張亞梁：繼續觀察G板塊表現

　　大通證券 張亞梁

　　上日，我們已經明確指出，周三的放量滯漲其實顯示出1120點已經成為反彈的第三個高點。本周四，大盤在5日均線上方進行縮量窄幅震蕩整理。早盤低開后，盤中幾分鐘便快速探至1099點，隨后出現反彈，但在下午又兩度考驗1099點，不過終究未破。但尾市的探至1099點以后出現的回抽則完全是一種回抽無力。終盤，滬綜指是報收于1102.58點，下跌0.

46%，勉強站在千一點整數關口之上；而深圳的綜合指數(資訊 行情 論壇)則是報收于261.49點，下跌0.73%。兩市成交量則是再度呈現快速萎縮之勢，滬市由上日的135億縮至83億，深市則由上日的98億萎縮至61億，均是萎縮了近四成。

　　消息面上，在由廣東省政府組織召開的廣東省證券市場改革座談會上，中國證監會副主席莊心一指出，積極推進股權分置改革是當前落實黨中央國務院戰略決策的一項重要任務，各級政府不僅要充分認識到改革的必要性和重要性，而且要對改革的艱巨性和探索性有多方面的準備，力爭實現政策機遇與市場機遇的有效統一。他還說股權分置改革是資本市場的深層次制度性改革，上市公司按市場原則參與改革是義不容辭的義務和責任。今后政府的各項政策都將明確向股改后的企業傾斜，不積極參加股改的企業有被邊緣化的危險。看來政府的決心確確實實是很大，作為市場的參與者，我們也希望困擾著中國股市多年的歷史遺留頭號大問題能夠早日和妥善解決。不過，中國的證券市場遠遠并非僅僅解決一個股權分置問題那么簡單，也不是說解決了股權分置的問題就萬事大吉了，正如尚主席所說，解決股權分置不是萬能的，但是不解決是萬萬不能的。到底這場攻堅戰最后在市場能夠掀起多大的波瀾，最終能夠帶來什么樣的效果，現在確確實實還難以給出明確的答案。也許只有市場的走勢能夠說明一切，反正作為投資者，跟著趨勢走，跟著市場走，跟著主流資金走，總是不會錯的。

　　從當日的盤面中，我們可以明顯看到，G股再次成為當日市場的焦點個股。隨著“老三G股”“G金牛”、“G三一”和“G紫江”在上日大幅放量沖高以后，當日進入到縮量整理，今天又有“G敖東”和“G傳化”兩只個股加入了G板塊當中。其中“G敖東”是跳空10%開盤，尾市仍上漲14.53%，股價也上破了其6月28日的高點，并創出去年10月份以來的新高。這一次“G敖東”的股改方案是其非流通股東是以1：0.6074的比例進行縮股，并向流通股東實際派現每10股4元，也是目前為止股改方案中唯一一家采用縮股方案的個股。而“G傳化”雖然表面上今天是下跌了12.08%，但是如果按照其10送4.5股的對價話，按照其7月19日的收盤價13.99元，則最后一天流通股東的成本只有9.65元，而當日其收盤價12.3元則相當于上漲了27.46%�？梢哉f，這兩只股票帶來的賺錢效還是很明顯的。從當初“老三G股”戴帽以后的下跌，到今天這兩只G股戴帽以后的上漲，也許有些讓人不理解。其實，從市場和心理博弈的角度去分析，并不奇怪。因為正是有了“老三G股”當初的低迷表現，才會有它們自7月27日以來的活躍表現；而正是有了“老三G股” 自7月27日以來的活躍表現，才有了當日兩只G股的高舉高打。在它們上漲的后面說明的是資金的流向，而資金就是為股改保架護航，刻意營造烘托，形成穩定的市場預期。不過，此次G板塊的第二春似乎與股改剛開始推出時的“尋寶游戲”股股價經歷了由上漲到最后下跌的過程，估計是會非常相近的。特別是隨著周五和下周有陸續更多的G股加入到G板塊，那么走勢的分化將是必然的。就是今天上漲的兩只G股，短線風險也不能不防。其中“G敖東”換手17.5%，成交2.2億；而“G傳化” 目前其市盈率并不低，從6月初開始就一直是小幅上升，可以看出有提前資金介入，當日換手29.28%，成交1億，盤中有明顯的對倒出貨痕跡。

　　不單是今天的這兩只戴帽G股，就是第二批股改試點的42家中其它還未停牌的如“魯西化工”、“華發股份”、“中孚實業”、“人�？萍肌钡冉裉於汲霈F了大幅上漲。一段時間以來，我們一直認為這是一次個股普漲，沒有明顯熱點的反彈。但是細細揣磨近期管理層鏗鏘有力做多G股的決心，分析G股板塊的資金流向和走勢，我們不得不做一點糾正，那就是如果要找熱點的話，那么G股板塊就是目前最大的熱點。不過，至少到目前的盤面為止，我們看到G股板塊所吸引的資金除了來自于部分先知先覺的建倉資金，相關的利益集團資金和神秘的類平準護盤資金之外，應該說主要還是場內存量資金的遷徙。為什么這么說呢？因為如果已經開始有源源不斷的場外資金介入到這個板塊的話，那么大盤的成交量早就已經放出來了。所以這也是我們為什么非常著重研究大盤量能變化的關鍵所在。因為其他的都可以騙人，惟獨成交量是騙不了人的，是否有增量資金介入，看大盤的成交量就一目了然。

　　那么，這一次神秘的類平準基金除了在這批G板塊上有所動作之外，就是在“中國石化(資訊 行情 論壇)”、“中國聯通(資訊 行情 論壇)”、“招商銀行(資訊 行情 論壇)”等權重指標股上也是大力做多，但是隨著這批權重指標股股價進入高位阻力區，近期它們是明顯的走不動，甚至有筑頭的跡象。在昨天放量滯漲形成第三個頭以后，短期大盤將進入到縮量整理的階段。但是由于市場的人氣已經初步被激活，并且還不時會有一些冷門股出來進行補漲，像今天下午漲停的“長江通信(資訊 行情 論壇)”，和早盤漲停的“天創置業”均是屬于此列，所以短期大盤要出現深幅下調還比較困難，估計這次調整有望在10日均線附近得到支撐。但是短期內大盤要出現大的攻擊作為也是不太可能的，因為必須經過蓄勢和醞釀新熱點。

　　隨著42家試點股逐家戴上G帽，特別是“長江電力(資訊 行情 論壇)”和“寶鋼股份(資訊 行情 論壇)”也戴上G帽，整個市場將有48家G股，流通市值足夠的大了，那么，到時候單靠目前這些場內存量資金的調倉和類平準基金的推動，估計是會有所吃力的。那么，現在的思路應該很清楚，這次的反彈能否演化成一波突破1150點中級反彈行情，就看G板塊的表現了。反彈的龍頭板塊就是G板塊，反彈的龍頭個股就是“G寶鋼”和“G長江”。而G板塊要有表現，就看其能否通過明顯的賺錢效應最終吸引到源源不斷的場外資金的介入。只有到那時我們才敢說，大盤的中級反彈行情已經開始。不過，要完成這樣一切，市場還有很多路要走。