阿蒙：請(qǐng)不要用夏天模式分析中國(guó)股市

　　俗話(huà)說(shuō)：外來(lái)和尚好念經(jīng)。

　　最近，有人在《華爾街日?qǐng)?bào)》上寫(xiě)了篇文章叫《徘徊8年 中國(guó)A股市場(chǎng)可能觸底》。其實(shí)，有關(guān)中國(guó)股市觸底的寓言，大家聽(tīng)到的還少嗎？常言道：水滴石穿，鐵杵磨成針。

　　所以，在“觸底”題目里加了用了幾個(gè)字——徘徊8年。也就是說(shuō)，抗戰(zhàn)八年都結(jié)束了

，A股難道還不觸底嗎？不觸沒(méi)道理��！可見(jiàn)，作者很會(huì)把捩國(guó)人的心態(tài)。再者，“觸底”發(fā)表在《華爾街日?qǐng)?bào)》上，如同外來(lái)和尚念經(jīng)中國(guó)人容易信，好奇+好客是因素之一，更主要的在于外來(lái)和尚念經(jīng)沒(méi)瓜葛和雜念，這便是我們?cè)谙旅嬉�好好呱唧的�?/p>

　　《觸底》開(kāi)門(mén)見(jiàn)山，出口就指出：在8年來(lái)低點(diǎn)附近徘徊多時(shí)之后，中國(guó)A股市場(chǎng)可能終于觸底了──或者說(shuō)，至少機(jī)構(gòu)投資者是這么看的。為了引證，該文將美國(guó)財(cái)經(jīng)雜志《巴倫周刊》拋了出來(lái)，因?yàn)樵缦人�發(fā)表了“中國(guó)A股市場(chǎng)終于有望見(jiàn)底”一文。該文指出，“在8年來(lái)底點(diǎn)附近徘徊多時(shí)之后，中國(guó)A股市場(chǎng)可能終于觸底了——或者說(shuō)，至少機(jī)構(gòu)投資者是這么看的�！北日铡度A爾街日?qǐng)?bào)》，《觸底》的“開(kāi)門(mén)炮”也是如此“響”的，一個(gè)觸底、一個(gè)見(jiàn)底，說(shuō)好聽(tīng)的————算英雄所見(jiàn)略同吧。

　　《見(jiàn)底》一文稱(chēng)，A股股價(jià)一般都高于H股的股價(jià)，但隨著這一股權(quán)分置改革的實(shí)施，這個(gè)溢價(jià)正在不斷收縮，有些股票的A股溢價(jià)已經(jīng)消失。文中引用上海一分析師話(huà)說(shuō)“我們確信A股市場(chǎng)已經(jīng)幾乎到達(dá)底部”該文介紹，這位分析師參與在紐約上市的中國(guó)基金的管理。這只基金不持有A股。但他也掌管其他持有A股的投資組合。目前該公司管理的中國(guó)股票資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到15億美元，是A股市場(chǎng)最大的投資者之一。另外，該文還引述一些機(jī)構(gòu)投資者的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為A股市場(chǎng)“近期就會(huì)出現(xiàn)一輪飆升”。至于飆升的原因，在于上海房地產(chǎn)價(jià)格18個(gè)月來(lái)上漲了50%-80%，“很多資金已撤離房地產(chǎn)市場(chǎng)，等待新的投資渠道”等等。在此，所謂的分析師來(lái)自A股市場(chǎng)最大的投資者，而且這個(gè)投資者管理的中國(guó)股票資產(chǎn)已達(dá)到15億美元，因此見(jiàn)底也好、飆升也好，背后目的可謂路人皆知。

　　見(jiàn)底與觸底是一碼子事，《華爾街日?qǐng)?bào)》為啥重復(fù)《巴倫周刊》老調(diào)呢？問(wèn)題的關(guān)鍵就在于此。

　　《觸底》指出：A股股價(jià)一般都高于H股的股價(jià)，這是因?yàn)槿嗣駧挪荒茏杂蓛稉Q，A股由此成為國(guó)內(nèi)散戶(hù)投資者為數(shù)不多的投資渠道之一。這個(gè)溢價(jià)正在不斷收縮，有些股票的A股溢價(jià)已經(jīng)消失。實(shí)際上，安徽海螺水泥和青島啤酒的H股股價(jià)已超過(guò)A股。因此，

　　“我們確信A股市場(chǎng)已經(jīng)幾乎到達(dá)底部，”上海Heartland Advisors的Tony Wu說(shuō)。他參與在紐約上市的China Fund的管理。這只基金不持有A股，但他也掌管其他持有A股的投資組合。目前Heartland管理的中國(guó)股票資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到15億美元，是A股市場(chǎng)最大的投資者之一。看來(lái)《見(jiàn)底》里的“分析師”便是《觸底》里的Tony Wu�！度A爾街日?qǐng)?bào)》不是《巴倫周刊》，但為什么要當(dāng)“跟屁蟲(chóng)”呢？這當(dāng)然與Heartland管理的中國(guó)股票有關(guān)。正因如此，Heartland Advisors的Wu鼓吹：“近期就會(huì)出現(xiàn)一輪飆升”。唱多為啥、為啥唱多？大家不禁要問(wèn)。

　　《觸底》一文還指出，上海BOC International Investment Managers首席投資長(zhǎng)TinaSo表示，一旦國(guó)有股上市交易，A股估值就會(huì)持續(xù)大幅下滑，除非公司業(yè)績(jī)迅速改善。不過(guò)，她也說(shuō)，“我們覺(jué)得A股市場(chǎng)已經(jīng)離谷底很近，也許已不到10%�！盉OC International Investment Managers是中銀國(guó)際基金管理有限公司的英文寫(xiě)法，它是一家由中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司、中銀國(guó)際控股有限公司和美林投資管理合資組建的中外合資基金管理公司。公司注冊(cè)地為中國(guó)上海市，注冊(cè)資本為一億元人民幣，其中中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司占67%的股權(quán)，中銀國(guó)際控股有限公司占16.5%的股權(quán)，美林投資管理占16.5%的股權(quán)。公司介紹說(shuō)，將充分發(fā)揮中外股東的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢(shì)，引入美林投資管理在全球資產(chǎn)管理市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和智慧，與中國(guó)本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，積極參與中國(guó)投資基金行業(yè)的發(fā)展，與廣大投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美好未來(lái)。

　　看來(lái)，《見(jiàn)底》里的機(jī)構(gòu)投資者，中銀國(guó)際基金管理有限公司起碼是其中之一。來(lái)回比較看，《觸底》嫌《見(jiàn)底》僅在《巴刊》上顯眼不過(guò)癮，于是便去《華爾街日?qǐng)?bào)》登陸了，來(lái)自華爾街的聲音不是更強(qiáng)些嗎？那可是真正的外來(lái)大和尚�。∠胍幌耄�

　　誰(shuí)能說(shuō)不是呢！所謂眾機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而動(dòng)，是蠢蠢欲動(dòng)還是按兵不動(dòng)——很難說(shuō)。因?yàn)椋�和尚是外和尚還是家和尚，洋人是純種的還是假辮子，我們已經(jīng)分辨出來(lái)了！

　　話(huà)說(shuō)回來(lái)，有一個(gè)人偏偏就不信“華爾街”邪。近日，面對(duì)“最近三個(gè)月盛大股票下跌50%，華爾街股票分析師對(duì)盛大不看好的分析”，陳天橋說(shuō)：“這些分析師在美國(guó)分析中國(guó)的股票，儼然是專(zhuān)家，但他們對(duì)中國(guó)的情況一點(diǎn)都不了解，他們沒(méi)有意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)的夏天已經(jīng)來(lái)到，還在用冬天的模式來(lái)分析。”

　　哈！哈！阿蒙就是不明白————咱中國(guó)的分析師干嗎要“跑”到“華爾街”上，用夏天的模式來(lái)分析冰冷刺骨的中國(guó)股市呢？

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