武國：對李青原觀點的幾點質疑

　　--實踐是檢驗股改成敗的唯一標準

　　武國

　　上周末，證監會規劃委主任李青原在國務院研究發展中心金融研究所“當前資本市場投資與發展態勢”專業研討會上說：“對股改一時看不清可以理解，但不能就此停止股改

。”她還說：“不能以當前的股市價格來判斷改革的成敗。”關于股改的時間，她說：“盡快完成這次股改，不應該拖的太長。”關于新老劃斷問題，她強調不能等股改全搞完了才發(全流通)新股，搞三百家就可以進行。

　　第一，關于股改成敗的評判標準是什么？我在此想請教李青原：你所奉行的評判股改成敗的標準是什么？“實踐是檢驗真理的唯一標準”，股改的成敗與否，絕不是幾個人說幾句話能夠決定的，它只能由市場來決定。

　　股改推行以來，個股競相暴跌，各路資金奪路逃命，中國股市血流成河，券商虧損，基金虧損，7000萬股民虧損，試點股復牌一個，跌一個，從小跌到大跌，從慢跌到快跌……這一幅悲慘的股改實踐圖說明了什么？否定了什么？難道能說明股改的偉大和成功嗎？在這個時候，李青原的關于股改成敗標準的講話，筆者認為是對國家根本政策的違背，是對國九條的玷污，是對保護中小投資者利益的背叛，是對已被實踐否定的錯誤政策的詭辯，是為企圖繼續推行其錯誤政策鋪路。

　　第二，中國股市長期下跌的根本原因是什么？縱觀全球股市莫不漲勢喜人。據統計，兩年來，日本股市上漲了53%，香港股市，上漲了77%，美國股市，道指上漲了28%，納指上漲了50%，巴西股市上漲了102%，就連飽嘗轉型之苦的俄羅斯也有近40%的漲幅。唯獨中國股市一片凄瘋苦雨。而中國經濟每年卻以8%以上的速度高速增長，這種股市綿綿下跌和經濟增漲的長期背離，只能把我們的目光吸引到管理層為我國股市制定的各項政策上去尋找原因。僅舉一例：去年六月，新股發行一路走低，很多股票上市首日即跌破發行價，申購新股的資金越來越少，有的即使中了簽也拒絕購買，中國股市首次面臨新股發不出的尷尬，管理層不得不暫停新股發行。

　　但管理層不是去認真探詢我國股市長期下跌和新股發不出的根本原因，而是匆匆推出了一個所謂新股發行的詢價政策，馬上又恢復了新股發行。結果呢？發行一只股票，那只股票的所屬行業股票全線爆挫，交行還沒發行，就引發了銀行股的全線暴跌。客觀的說，大盤跌破1307點的重要支撐位，管理層的這條政策是“功不可沒”的。循著這條思路，我們就不難找出我國股市長期下跌的癥結：中國股市變成了一個任由各路諸侯圈錢的“屠宰場”，所謂的保護中小投資者利益，變成了空洞的口號，而且喊一次，中小投資者被血洗一次……就這樣，中國股市變成了一個只有圈錢而沒有投資效應的畸形市場。這個畸形市場的形成，管理層應該負全部責任。

　　所以，筆者認為：要扭轉中國股市的頹勢，必需從恢復股市的投資功能入手，而不是所謂的股權分置。象目前這樣解決股權分置，是人為的對少數集團和個人的造富革命，是對流通股東的敲骨吸髓，只會加劇市場的矛盾，造成中國股市的長期低迷。

　　第三，中國股市將面臨更大的打擊嗎？從李青原的講話中不難看出，為什么“開弓沒有回頭箭”？為什么第二批一下就推出42家試點？原來，他們是在近快湊夠市值的60%，或者300家，為的是好新老劃斷，發行全流通新股。不知管理層想過沒有，過去我國股市發一家大盤股，就引發股市暴跌一番。如果現在發行一只中國石化第二，豈不就有近千億股？且不說市場有無此承受力，你給它定多少錢一股？恐怕1元多吧？那中國石化目前4元的價格怎么辦？當然只有一個字“跌！”那不把市場搞得更亂嗎？

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