10月份，A股市場先抑后揚，在匯金增持四大行的背景下，先后兩次下探至2300點一線，又兩次觸底回升。從盤面上看，上證綜指結(jié)束月線三連陰，10月上漲4.62%，報收于2468.25點。兩市量能在10月下旬快速放大，傳媒、環(huán)保、電力等板塊持續(xù)性進一步增強。隨著時間進入11月，A股做多動能能否進一步延續(xù)？在三大金融監(jiān)管機構(gòu)集體“換帥”的背景下，資本市場將迎來哪些新的探索與挑戰(zhàn)？針對投資者關(guān)心的話題，《大眾證券報》特別連線了兩位市場人士進行解答。

　　不會真金白銀救歐洲

　　《大眾證券報》：G20峰會在即，中國會否出手援歐？援助能否幫助解決歐債危機？歐債危機前景如何？

　　國金證券財富管理中心分析師/胡科：對于歐債危機的解決，只是暫緩，未來一兩年還有不斷發(fā)酵的可能，這就好像給一個生病的人打了強心針一樣。由于希臘等國背負的是國家債務，因此很難找到行之有效的解決方案，誰也不愿意做最后的買單人。就中國而言，表態(tài)歸表態(tài)，操作上是另外一回事。個人認為，管理層不會拿真金白銀進行援助，不會拿國內(nèi)的錢去冒風險。

　　東吳證券策略分析師/周愷鍇：從中國財政部副部長朱光耀在吹風會上的表態(tài)來看，G20峰會不會討論二十國集團成員向EFSF出資或購買歐債的問題。預計中國會出手援助，但是在時機和條件的選擇上會很慎重，而且也不會單獨采取行動，中國會選擇做最后出手的人，這樣可以在談判過程中最大的程度保障中國的利益。

　　新官上任或有三把火

　　《大眾證券報》：郭樹清履新證監(jiān)會主席，尚福林履新銀監(jiān)會主席，項俊波履新保監(jiān)會主席，中國資本市場面臨哪些新的探索與挑戰(zhàn)？

　　胡科：從新證監(jiān)會主席的履歷來看，曾在國家體改委供職多年，相信新主席仍將繼續(xù)引領(lǐng)中國資本市場改革的步伐。俗話說，新官上任三把火，個人認為新主席可能加快國際板的推進。從目前國內(nèi)市場看，隨著我國經(jīng)濟地位的提高，亟待更廣闊的平臺來支撐未來中國金融市場的發(fā)展。從前期準備工作看，上交所人事調(diào)動或已為國際板的推出進行了鋪墊，而國際板很可能成為承前啟后的工作重點。就外圍環(huán)境看，由于國際板的推出需要一個相對穩(wěn)定的外圍市場，因此在引進國際板的初期，管理層也會非常謹慎。

　　周愷鍇：“三會”集體換帥已經(jīng)多年未見，這標志著整個金融行業(yè)新的改革浪潮將被掀起。從股市的角度來考慮，我認為有三點是值得關(guān)注的：第一是關(guān)于新股發(fā)行體制改革的問題，目前來看不論是發(fā)行模式還是發(fā)行質(zhì)量都需要進一步來完善；第二就是資本市場與國際接軌的問題，目前外資對購買國內(nèi)股票還是很有興趣的，因此這兩個方面我認為未來1-2年內(nèi)可能會有突破；最后就是投資者教育方面，這是一項長期工程，不僅中國股民的投機行為重，現(xiàn)在就連基金也存在做短線的行為，因此如何引導投資者樹立正確的投資理念也會是未來的重點。

　　炒樓資金將現(xiàn)分流

　　《大眾證券報》：房價停漲，溫總理強調(diào)繼續(xù)調(diào)控房價，炒樓資金會否進入股市？目前A股吸引場外資金入市的優(yōu)勢有哪些？

　　周愷鍇：目前來看房價下降的預期很明顯，但是具體跌多少，什么時候跌，仍然還需要進一步的觀察。對樓市的調(diào)控實際上也是在為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型打基礎(chǔ)，此前那些囤積于樓市的資金必然會做一個重新的選擇，這些資金有一部分可能會進入股市，另一部分還會選擇回流實體，而且我認為會更多地回流實體，這是因為目前中國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，未來對新興產(chǎn)業(yè)會有更多的扶持政策出臺，這也為相關(guān)企業(yè)自身發(fā)展帶來了發(fā)展的機遇。

　　胡科：從過去一年的實際情況看，當調(diào)控開始的時候，盡管市場有對這部分資金入市的預期，但它們并沒有如市場所愿，而是買玉、名表、字畫以及古董。一方面，這部分資金對宏觀經(jīng)濟向下的趨勢較為擔憂，另一方面對上市公司的盈利增速下滑較為悲觀。

　　從目前看，這些擔憂情緒還在困擾著市場，但不排除有部分資金流入低估值優(yōu)勢的大盤股，其中以匯金公司增持為代表的銀行股具有較強的吸引力，特別是困擾銀行的地方債問題在得到解決以后，銀行后期面臨的系統(tǒng)性風險大大降低。

　　短期或有補缺口要求

　　《大眾證券報》：10月份兩市先抑后揚，傳媒、電力、環(huán)保板塊持續(xù)走強，板塊持續(xù)性獲得延續(xù)能否進一步提振兩市做多的熱情？預計11月走勢如何，短線會否回補上周五的缺口？看好的板塊有哪些？

　　周愷鍇：從目前成交量和盤面熱點來看配合的還是比較好的，只是短期來看有震蕩的需要，這主要是因為上周以來的累計漲幅比較大，因此短線來看存在補缺口的需要。此前這個缺口的留下也不是因為外盤引起的，我認為會盡快地去補缺口。在通脹壓力緩解、歐債危機預期好轉(zhuǎn)的背景下，預計11月份有望好轉(zhuǎn)，至少止跌的可能性比較大。機會方面，可以從三個方面去把握：第一具有高送轉(zhuǎn)預期的個股，年末高送轉(zhuǎn)向來都是市場的熱點，投資者可以找一些每股凈資產(chǎn)比較高的公司；第二可以關(guān)注海洋工程板塊，從前兩輪底部來看，海洋工程板塊都是排在率先啟動的前列，受到政策利好，這個板塊未來可以長期持續(xù)跟蹤；第三關(guān)注具有政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，一方面前期市場的下跌使得不少中小盤股估值下滑，雖然不好說現(xiàn)在就是下滑到位了，但這里面一定有不少公司會成為未來行業(yè)龍頭。

　　胡科：在管理層適度預調(diào)微調(diào)政策的預期下，11月中上旬兩市還有持續(xù)上揚的可能，但11月中下旬，市場很可能進入觀望期，以等待政策真正的釋放。如果未來1-2個月內(nèi)，看不到實質(zhì)放松政策的出臺，比如存款準備金率的下調(diào)，那么在經(jīng)濟下滑，上市公司業(yè)績不振的情況下，不排除A股市場繼續(xù)回調(diào)至2400點下方。在板塊選擇上，環(huán)保板塊的持續(xù)性有望獲得延續(xù)，投資者也可適度關(guān)注銀行股，如果大盤上行，銀行板塊獲得超大盤收益的概率較大。

　　記者  李喆  劉揚