加快深化中小企業金融支持體系建設

　　證券時報兩會報道組

　　本報訊 證券時報記者昨日獲悉，全國政協委員、深交所理事長陳東征日前在向全國政協會議提交的一份提案中建議，建立內幕交易綜合防控機制，由證監會、紀檢監察部門、公安部、國資委、銀監會、保監會等多部委組成聯合工作小組，嚴查內幕交易，維護證券市場的正常秩序。該提案透露，目前，證監會已在部分地區上市公司開展內幕信息知情人登記制度的試點工作。

　　該提案進一步建議，由聯合工作小組推動完善內幕信息知情人登記制度，推動配套細則的出臺。由聯合工作小組成員單位共同派人員實地調研，并提出完善意見，共同研究解決實施過程中可能存在的問題。推動監察部、國資委、財政部、證監會等部門盡快制定與內幕信息知情人登記制度相配套的實施細則和規則。同時，加強各部門的協作，對內幕信息知情人的登記工作予以支持。

　　在這份題為《關于建立上市公司并購重組內幕交易綜合防控機制》的提案中，陳東征指出，并購重組是證券市場“永恒的熱點”，相關信息往往導致公司股價短期內大幅上漲，甚至可以在短期內獲得投資成本幾倍的收益。國際上也一直有“內幕交易是監管的泥潭”的提法。如何防范內幕交易是各國監管部門面臨的難題，證監會也采取了一系列監管措施。首先是明確相關要求、強化制度防范措施。證監會在2008年頒布《上市公司重大資產重組管理辦法》時專門新設一章“重大資產重組的信息管理”，對相關各方在重組事項籌劃、決策過程中的信息公平披露、信息保密、信息澄清、信息記錄保存和申請停牌等方面作了詳細規定。同時，滬、深交易所均已建立先進的信息檢索系統和高效的各司其職的執行系統，提供了有力的技術保障。第二，強調先停牌后申報機制，嚴防內幕交易。從源頭上避免了相關監管人員成為內幕信息知情人。第三，建立內幕信息知情人登記制度。目前，該制度的初步框架已經起草完成，并在部分地區進行試點。第四，明確申請人和中介機構相關人員的股票買賣自查要求。

　　陳東征認為，與成熟市場相比，我國利用并購重組內幕信息進行內幕交易的防范還有其特殊性，不僅內幕知情人和內幕交易難以認定，而且由于特殊國情(決策審批環節多、時間長)容易造成內幕信息的擴散范圍失控。對于國有控股上市公司而言，其決策往往要經過控股股東或實際控制人、代表國家的出資人(如國資委、財政部)，有些還需要經過政府部門、黨委等機構的事先決策。相關知悉或了解內幕信息的政府機構或人員可能發生泄露信息或從事內幕交易的行為，其中隱含了巨大的道德風險。因此，加快建立上市公司并購重組內幕交易綜合防控機制十分必要和緊迫。

　　另外，陳東征在提交的另一份題為《加快深化中小企業金融支持體系建設》的提案中，就成長型企業的融資渠道提出五點建議：

　　一是加快發展中小板和創業板，充分發揮“兩板”在中小企業金融支持體系中的樞紐和帶動作用。

　　二是盡快構建全國性場外股票市場。

　　三是繼續拓寬中小企業直接融資渠道。為創業投資、私募股權投資、天使投資創造更好的環境，發動民間資本壯大中小企業股權投資產業；創新擔保方式，穩步發展中小企業集合債；依托金融技術創新，探索中小企業債券市場發展新的突破口。

　　四是在加強宏觀調控的基礎上，充分依靠市場分散決策的優勢，提高中小企業金融服務、金融工具創新的效率和針對性。

　　五是更加積極地發展中小金融機構并鼓勵其利用資本市場增強實力。積極推動城市商業銀行、農村商業銀行改制上市，積極探索村鎮銀行、小額貸款公司、信用擔保機構進入資本市場的可行路徑；加大金融業對民間資本開放的力度，為專業化、細分化程度更高的新型中小金融機構發展提供更大的政策空間。