能否吸引場外資金加盟決定反彈高度

    大通證券 張亞梁(牛犇)

　　延續上日上漲慣性，周三大盤在經過了早盤的震蕩后，在午后再度震蕩攀高。尾市大盤基本上以全日的最高點收盤，其中滬綜指報收于1089.90點，上漲1.59%；深圳綜合指數(資訊 行情 論壇)則是報收于255.72點，上漲2.39%。成交金額，其中滬市105億，比上日萎縮了10億；深市69億，比上日放大了3億。

　　從大盤的全天運行情況來看，上一日對指數上揚做出了突出貢獻的三駕馬車“中國石化(資訊 行情 論壇)”、“中國聯通(資訊 行情 論壇)”和“招商銀行(資訊 行情 論壇)”，其中“中國聯通”和“招商銀行”的成交金額雖然繼續位居兩市榜首，但相比上日而言，均出現了比較大的萎縮；特別是“中國石化”當日的量都已經萎縮到了連上日的一半都不到，排到兩市成交榜的第七名去了。上日我們曾經說到，大盤目前剛過100億左右水平的量能，似乎沒有放大的余地，但是這批權重指標股由于均放出了近幾個月以來的天量，卻似乎有一種短線量能釋放過大的感覺。從技術形態來看，這三只個股股價均已經沖至其中長期通道的上軌，而這種上軌對股價繼續上行的壓力是顯而易見的。更重要的是，這批個股近期的上漲并非主要是由于價值推動，而主要是受到了有政府背景的類平準基金的資金推動。這批個股其本身的基本面在短期內又并不能提供使其股價飛漲的充分想象空間、題材和理由，加之目前已經面臨的技術上壓力，那么其在未來一段時間里股價其能否繼續沖高，就完全取決于這批有政府背景的類平準基金資金的數量和做多決心了。

　　從今天的資金流量，我們可以看到，深滬兩市有20家個股的成交金額超過了1億。其中最重要的特征還是普漲、補漲、低價、超跌、反彈。最吸引市場眼球的是當日兩只率先戴上G帽的“G金牛”和“G三一”出現了放量漲停的走勢。 作為第一批已經實施完股權分置方案的個股，“G金牛”和“G三一”其走勢近期一直都是波瀾不興，甚至可以說是相當的低迷，很明顯，周三受到了有心資金的關注。聯想到實則已經是在全流通的三無板塊“飛樂音響(資訊 行情 論壇)”最近的連拉四個漲停，有心資金的意圖其實已經非常清楚。由于目前第二批42家股改個股正進入到關鍵的方案表決階段，無論是類平準基金頻繁地在權重指標股護盤還是象今天在一些有代表意義的題材股上打造漲停，無非就是再次穩定市場預期，傳導對股改保駕護航的信心。除此之外，在今天的盤面中，我們還可以看到，像以“武鋼股份(資訊 行情 論壇)”為代表的鋼鐵板塊，像以“長安汽車(資訊 行情 論壇)”、“上海汽車(資訊 行情 論壇)”為代表的汽車板塊，像以“西山煤電(資訊 行情 論壇)”為代表的煤炭類板塊，以“中海發展(資訊 行情 論壇)”為代表的港口航運板塊，以及以“揚子石化(資訊 行情 論壇)”、“齊魯石化(資訊 行情 論壇)”為代表的石化類板塊，均出現了比較大的漲幅。而上述板塊大部分屬于周期性行業，由于對其在經濟減速的宏觀調控背景下行業見頂和未來業績滑坡的擔憂，都出現了基金明顯的減磅行為，使得股價在過去出現了比較大的跌幅。從今天這些個股出現上漲的情況來分析，既可以理解為是在技術上的超跌反彈，也可以認為一種補漲。所謂的“跌勢重質”，前段時間大盤下跌時，非周期性行業個股就比它們跌得少；“漲時重勢”，而一旦大盤出現了相對好點的上漲氛圍，由于它們較大的流通盤、過去較低的靜態市盈率以及較低的絕對價位，自然又吸引了資金的回補，而其基本面不利的因素則被考慮得較少了。所以，這些個股在短線量能的推動下，要出現一定程度的反彈是相對容易的，但是要出現連續的上漲甚至反轉，又是相當的困難。為什么？就象我們無論是在“中國聯通”還是“中國石化”還是“招商銀行”身上，都暫時無法找到激活人氣的想象空間和題材一樣，那么在上述的周期性行業個股中，要找到讓場外資金敢于源源不斷介入的充分理由，那就更是難上加難了。所以說這又嚴重地制約了行情的縱深發展(資訊 行情 論壇)和行情反彈的高度。因為不要說是一輪大的牛市行情，就是一個大級別的反彈也都必須有一條明確的主線貫穿行情的始終。

　　在主流資金攻擊藍籌股這一塊之時，部分游資自然當仁不讓地在超跌低價個股中活躍。確實，此時不漲，更待何時？我們以前曾經對“兩會”行情有過這樣的評判，基金是各懷鬼胎，各路游資正好是混水摸魚。目前整體上的大盤仍是處于類似的氛圍，兩市今天仍只有五六十家個股收陰，其他均出現上漲。其中再度有13家個股漲停，漲幅在5%以上的個股近百家。這也是近一段時間以來比較難得的現象。

　　實事求是的講，大盤近期的連漲多日已經開始呈現一定的賺錢效應。無論這種上漲是由于市場的原生性內在力量自發形成的，還是由于外力的推動而導致的，我們已經說過了，只要賺錢就是硬道理。但是必須指出的是，目前這樣的賺錢效應還是遠遠不夠的，如果要形成一次大級別的反彈行情，就必須有更大范圍、更大面積的賺錢效應。到目前為止，我們的觀點依然是此次大盤在第三次探至千點出現的反彈，仍是一次在有政府背景的類平準基金的強力做多護盤之下，主要由場內的存量資金推動的反彈行情，最正常的情況還是一個在1000點至1146點的箱體運行而已。那么，這樣一個反彈行情是否還能夠持續或者有進一步的反彈空間？第一、取決于這批類平準基金數量的大小。如果數量大的超過了我們的想象，那么大盤就有反彈到1300點的可能。不過，從權重指標股一波三折的艱難猶豫走勢，我們覺得可能性并不大；第二、取決于這批類平準基金反復制造的賺錢效應，最終能否吸引場外資金的源源不斷地加入。如果應用得好，也不排除這種可能。

　　其實判別很簡單，第一、能否有效的消化和破解大盤在6月9日沖擊的1146.42點和在6月27日沖擊的1129.96點形成的雙頭壓力，因為1100點至1150點早就被我們認為是大盤的一個重要的中長期頭部；二、在持續上漲過程中，大盤成交量能否有效放出。從目前的情況來看，在滬市上日放大到115億，今天又馬上萎縮到了105億，似乎量能放大也并不是那么容易的，至少后市的量能要有出現200億以上的情況。因為只有量能的持續放大才表明有場外資金開始介入跟進，至少現在我們暫時還沒有看到這種信號；三、是否能有持續熱點的誕生。對此我們也表示懷疑。

　　從一些技術指標來看，大盤這兩日連續沖關奪隘，即破了5周均線，也破了30日均線，今天收在60日均線之上，均線系統也開始多頭排列，SAR也開始翻紅。從K線形態來看，從7月19日至今，股指連拉了7陽，到今天已經封閉了7月1日的第二個向下跳空缺口，此次的上漲和6月28日出現的連續下跌似乎有一種非常標準的對稱之美。那么，股指反彈的下一個目標已經開始直指6月30日的第一個跳空缺口。很顯然，在封掉這個缺口以后，大盤將面臨著1146至1130點區間的更強大壓力。