6.8高點成功突破 對價行情如何深入

　　主持人：徐海洋　　

　　嘉賓：國盛證券　　王劍　　北京首放

　　行情性質(zhì)是否改變？

　　主持人:雖然人民幣升值是引發(fā)此次反彈的導(dǎo)火線，但從市場演變的過程來看，股改“對價”帶來的賺錢效應(yīng)始終是市場發(fā)展的主線。昨日股指成功突破“6·8反彈”高點，行情性質(zhì)是否發(fā)生了改變？

　　國盛證券王劍:本次行情初期最大的做多力量來自于股改對價的刺激，以三一重工為代表的一批股改試點個股全面走強，激活了市場人氣，并帶動股指逐漸走強，可以將前期的市場行情看成是股改對價行情。而目前市場熱點逐漸增多，超跌價值股、中報業(yè)績成長股、中小企業(yè)板塊等紛紛走強，市場已經(jīng)擁有了多個新的向上動力，這是市場能夠持續(xù)走高的重要因素。但股改板塊形成的對價行情依然對市場有重要作用，如果股改板塊大幅回調(diào)，則后市空間會十分有限。股改群體中多只個股不僅對股指影響較大，同時在各自行業(yè)或板塊中也有風(fēng)向標(biāo)的作用，對市場影響仍是至關(guān)重要的。目前還有寶鋼股份和長江電力這兩只權(quán)重個股沒有復(fù)牌，市場對其復(fù)牌后的表現(xiàn)有相當(dāng)?shù)钠诖�，因此在近期市場對價行情的性質(zhì)仍難以改變。后期市場是否出現(xiàn)新的熱點來決定股指走向則有待進一步觀察。

　　北京首放:綜觀盤面表現(xiàn)，我們認(rèn)為政策引發(fā)反彈行情的性質(zhì)正在發(fā)生改變。首先，政策反彈力度超出預(yù)期。自“9·14”反彈行情以來，市場圍繞政策利好曾經(jīng)發(fā)動多次短線反彈，最有影響的就是“9·14”反彈、“2·2”反彈、“6·8”反彈，但前兩次短線反彈后，股指都出現(xiàn)再次下跌，并創(chuàng)出新低。而近期反彈股指持續(xù)上漲，并創(chuàng)出“6.8行情”以來的新高，說明目前的反彈已經(jīng)超出了政策影響范圍；其次，從熱點演變來看，本次反彈的基礎(chǔ)是試點個股的活躍，但從最近熱點來看，活躍個股顯然已經(jīng)超出了政策熱點的范圍，由于市場人氣大增，投資信心迅速提升，熱點有全面走強跡象，這也預(yù)示行情性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生變化；最后，從周K線來看，滬市出現(xiàn)了自1783點調(diào)整以來的首次三連陽，根據(jù)歷史經(jīng)驗，周K線低位三連陽，往往會出現(xiàn)一波中級反彈行情，這也說明目前的反彈行情已不再是政策引發(fā)的短線反彈。

　　上漲后勁是否充足？

　　主持人:從昨天的市場表現(xiàn)看，已經(jīng)復(fù)牌的“G股”強勢上攻的態(tài)勢有所放緩，但也應(yīng)該看到，目前長江電力、中信證券等試點股尚未復(fù)牌，市場繼續(xù)上漲的動力是否充足？

　　國盛證券王劍:在兩批股改個股中，有7只是上證50成份股，由于股改個股的漲幅明顯高于其它個股，并且其它沒有股改停牌的個股中如中國石化、招商銀行、上海汽車等成份股均有較大漲幅，因此，這些因試點而停牌的個股在復(fù)牌后也就有較大上漲的要求。由于這些停牌個股市值較高，對股指影響較大，其中寶鋼股份總股本就高達175億股，7只個股股本總數(shù)超過350億股，并且這些個股在停牌期間市場股指有近10%的漲幅，以平均漲幅來預(yù)測這些個股復(fù)牌后的表現(xiàn)，對股指的拉動作用也是相當(dāng)明顯的，因此未來市場股指仍存在相當(dāng)大的向上空間。

　　北京首放:我們認(rèn)為，短期內(nèi)反彈行情有望得到延續(xù)。首先，試點影響遠(yuǎn)未消化，后市依然是股指反彈的主要動力。目前長江電力、寶鋼股份、中信證券、申能股份等影響較大的試點股尚未復(fù)牌，一旦這些股票復(fù)牌后出現(xiàn)強勁表現(xiàn)，勢必會進一步激發(fā)市場人氣，從而推動股指出現(xiàn)持續(xù)反彈。而最近試點股的強勁表現(xiàn)已經(jīng)為這些股票的走強創(chuàng)造了良好氛圍；其次，從成交量來看，反彈行情尚處在恢復(fù)性上漲階段。雖然自7月22日以來股指出現(xiàn)持續(xù)上漲，其間沒有出現(xiàn)大幅調(diào)整，但在這個過程中，成交量一直保持溫和放大態(tài)勢，滬市單日最大成交量也只有143億元左右，并沒有出現(xiàn)急劇放大，說明做多積極性尚未完全釋放，仍有部分資金在觀望。在成交量短線急速放大沒有出現(xiàn)之前，股指難以出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，反復(fù)上漲機會較大。

　　技術(shù)壓力影響幾何？

　　主持人:經(jīng)過連續(xù)上漲，目前指數(shù)已經(jīng)逼近長期壓抑市場的半年線，1150點附近又在前期反彈中積累了大量套牢盤，技術(shù)壓力會對市場產(chǎn)生多大影響？

　　國盛證券王劍:周一盤面顯示半年線附近有較強壓力，大盤又將面臨新的考驗。從回調(diào)個股來看，下跌個股主要有兩類:一類是上半年抗跌甚至逆市走強的品種，典型的是高速公路板塊，這些個股多數(shù)是機構(gòu)重倉品種，近期放量下跌主要是機構(gòu)重新進行資產(chǎn)配置的結(jié)果；另一類個股則是中報業(yè)績不理想的品種，包括業(yè)績下滑或者成長性不佳等對股價的壓力。但要看到的是，在經(jīng)歷長期下跌之后，市場整體價值低估明顯，機構(gòu)投資者完全可以從價值再發(fā)現(xiàn)中尋找機會，并且成長股的漲幅與其業(yè)績增長相比并不太大，因此市場仍有較強的向上動力。從技術(shù)上看，雙底之后股指上漲的高度將是期間回調(diào)空間的兩倍，也就是市場存在攻擊1250點-1300點區(qū)間的能力，因此后市仍可繼續(xù)看好。只是由于各種因素交織作用，市場會有一定的反復(fù)，震蕩向上的概率較大。

　　北京首放:技術(shù)壓力難以阻擋不斷上升的做多人氣，中長期趨勢向好的局面難以改變:首先，投資者信心的增強將有力化解技術(shù)壓力的負(fù)面影響。雖然股指接近半年線，并達到“6.8”反彈高點壓力區(qū)，股指本身可能出現(xiàn)一定震蕩，但由于股指反復(fù)上漲，尤其是試點板塊樹立起的強大財富效應(yīng)在很大程度上調(diào)動了市場人氣，增強了投資者看好后市的信心，這種良好局面將對于化解短期技術(shù)壓力產(chǎn)生較大作用。尤其要說明的是，目前市場對于股權(quán)分置改革的認(rèn)識正在由疑慮、擔(dān)心轉(zhuǎn)化為肯定、支持，一旦這一長期困擾我國證券市場健康發(fā)展的最大利空因素轉(zhuǎn)化為市場強大的做多力量，必將引發(fā)股指中長期向好，這是決定股指中長期向好的最根本因素；其次，從主力資金建倉情況分析，千點附近確實有大資金介入建倉，長江電力、寶鋼股份、中國石化以及試點股的底部明顯放量以及后來的強勁表現(xiàn)就是一個明證。目前股指剛剛脫離1000點，漲幅并不大，在這種情況下，技術(shù)壓力難以對中長期趨勢構(gòu)成實質(zhì)威脅，股指經(jīng)過消化技術(shù)壓力后有望繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。

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