新浪財(cái)經(jīng)訊 10月29日消息  第一屆創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會(huì)成立儀式周五在深圳舉行，新浪財(cái)經(jīng)直播此次大會(huì)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)在會(huì)上表示，創(chuàng)業(yè)板和中小板的推出解決了一些問題，但大量的問題還沒有解決，希望能夠快速向草根企業(yè)延伸。

　　以下為李揚(yáng)講話實(shí)錄：

　　【李揚(yáng)】尊敬的尚福林主席，尊敬的各位來賓，女士們、先生們，上午好！首先我代表中國(guó)社會(huì)科學(xué)院對(duì)于我們創(chuàng)業(yè)板第一屆專家咨詢委員會(huì)成立表示祝賀，對(duì)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展取得如此大的進(jìn)展表示祝賀！

　　同時(shí)，我本人作為一個(gè)研究者，可以說我的研究生涯與我們中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展是相始終的，那么我也為我們中國(guó)資本市場(chǎng)獲得今天這樣一個(gè)大的發(fā)展表示欣慰。

　　【李揚(yáng)】當(dāng)然我同意張來武副部長(zhǎng)的說法，不是說他一夜暴富，他是十幾年的艱苦努力，無非是十幾年的努力一朝在創(chuàng)業(yè)板上得到了表現(xiàn)，但是使得我們這樣一個(gè)收入分配格局下全民心態(tài)產(chǎn)生了一些負(fù)面的影響，才有這樣一種效果。另外，創(chuàng)業(yè)板作為整個(gè)資本市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，它也具有資本市場(chǎng)所固有的一些問題。比如說，交易的不透明問題，比如說信息不透明，交易機(jī)制有一些缺陷，內(nèi)幕交易。另外，如果往前延伸的話，存在著上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)的不完善問題，尤其是最近有一些創(chuàng)業(yè)板公司的高管辭職，一些高管兌現(xiàn)自己的股份，在社會(huì)上引起了很多的議論，這些議論給我們經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展帶來了不確定性，我覺得我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

　　【李揚(yáng)】這就涉及到一個(gè)對(duì)于我們這個(gè)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)問題，在不久前中央電視臺(tái)播了一個(gè)片子，這個(gè)片子不僅在國(guó)內(nèi)有影響，而且產(chǎn)生了世界性影響，就是《華爾街》，制作者一定要讓我說幾句話，我說講資本市場(chǎng)我有很多的評(píng)論，我想我們還是引述最權(quán)威的評(píng)論，就是馬克思的評(píng)論最好，因?yàn)樗�最全面、最辯證，馬克思的評(píng)論對(duì)于資本市場(chǎng)有兩句話，而且分別涉及到兩個(gè)層面：一個(gè)層面就是他說，就當(dāng)時(shí)的情況而言，如果沒有股份公司，如果沒有交易所，今天還不會(huì)有鐵路。

　　【李揚(yáng)】他指當(dāng)時(shí)的第二次工業(yè)革命情況而言，就是鐵路，它的建設(shè)，它的各個(gè)方面，它的技術(shù)方面早已在實(shí)驗(yàn)中成熟，但是必須要有強(qiáng)大的資本推動(dòng)它進(jìn)入商業(yè)性的運(yùn)行，如果我們依托傳統(tǒng)的金融機(jī)制，通過吸收存款，發(fā)放貸款這種機(jī)制，鐵路是不可能建設(shè)起來的。當(dāng)然到今天肯定會(huì)建立起來，但他說的意思是說資本市場(chǎng)有迅速的動(dòng)員資本，推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的巨大的歷史功能。

　　【李揚(yáng)】第二句話馬克思經(jīng)常會(huì)用到他詩化的語言講到交易所的弊端，有時(shí)候他經(jīng)常說“交易所似豺狼”，他經(jīng)常有這樣的說法。他指的是在這樣一個(gè)虛擬交易中，由于交易對(duì)象是虛擬的，盡管這個(gè)虛擬對(duì)象有實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，但是它本身是虛擬的，對(duì)于一個(gè)虛擬的東西進(jìn)行交易，必然就會(huì)存在信息問題，存在著操縱市場(chǎng)問題，操縱市場(chǎng)扭曲的問題。

　　【李揚(yáng)】我覺得把他的這兩個(gè)評(píng)論綜合起來看，我們就能夠得出一個(gè)對(duì)于資本市場(chǎng)，同樣也適用于我們創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一個(gè)全面的、辯證的評(píng)價(jià)。就是說在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，在我們的資源配置不得不依賴貨幣、金融這樣一些虛擬變量來進(jìn)行調(diào)節(jié)的時(shí)候，最終我們是要資源配置，剛剛幾位領(lǐng)導(dǎo)說的都非常透徹了，最終我們靠的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，這樣一個(gè)配置是用貨幣金融這些虛擬變量來引領(lǐng)的。那我們就要接受它好的結(jié)果，同時(shí)也要承受它的不利結(jié)果。當(dāng)我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)還必須靠貨幣金融這種虛擬變量來引領(lǐng)，來促進(jìn)發(fā)展的時(shí)候，我們就必須同時(shí)接受資本市場(chǎng)的兩個(gè)方面。

　　【李揚(yáng)】當(dāng)然和馬克思當(dāng)年做研究相比，如今的情況有非常大的變化，我們市場(chǎng)的監(jiān)管是前所未有的加強(qiáng)，我們市場(chǎng)的治理機(jī)制，我們公司的治理機(jī)制，我們上市的交易機(jī)制，都是前所未有的加強(qiáng)。更何況具體到中國(guó)，我們這個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管的整個(gè)框架，已經(jīng)比多數(shù)國(guó)家要嚴(yán)格。像為了創(chuàng)業(yè)板成立專家咨詢委員會(huì)，這是中國(guó)獨(dú)一份，也是中國(guó)政府，我們中國(guó)證監(jiān)會(huì)為了保證市場(chǎng)健康發(fā)展所采取的具有中國(guó)特色的舉措。所以在這個(gè)意義上，我們市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)比以前更加健康了，它可能產(chǎn)生的問題，或者產(chǎn)生大的問題有可能被杜絕。但是市場(chǎng)本身的本性，由于我們還在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，用虛擬變量來引導(dǎo)實(shí)體變量，這種情況不能改變的情況下，市場(chǎng)的兩面性始終存在。所以，對(duì)于輿論中的洶洶之言應(yīng)當(dāng)有個(gè)回應(yīng)，我們不應(yīng)當(dāng)只看到它非常表面化的東西，應(yīng)當(dāng)看到在深層次上，這個(gè)市場(chǎng)就是在紛繁混亂之中引領(lǐng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展。

　　【李揚(yáng)】第二，我想包括我們創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在內(nèi)的整個(gè)資本市場(chǎng)，現(xiàn)在有了一個(gè)更大的發(fā)展機(jī)遇，這個(gè)機(jī)遇就存在于危機(jī)之中。

　　我們現(xiàn)在都說，我們現(xiàn)在在后金融危機(jī)時(shí)期，現(xiàn)在大家都在估量、在測(cè)算這樣一個(gè)時(shí)期要多長(zhǎng)時(shí)間，前一段時(shí)間比較樂觀，就覺得差不多了，現(xiàn)在市場(chǎng)有比較悲觀。我先引述一下最近有30幾位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括一部分美聯(lián)儲(chǔ)的專家作的一項(xiàng)研究，這個(gè)研究的結(jié)論是這樣的，這個(gè)研究全面的比較分析了從上世紀(jì)開始以來的全球性的金融危機(jī)。主要是三個(gè)：1929、1933，一個(gè)是70年代，這個(gè)危機(jī)大家不是非常關(guān)注，其實(shí)是非常重要，因?yàn)?0年代的危機(jī)，包括兩次石油危機(jī)，一次貨幣體系危機(jī)，一次黃金危機(jī)，一次美元危機(jī)，一次美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也延續(xù)了將近20年。第三次危機(jī)就是這一次了。

　　【李揚(yáng)】比較分析研究它的特征，這個(gè)研究報(bào)告有個(gè)推論，就認(rèn)為每一次全球性的，涉及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)又涉及到金融層面的，涉及到主要大的國(guó)家金融危機(jī)，它的恢復(fù)國(guó)家要有十年以上，于是進(jìn)一步的我們剛過三年，七年內(nèi)不能指望經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到原來的程度。這是國(guó)外的研究，我們最近也做了一個(gè)研究，我們認(rèn)為恢復(fù)期會(huì)相當(dāng)長(zhǎng)，不是說它會(huì)一直陷下去，而是它在波動(dòng)中。經(jīng)歷了這么大的危機(jī)，我們需要有五個(gè)方面的調(diào)整，也就是說這五個(gè)方面的調(diào)整如果不能夠基本到位的話，換言之這五個(gè)方面的因素導(dǎo)致此次危機(jī)這些因素不能消除的話，我們很難指望經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到原來的過程。

　　【李揚(yáng)】第一個(gè)因素就是全球分工的格局；

　　可以說我們這次危機(jī)是起因于全球經(jīng)濟(jì)失衡，什么叫做失衡？就是全球分工格局經(jīng)過這幾十年的發(fā)展，已經(jīng)到了扭曲的程度，到了不調(diào)整就不能夠再繼續(xù)發(fā)展的程度了。危機(jī)用一次極端的形式來進(jìn)行調(diào)整，但是它只是說需要調(diào)整，而且也用危機(jī)的方式向我們展示了這次調(diào)整可能的深度有多大、有多深，但是調(diào)整的過程還需要各國(guó)共同努力。這種狀況大家通過最近所謂的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)、匯率戰(zhàn)爭(zhēng)就可以看得出來，而且任務(wù)非常繁重。

　　【李揚(yáng)】第二個(gè)調(diào)整就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的調(diào)整；

　　我們慣于說中國(guó)要調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，其實(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的問題是全球性的問題，美國(guó)要不要調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式？過度的消費(fèi)，過度的借債，私人借債，次貸危機(jī)；然后政府借債，去救助私人債務(wù)危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大2倍，財(cái)政赤字以及債務(wù)余額占GDP的比重達(dá)到了前所未有的高度，這些問題必須調(diào)整，如果不調(diào)整的話，那么全球是很難指望恢復(fù)到正常運(yùn)行的過程，中國(guó)的情況我想不用多說，黨中央、國(guó)務(wù)院的文件已經(jīng)說的無以復(fù)加了，說到我們調(diào)整的問題，說到了我們?cè)谡{(diào)整的過程中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式有向后退的不良趨勢(shì)。

　　【李揚(yáng)】第三個(gè)調(diào)整就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；

　　我們現(xiàn)在說調(diào)整，我們國(guó)內(nèi)說是發(fā)展方式的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，兩者有聯(lián)系但是不太相同，強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)不太一樣。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也不只是中國(guó)的問題，也涉及到發(fā)達(dá)國(guó)家。那么在我們國(guó)家，比如我們說經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，我們會(huì)說出很多的問題，比如說我們第三產(chǎn)業(yè)不發(fā)展，比如說我們過于依賴投資，投資過旺等等；那么在發(fā)達(dá)國(guó)家里，它是服務(wù)業(yè)，尤其是金融業(yè)過過度發(fā)展的問題，這是很重要的結(jié)構(gòu)矛盾。那么這樣一些矛盾，如果不調(diào)整，如果不恢復(fù)到正常，那么全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都不能指望恢復(fù)到正常的路徑上去了。

　　【李揚(yáng)】第四個(gè)調(diào)整就是金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整；

　　這次危機(jī)是產(chǎn)生自金融領(lǐng)域，金融領(lǐng)域的問題千頭萬緒，但是如果我們概括一個(gè)共同的基本特征的話，就是過度的杠桿化，過度的負(fù)債。那么這樣一個(gè)問題必須調(diào)整，但是這個(gè)調(diào)整過程是極為痛苦的。你要是降低杠桿率，就必須提高儲(chǔ)蓄率，從根本上來說必須提高儲(chǔ)蓄率。提高儲(chǔ)蓄率，那么就要減少消費(fèi)，這對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來說是非常痛苦，而且是很困難的。并且現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)非常重要的，可能會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)重要的現(xiàn)象，就是我們?cè)谔岣邇?chǔ)蓄率、增加資本金的這樣一個(gè)活動(dòng)中，新籌得的資金進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)之后，它會(huì)產(chǎn)生修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的作用，而修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表它就會(huì)產(chǎn)生什么情況呢？錢不斷的投資，但是信貸是萎縮的。

　　【李揚(yáng)】最近美國(guó)剛剛公布它的情況，就非常典型的一個(gè)在大量的資金投入的情況下，信貸市場(chǎng)萎縮的這樣一個(gè)特征，這個(gè)就是使得我們看清楚去杠桿化的，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的這樣一個(gè)任務(wù)非常之繁重，而且非常之艱巨。那么，更重要的是最近國(guó)際社會(huì)為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，產(chǎn)生了新的共識(shí)，其中一個(gè)共識(shí)就是我們需要在資本的控制上來加強(qiáng)工作，從而能夠防范風(fēng)險(xiǎn)，不僅防范一般的風(fēng)險(xiǎn)，還要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還要防范危機(jī)釋放中的風(fēng)險(xiǎn)，于是這樣一個(gè)共識(shí)就形成了一個(gè)協(xié)議呢：“8323”，“8323”的核心就是提高金融資本，它躍過了“8321”，“8322”，提高資本比例是它的核心，提高資本錢從哪兒來啊？因此，籌錢的問題，用籌集的錢來負(fù)責(zé)“8323”協(xié)議的要求，就成為了一個(gè)非常重要的挑戰(zhàn)，如果說我們籌來資本是為了滿足資本要求，而大家都很清楚，如果它是資本要求的話，也就是說這筆錢同樣不產(chǎn)生擴(kuò)大信貸的作用，用資本金方式存在銀行里，就是不擴(kuò)大貸款，這個(gè)過程要到什么時(shí)候呢？“8323”的協(xié)議是到2018年才最終實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)正在認(rèn)真研究這個(gè)問題，我們執(zhí)行不執(zhí)行它，現(xiàn)在世界各國(guó)都在表態(tài)了。

　　【李揚(yáng)】第五個(gè)調(diào)整就是危機(jī)過程中各國(guó)赤字占GDP的比重，各國(guó)債務(wù)占GDP的比重都有跳躍性的增長(zhǎng)，要想恢復(fù)無非就是增收節(jié)支，就是裁減人員、降低福利，然后就是抗議、罷工、社會(huì)動(dòng)蕩，這些事情不解決的話，我們很難指望經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常的過程。

　　剛剛所說的五個(gè)戰(zhàn)略性調(diào)整中，我們的創(chuàng)業(yè)板，我們的資本市場(chǎng)至少可以在兩個(gè)方面發(fā)揮重大的作用：

　　【李揚(yáng)】第一個(gè)，就是引領(lǐng)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；

　　第二個(gè)，引領(lǐng)我們國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整；

　　那么所謂引領(lǐng)我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整指的是這樣一種情況，就是我們現(xiàn)在要從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，逐漸向一種高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)揮重要作用，并且我們要用高新科技產(chǎn)業(yè)的成果全面的改造我們傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的這樣一個(gè)階段。我們從一個(gè)模仿型、學(xué)習(xí)型國(guó)家向創(chuàng)新型國(guó)家發(fā)展階段，從我們依賴資源，依賴低成本的勞動(dòng)力，依賴對(duì)于環(huán)境的破壞，到依賴競(jìng)爭(zhēng)力提高來致力于世界民族之林的這樣一個(gè)階段，那么這樣一個(gè)階段必須依賴科技，必須依賴科技和金融的結(jié)合，必須依賴我們的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，必須依賴我們的資本市場(chǎng)。這剛剛的幾位領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)講得很充分了，我在這里只想補(bǔ)充一點(diǎn)評(píng)論，就是這次危機(jī)大家都在說是金融危機(jī)，我們說它是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)延續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，恢復(fù)過程如此之困難，絕對(duì)不只是金融問題，或者說表現(xiàn)在金融領(lǐng)域問題在金融領(lǐng)域內(nèi)已經(jīng)不能解決，必須在經(jīng)濟(jì)層面解決，而經(jīng)濟(jì)調(diào)整問題更深入的是立于三個(gè)基礎(chǔ)：一個(gè)是科技基礎(chǔ)；二是土地基礎(chǔ)；三是人口基礎(chǔ)。

　　【李揚(yáng)】也就是說科技、土地、人口是決定經(jīng)濟(jì)的因素，經(jīng)濟(jì)是決定金融的因素，是這樣一種關(guān)系。那么如果確定這個(gè)邏輯關(guān)系，并且確認(rèn)這次危機(jī)是一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的話，我們就看到這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)它的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科技基礎(chǔ)已經(jīng)喪失的問題。那么我們把它所成是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就是說把這次危機(jī)的前端追溯到美國(guó)的股市暴跌，股市暴跌就意味著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，這在市場(chǎng)上是這樣的，幾家歡樂幾家愁，但是我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，是以IT技術(shù)為核心的或者為主要代表的科技創(chuàng)新潛力已經(jīng)耗盡，它已經(jīng)不在引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走向更長(zhǎng)時(shí)期的發(fā)展，于是我們下一輪發(fā)展必須尋找新的科技技術(shù)，必須有新的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)群，必須通過創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展全面改造我們的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，改造我們的生產(chǎn)方式，改造我們的生活方式，改造我們的思維方式，必須是這樣的。科技和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，我覺得很簡(jiǎn)單，它必須有科技創(chuàng)新才有利可圖，有利可圖才會(huì)有企業(yè)要設(shè)立，有企業(yè)設(shè)立才會(huì)有雇員，才會(huì)增加就業(yè)，增加就業(yè)才會(huì)有收入，有了收入才會(huì)增長(zhǎng)。當(dāng)社會(huì)上找不到有利可圖的，特別找不到大規(guī)模的有利可圖的時(shí)候，就像現(xiàn)在我們遇到的國(guó)家沒有東西可投資，沒有東西有商業(yè)可持續(xù)性，沒有東西有商業(yè)的利潤(rùn)，沒有投資，沒有企業(yè)、沒有就業(yè)、沒有收入、沒有增長(zhǎng)，是這樣的關(guān)系，我們現(xiàn)在需要?jiǎng)?chuàng)造這個(gè)。那么我們這個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，我們這樣一個(gè)科技和金融結(jié)合的一個(gè)場(chǎng)所、一個(gè)機(jī)制，就為我們今后的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)非常有利的、非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　【李揚(yáng)】剛才張來武副部長(zhǎng)提到的在應(yīng)對(duì)危機(jī)過程中的中國(guó)的對(duì)策，他非常的敏銳，我們這個(gè)對(duì)策實(shí)際上是三組，第一組是4萬億投資，第二組是十大產(chǎn)業(yè)的調(diào)整規(guī)劃，第三組是16個(gè)科技專項(xiàng)全面推出。市面上比較關(guān)注4萬億，到現(xiàn)在4萬億也不是說得很清楚。但是真正對(duì)中國(guó)恢復(fù)，特別是長(zhǎng)期增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)未來能夠在全球中始終保持引領(lǐng)地位、產(chǎn)生影響的是我們的科技產(chǎn)業(yè)。是我們?cè)谀莻�(gè)時(shí)候就啟動(dòng)了16個(gè)科技產(chǎn)業(yè)，以及十大產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，我們?cè)谀莻�(gè)時(shí)候果斷的把一個(gè)當(dāng)時(shí)議論很多、爭(zhēng)論也很多的創(chuàng)業(yè)板推出。所以創(chuàng)業(yè)板的推出，是在這樣一個(gè)戰(zhàn)略背景下提出的一個(gè)戰(zhàn)略舉措。

　　【李揚(yáng)】歸納一下，我和剛剛前面幾位領(lǐng)導(dǎo)的講話是互為補(bǔ)充的，就是中國(guó)現(xiàn)在需要大力的鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，需要大力的發(fā)展我們的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，從中尋找，然后最終形成我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，全面改造我們的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，全面提升我們的競(jìng)爭(zhēng)力，把我們國(guó)家建設(shè)成一個(gè)創(chuàng)新主導(dǎo)型的國(guó)家，而不只是現(xiàn)在靠拼資源、拼環(huán)境、拼低成本的一個(gè)國(guó)家，這是我們?cè)谡麄�(gè)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，特別是在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，我們創(chuàng)業(yè)板可以發(fā)揮得積極作用。

　　【李揚(yáng)】第二個(gè)作用，就是籌資本；

　　我前面講到，這次危機(jī)是杠桿率過高，所謂杠桿率過高簡(jiǎn)單一點(diǎn)就是負(fù)債，就是一項(xiàng)投資，一個(gè)項(xiàng)目、一個(gè)企業(yè)主要依賴于從別人那借錢來從事活動(dòng)，這風(fēng)險(xiǎn)就很大，投機(jī)性就很大。因此，全面地降低杠桿率，或者用專業(yè)的詞匯叫去杠桿化，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要條件。那么，所謂去杠桿化無非是在整個(gè)資金的結(jié)構(gòu)中增加股本資金的比重，減少負(fù)債成本。這個(gè)情況全世界都有這個(gè)問題，這個(gè)問題尤為突出，因?yàn)槲覀兪倾y行主導(dǎo)國(guó)家，中國(guó)目前是一個(gè)不缺資金的國(guó)家，但是錢都在銀行，銀行錢出來形成負(fù)債，形成負(fù)債就提高我們的杠桿率，而提高杠桿率在一定范圍內(nèi)也許是應(yīng)該的，但是超過這個(gè)范圍就會(huì)引起金融危機(jī)，此次危機(jī)應(yīng)見不遠(yuǎn)。所以作為一個(gè)戰(zhàn)略性任務(wù)，我們必須提高我們國(guó)家整個(gè)資金構(gòu)成中的股本所占的比重，當(dāng)然我們資本市場(chǎng)首當(dāng)其沖，是主力。所以，在這個(gè)意義上來說，我們創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，我們整個(gè)的資本市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于我們國(guó)家整個(gè)的戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整，都是會(huì)發(fā)揮非常重要的作用。

　　【李揚(yáng)】 第三，我想作一點(diǎn)前瞻；

　　創(chuàng)業(yè)板剛推動(dòng)的時(shí)候，中央電視臺(tái)作了一個(gè)節(jié)目，在座有幾位領(lǐng)導(dǎo)，幾位企業(yè)家，當(dāng)時(shí)和我一塊在中央電視臺(tái)做了一個(gè)對(duì)話，主持人問我有什么評(píng)論，我說評(píng)論是兩句話，第一句話是我們終于推出了，這個(gè)市場(chǎng)需要，我們整個(gè)資本市場(chǎng)，我們整個(gè)金融體系，我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系需要這個(gè)東西，它終于推出，可喜可賀；第二句話，它需要進(jìn)一步的發(fā)展。那么，在今天我們紀(jì)念創(chuàng)業(yè)板推出一周年的時(shí)候，我們?cè)趹c祝我們的專家委員會(huì)成立的時(shí)候，我還想重申這樣兩句話，這個(gè)市場(chǎng)發(fā)展如我們?cè)�先設(shè)計(jì)得那樣，產(chǎn)生了它應(yīng)當(dāng)產(chǎn)生的積極作用，但是進(jìn)一步我們還需要在一些方面繼續(xù)努力。

　　【李揚(yáng)】概括起來，我覺得進(jìn)一步努力的方向，是不是可以說成“三個(gè)延伸”：

　　第一個(gè)延伸，平行的延伸；

　　也就是說我們要更加積極的、主動(dòng)的來使得大量的基于高新科技的這些企業(yè)上市，要更加積極的工作。現(xiàn)在我們已經(jīng)100多家，希望能夠以這樣一個(gè)量級(jí)，或者再以更大的量級(jí)來推出我們的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。

　　【李揚(yáng)】第二個(gè)延伸，向草根延伸；

　　對(duì)于中國(guó)來說，中型以上的企業(yè)它的籌資問題不是問題，真正有問題的是草根企業(yè)，是比我們?cè)谧�的這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所處的階段更前的企業(yè)，是在那時(shí)候現(xiàn)金流還不顯著、不穩(wěn)定，定單也不穩(wěn)定，發(fā)展前景不慎光明的時(shí)候，它需要資金。那現(xiàn)在我們的市場(chǎng)還不能夠?qū)�這樣一些企業(yè)，處在這樣一個(gè)發(fā)展階段的企業(yè)提供有效的金融支持。如果追溯一下我們推出創(chuàng)業(yè)板，這一點(diǎn)我也很有發(fā)言權(quán)，我們最早的六部委文件，就是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，后來叫做創(chuàng)投，我參加那個(gè)文件的起草，當(dāng)時(shí)我們的想法是要支持比諸位更前的那些企業(yè)去籌資。現(xiàn)在看起來我們創(chuàng)業(yè)板推出，中小板的推出解決了一些問題，但是大量的問題還沒有解決，所以我們希望能夠有一個(gè)像草根延伸。

　　我們證監(jiān)會(huì)規(guī)劃里是有的，高層次資本市場(chǎng)戰(zhàn)略已經(jīng)包含了這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在各地正在實(shí)驗(yàn)一些，比如說場(chǎng)外交易，事實(shí)上也在做這樣的工作，我們希望中國(guó)證監(jiān)會(huì)能夠領(lǐng)導(dǎo)這樣一個(gè)過程更加迅速，更加穩(wěn)定的推進(jìn)下去。

　　【李揚(yáng)】第三個(gè)延伸，向前期延伸；

　　所謂前期，還不只是創(chuàng)業(yè)階段，而是指把眼光躍出股權(quán)交易的這樣一個(gè)范圍，股權(quán)形成到創(chuàng)業(yè)的階段，到監(jiān)理公司的階段，上次在證監(jiān)會(huì)討論問題的時(shí)候，我當(dāng)時(shí)就提出了這樣一個(gè)看法。當(dāng)我們說資本市場(chǎng)的時(shí)候，大家說A股，中小板、創(chuàng)業(yè)板、OTC說的都是資本的交易，資本要想交易，要想充分交易，要想能夠發(fā)揮作用，它必須能夠已經(jīng)形成，所以我們必須要鼓勵(lì)資本形成的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在這個(gè)過程中，我們創(chuàng)投、風(fēng)頭、PE等等肯定會(huì)發(fā)揮很大的作用，剛才尚主席已經(jīng)說了，已經(jīng)延伸到這里，我們希望還要往前延伸，要在整個(gè)國(guó)家形成一個(gè)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)潮，以創(chuàng)業(yè)為龍的風(fēng)潮。要形成創(chuàng)業(yè)，通過自己的誠實(shí)勞動(dòng)來獲得收入的這樣一個(gè)風(fēng)尚，這樣一個(gè)道德。總之，我們創(chuàng)業(yè)板建立一周年來起到非常大的作用，它的歷史功勞功不可沒，我相信在我們證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在黨中央、國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，在我們廣大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主動(dòng)努力下，在我們各種各樣的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的支持下，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，中國(guó)的資本市場(chǎng)一定會(huì)有大的發(fā)展，而且必須有大的發(fā)展，沒有大的發(fā)展我們下一步的所謂經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其實(shí)是很難談得上的。我相信，在大家的努力下，我們市場(chǎng)一定會(huì)有大的發(fā)展，一定會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生重大的作用，一定會(huì)對(duì)中國(guó)成為一個(gè)大國(guó)變成強(qiáng)國(guó)作出積極的貢獻(xiàn)，謝謝！