以股價作股改成敗標準可能誤導投資者

　　作者：孫照華

　　李青原7月26日發表言論稱“不以股價論成敗”，此言一出，立即遭到著名經濟學家、教授、股份制專家劉紀鵬及著名市場人士、散戶代言人、首席經濟分析師張衛星的反駁。劉紀鵬稱“股改應是股價論成敗”；張衛星稱“漲跌是檢驗股改成敗的唯一標準”。聽完、看完這些言論，筆者立馬就糊涂了：到底應以什么論成敗？股改有沒有標準？標準是否是唯

一的？

　　李青原講話當日，也就是7月26日股指大漲2.6%。大腕們反駁李清原的同時，7月27日股指上漲1.6%，兩只帶G的個股“G三一，G金牛”竟然漲停！這更是令人糊涂加迷糊！股價和指數尤其是已經股改的個股并不總是只跌不漲呀？到底是雙方言論影響了股市，還是股改的成敗與指數和股價的漲跌本就沒有有必然聯系？因股市每天不是漲就是跌，很少不漲不跌，到底誰是誰非呢？

　　無奈之下，得找個明白人問問，踏破鐵鞋無覓處，還終于找到了三個明白人，但都不是股市專家，甚至不是股市中人：一個是賣火柴的小女孩，一個是買糖果的小男孩，一個是養雞下蛋換油鹽的村婦。

　　賣火柴小女孩的標準

　　小女孩手里拿著10包火柴，急于賣出，好換來一頓早餐，以果轆轆饑腸，有人要白送小女孩3包火柴(30%)，這樣小女孩就有了火柴13包，但同時告訴小女孩，火柴的價格下跌了，13包只能換來與原來10包同樣的現金，小女孩聽后搖了搖頭說：送不送一個樣。

　　買糖果小男孩的標準

　　小男孩到商店買10塊糖果，店家說再送你3塊，但送你三塊后糖價就下跌了，你同意嗎？小男孩聽后高興得歡蹦亂跳“白撿3塊糖！白癡才反對！”

　　養母雞村婦的標準

　　村婦養有10只母雞，每日下蛋10個，現在再白送3只母雞，以后每天下13個蛋，同時告訴村婦母雞的價格下降了，問村婦愿意與否？原先每天收10個蛋，現在每天收13個，村婦一想：啊！天上掉餡餅啦！

　　孩子和村婦的觀點該使我們昏昏的頭腦清醒了吧！原來市場的言論都是由投資者的立場——賣出、買入、持有決定的，而標準也不是唯一的。

　　如果你像賣火柴的小女孩，急于賣出股票，股改送股后自然除權，送與不送一個樣，當然同意以股價論成敗。

　　如果你是準備買入股票，而且是買10送3，就像那個買糖果的小男孩。偷著樂吧！

　　如果你打算持有股票，期待的是分紅和上市公司的業績回報，就像村婦指望多收雞蛋，10送3后的收益，肯定是多了30%，你當然不會去管母雞的價格(股價)。

　　反觀目前股改成功與否的爭論，似乎是在為了爭論而爭論，為了反對而反對，在鉆牛角尖。我們的中小股東要的是專家教授們借出一雙慧眼，好使我們把股市看得明明白白，而不是在不斷虧損中聽他們爭吵。

　　冤有頭債有主，股市賠賺本屬正常，美國股市從來就不存在股權分置，還不是照樣有股災，照樣有波動。正如《漫步華爾街》所描述，絕大多數的投資者是非理性的，而一時的股價波動又與普通投資者的情緒和心理變化密切相關。將這種高度不確定的股價作為股改——這可能關系中國股市未來幾十年，甚至幾百年繁榮與否的重大改革舉措的成敗與否的判斷標準，甚至是唯一標準，結果無疑只會誤導我們的中小股東，實不可取。在這方面還真得感謝證監會，給了流通股極大權利，可以討價還價地討回一部分損失。

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