兩地市場差異大，香港券商不擔憂客戶流失

　　李雋

　　[ 盡管A股對境內港澳臺投資者開放，但這不會使得大量資金從香港轉投A股，另一方面A股表現長期落后于全球市場，也使得港澳臺投資者對A股市場缺乏足夠信心 ]

　　從昨日起，A股市場正式對境內港澳臺同胞敞開懷抱。諸多香港證券界人士稱，由于港股和內地市場差異依然大，A股過去大幅跑輸國際市場，香港散戶對于投資內地依然謹慎，所以并不擔憂投資者轉戰A股造成客戶流失；另一方面，A股里面股價低于H股的公司會吸引小部分香港投資者。

　　開戶流程已制定，尚未開展營銷

　　深圳一家知名券商營業部營銷總監向《第一財經日報》稱，近日已經制定常住內地的港澳臺居民開戶相關流程，不過截至昨日晚上6點在公司系統內部還沒有看到有港澳居民開戶的記錄。由于在深圳居住工作的港澳臺居民相當部分都有較高資產凈值，其實是很好的潛在客戶，此外一些本身B股投資者也是重點發展對象，不過對這類投資者而言，A股并沒有估值優勢。

　　就營銷策略而言，目前其所在券商主要是由香港子公司負責吸引香港客戶投資內地市場，由于香港投資者相對謹慎，交易也不如內地投資者頻繁，比如有些香港投資者開了B股賬戶但很少交易，通過經紀傭金產生收益也是長期過程，因此在推廣港澳臺人士開設A股賬戶方面，該家券商并沒有真正重視起來。

　　另一方面，由于專注于高凈值客戶，目前該營業部也已經把更多重心轉向了資管業務，也更重視銷售各種投資產品，因為這方面業務獲得收益較快，客戶經理更愿意讓港澳臺人士投資這一類產品，相比而言通過傳統經紀業務獲得的收益太慢。上述營銷總監認為，對港澳臺投資者而言，盡管不少已經在深圳工作生活多年，但他們的資產配置和投資主要還是在香港處理，因為在香港可以買到全球的投資產品，選擇更加豐富多樣。

　　廣州一家券商營業部客戶經理向本報記者稱，目前公司已經制定好對港澳臺居民開戶的相關流程，不過在營銷策略上并沒有集中討論，而昨天也沒有相關港澳居民到其營業部辦理開戶手續，可能跟香港復活節假期有關。對于長期在香港生活的投資者而言，一般不會考慮投資A股，因為兩地市場的確差異太大。

　　香港券商不擔憂客戶流失

　　“對內地市場太不熟悉了，太多媒體報道造假上市的丑聞，讓我們都沒有信心。”一位在香港投資多年的人士坦言。盡管港澳臺居民投資A股，可能會使得部分香港券商的客戶流失，但本報記者采訪的香港券商相關人士都不擔憂這種情況。

　　申銀萬國[微博]（香港）聯席董事鄭家華向本報記者表示，對于港澳臺的投資者而言，如果本身就對A股有興趣的話，很早就有各種途徑投資A股，比如通過親戚和朋友的賬戶投資。盡管A股對港澳臺投資者進一步開放，但這不會使得大量資金從香港轉投A股，另一方面A股表現長期落后于全球市場，也使得可以投資全球市場的港澳臺投資者對內地市場缺乏足夠信心。對香港投資者而言，投資A股的價值更多在于可以買到一些在香港買不到的優質公司，不過其實這些公司數量有限，而香港部分優質紅籌公司吸引著不少內地投資者。

　　匯盈證券董事謝明光認為，A股估值與香港等國際市場一直有較大差異，不少中小企業估值很高，而金融為主的大盤藍籌股估值低于香港，相信有一些港澳投資者對A股的藍籌股感興趣，但這不會造成香港券商的大量客戶流失；而對港澳臺的投資者而言，尤其是習慣于日內短線交易“即日鮮”炒作的投機做法，這在A股依然實行“T+1”的交易制度下依然行不通。

　　中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀則稱，目前港澳臺居民對這個政策的反應還不太活躍，可能跟市場氣氛有關；當機會來臨，比如出現2007年那樣的行情，開戶人數自然增加，散戶就是要等到市場有熱點才進場。另一方面，港澳臺居民進場的資金規模對A股市場影響不大，幾十萬在內地的港澳臺居民，就算以后大多數都開A股賬戶，但跟內地上億的賬戶比較也實在太少。

　　申銀萬國研究報告稱，也許本次開放引入境內港澳臺居民投資資金有限，但是這可能為今后進一步開放境外港澳臺居民投資A股市場奠定基礎并提供借鑒，從而可以擴大A股投資群體，引入增量資金進入A股市場。

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