電”僅只是以8元的整數高開0.01元，也僅上沖至8.02元便出現了持續的回落，盤中最大跌幅超過3%以上，尾市報收于7.85元，仍下跌1.75%。而上日與其同時復牌的“G中信”則沒有這么幸運了，該股收盤下跌3.85%，上破了上日的新低。

　　與此同時，我們可以看到，已經復牌的G股板塊當天出現了整體板塊形成以來最大的跌幅，其中像“G蘇寧”、“G金發”、“G傳化”等跌幅均在4%以上。而當天復牌的兩只G股“G風神”和“G華海”也只實際上了7.51%和6.03%，“G華海”盤中的最低價與上日收盤價相比1%都不到，是一段時間以來復牌的G股中表現最差的兩只。那么，怎么看待這種現象呢？其實我們認為這種現象非常容易理解。因為這批個股戴帽復牌之前幾乎每一只都得到了兇猛的炒作，平均漲幅超過30%，獲利盤巨大，而這樣龐大的獲利盤是必須有資金來承接的。如果說前期由于G板塊個股還比較少，或者說是市場的人氣還非常踴躍、旺盛，承接還不在話下，那么，隨著“G長電”等大流通市值的G股陸續加入該板塊，市場對資金的需求量就會大增，這點也是我們在過去文章中經常探討過的。

　　G股板塊決定大盤反彈高度

　　舉個例子來說，“G長電”上日成交了16億，由于昨天買入者今天是沒有機會賺錢出局的，所以絕大部分的買入者今天肯定是選擇繼續持股。而在此之前這16億也許都是活躍的資金，這也就是說一個“G長電”的戴帽復牌的一天就把原16億的活躍資金暫時都變成了沉淀資金。而一個“G長電”如此，更多的怎么辦？本周四，“寶鋼股份”也將戴帽復牌，估計“寶鋼股份”首日復牌的承接資金也不會亞于“G長電”。如果整個市場股改大面積推開的話，那么，這種資金的承接力壓力也就可想而知了。

　　實事求是地說，在目前已經完成股改方案的股票，除了像“G傳化”、“G七匹狼”等少數市值較低的個股在復牌以后介入還能夠獲利之外，應該說絕大部分市值較大的G股個股的賺錢機會只能是屬于復牌前的提前介入者。那么，問題和矛盾也就出來了。如果說G股的復牌僅僅都是見光后的套現的話，使得后面追捧進去的資金不斷地被套牢和被沉淀下來，那么，繼續對新復牌的G股追捧自然就會減弱，也自然就會抑制目前仍進行得如火如荼的股改預期概念股的炒作。而說嚴重點，這批G股在蓄勢后的未來走勢，既決定了大盤還有沒有反彈，也決定了反彈還有沒有空間。而這批G股在蓄勢后要有行情，又必須有新資金的介入。當然，新資金介入的前提是這批在蓄勢后的G股股票有部分質地較佳，仍屬于相對安全買入范圍。而新資金恐怕只能是來自于兩類，一類就是在此次股改開始以后一直孜孜不倦在進行護盤的類平準基金，它們是否還將在已經戴帽復牌以后的G股上選擇龍頭品種進行攻擊，這是我們關注的焦點；而另外一類新資金就是場外的增量資金，它們是否會在行情復暖，有賺錢效應的階段整體關注G板塊的投資機會。所以為什么我們老反復強調，蓄勢整理以后的G股板塊能否誕生出真正的龍頭品種，將是決定大盤進一步反彈和反彈高度的關鍵所在。按照目前的時間表，“G寶鋼”周四復牌，估計到本月底之前第二批試點絕大部分個股都將能夠復牌。而根據上交所的安排，在第二批試點完畢之后，將推出新的上海綜合指數，這也許是未來行情一個新契機，值得關注。

　　后市仍有調整要求

　　不但是當日G股調整，幾乎所有的藍籌股今天均是出現調整，像“中國石化”、“中國聯通”、“招商銀行”等跌幅均在2%以上。上一日它們的縮量回抽，本身就說明調整并未結束，再加上這批個股從7月22日至今漲幅普遍偏大，所以在此位置出現調整是再正常不過的了。在指標股、藍籌股整體調整的情況下，大盤當天的跌幅1%都不到，是因為還有一大半的非主流個股，也可以稱之為股改預期概念股仍在繼續升溫炒作。而目前仍比較充裕的成交量也保證了個股的活躍度，兩市仍有14家個股漲停，其中有不少個股是上日已經漲停的品種。從近兩周的行情主線來看，仍是主要圍繞著上海本地股的炒作進行。今天的一則關于上海本地股將加快股改消息更是使得本地股繼續升溫。不過，目前看起來非常火暴的行情，真正要操作起來也并非易事。

　　昨天我們說過，雖然周一大盤反抽非常強勁，但是主要還是源自于在第一波行情中做多力量未能夠完全消耗光的余波，所以尚不能斷言短期的調整就已經結束了，包括今天的盤中還是能夠體現這樣的一個特征。尾市大盤雖然勉強收在5日均線之上，大盤的10日均線明天就將上移到1160點附近，又對股指形成進一步的支撐，但是后市仍有調整要求。而近幾天又是G股和藍籌股消耗市場資金量最多的一段時期。所以我們認為，大盤在近一到兩周均屬于在沖高以后的震蕩整理階段，而大盤的重要支撐位也將上移至1150至1160點這樣一個區間，我們將密切關注大盤回抽半年線的力度。在大盤這段蓄勢整理期間，一些前期蓄勢準備的比較晚，漲幅不大的個股仍會有表現的機會，而至于中線品種，我們仍將把目光盯在已經復牌的G股的龍頭品種上。