四大證券報齊發評論員文章:市場信心正在快速恢復
監管層果斷出手，各類機構投資者協同出擊，A股市場近日迅速止跌反彈。在政府維護資本市場穩定的決心面前，A股市場的信心正在快速恢復。
此輪A股市場的大幅下跌充分暴露出，國內股市依然呈現十分明顯的散戶化特征。尤其是加入融資融券、場外配資等杠桿行為后，大量帶有“賭博”心態的個人投資者涌入，進一步放大了這種特征。正是這種顯著的散戶化行為主導了此前A股泡沫的急速膨脹，并引發了隨后去泡沫時的快速下跌。由于在A股中占比依然過小，機構投資者隊伍尚無法完全承擔起A股市場“穩定器”的職責。東方財富網Choice金融終端的數據顯示，截至2015年一季度，機構持有上市公司流通股占比不過32.45%。比較而言，海外成熟市場中，機構投資者持有的市值占比往往達到70%左右，日均成交超過八成都由機構投資者進行。這充分表明，下一階段，中國應當從各個方面大力發展機構投資者，并大力培養如養老金、保險資金和公私募基金等具有長期價值投資理念的機構，讓中國的A股市場走出一波長期的、健康的大牛市。
從市場角度而言，此次監管層下決心清理場外非法配資，正當其時，應從嚴從速，宜早不宜晚。在政府打出一系列維穩組合拳后，可以看到，當前市場信心不斷恢復，大盤反彈迅速，投資者資金不斷涌入，在此時，正是立下規則以防前車之鑒，防范不合規配資資金再度介入的良好時點。
從投資者角度看，股票市場素來講究風險與收益成正比，能承受多大的風險才可能獲取多大的收益，從無只享受收益而不承受風險的市場。因此，每一位投資者都應該清楚，慎用杠桿，遠離非法配資，切忌好了傷疤忘了痛。
在充分認知股市“有漲必有跌”這個一般原理的基礎上，我們有必要探究影響市場因素正常發揮的部分，也有必要探究借市場手段之名行傷害市場之實的部分。對于惡意操縱市場行為的部分，既不要無限度擴大，也不要無限度縮小，更不能當鴕鳥、視而不見，也不能當十二三歲的小姑娘，羞羞答答不敢談。
此輪中國股市劇烈下跌，既有過去歷次劇烈下跌的影子，也有一些新的因素。筆者認為，四支惡意做空中國股市的力量在同一時間段“合流”，充分利用了創業板泡沫聚集的機會，為此次股市下跌加上了較重的籌碼。從本質上說，惡意做空中國股市的力量其實也是破壞市場穩定發展的力量，需要加以排除。
在市場流動性危機逐漸過去之后，救市行動已經進入了一個更加微妙敏感的階段。一方面，投資者信心仍處于脆弱時期，仍需要關注和呵護；另一方面，市場在危機中出現異常狀態需要得到及時糾正，使得市場基本功能能夠得到盡快恢復。
市場及時回歸常態還將為資本市場恢復融資功能奠定基礎。在救市行動中，新股IPO和企業再融資暫緩。在危機中，及時采取這些措施對恢復市場信心作用巨大。但失去融資功能的資本市場并不完整。市場及時回歸平穩運行的常態將為恢復新股發行及上市公司再融資，以及注冊制改革創造良好條件，讓資本市場在經濟結構轉型中發揮應有的作用。
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