市場：千億資金利好A股 專家：洋股東未必買賬

　　商報訊(記者 崔呂萍)從8億美元到10億美元，單個境外投資者今后參與內地市場的份額將進一步加大。

　　為進一步完善跨境證券投資外匯管理，穩步推進合格機構投資者制度實施，外管局上周末發布《合格境外機構投資者(QFII)境內證券投資外匯管理規定》(以下簡稱《規定》)。

　　相比2002年的《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》，本次《規定》將單家QFII機構的額度上限由8億美元提高到10億美元；同時允許QFII機構開立不同性質和類型的資金賬戶；另外，將養老基金、捐贈基金、開放式中國基金等進行中長期投資的本金鎖定期縮短至3個月，其他合格投資者的投資本金鎖定期為1年；外管局還明確了開放式中國基金管理原則，并在賬戶開立、鎖定期管理、資金匯兌、申購贖回等環節給予了便利。

　　外管局相關負責人表示，單個QFII產品額度的上調，一方面是因為QFII投資總額度已經上調至300億美元；另一方面，是為了鼓勵優秀的QFII機構能夠進入國內證券市場，以提高機構投資者的規模效應。

　　此前，我國對QFII實行資格和額度雙重審批制，境外投資者在A股市場所占份額較小，每家機構配額在5000萬到8億美元不等。從2002年12月出臺QFII政策至2007年末，QFII的總配額由150億美元提至300億美元。截至2009年8月末，87家機構獲得QFII資格，76家機構獲得外管局批準的投資額度，共計153.20億美元，QFII機構累計匯入資金138.46億美元。

　　擴大了的投資額度加之充沛的流動性，市場認為這一舉動將提升QFII對A股的投資熱情，相關人士測算，《規定》實施后，將有千億資金進入A股市場，促使A股市場進一步企穩。但測算方式略有不同，一部分人士認為，按照目前76家已獲額度的機構、每家都多增2億美元額度計算，將增加152億美元，按照昨日美元兌人民幣匯率，市場將增加1037.49億元；另一部分人士以總額度300億美元為目標，沖減已匯入資金138.46億美元，尚有161.54億美元，折合人民幣1102.6億元。

　　不過，對于上述兩種計算方式，不少專家認為市場過于樂觀，QFII短期內并不一定為外管局的新政買單。

　　資料顯示，受國際金融危機和中國股市劇烈震蕩的影響，近兩年QFII在國內A股的投資并不十分活躍。業內人士透露，由于看不準行情，有些已經獲得資格與額度的QFII不得不放棄投資機會。 

　　另外，A股未來走向何方，QFII遠遠起不到導航的作用。“A股繁榮與否，取決于中國經濟的持續向好，以及上市公司盈利水平的提升。”對此，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示。

　　他同時認為，市場認為QFII千億資金進入A股的說法過于一廂情愿。“QFII會站在全球投資的高度上制定自身的倉位配置，即使他們看好中國市場，也不一定僅僅看重股市，債券市場也會吸引他們。因此我從來不認為QFII在熱捧中國股市。”郭田勇表示。

　　在北京大學中國金融研究中心副主任呂隨啟看來，QFII在任何時候都不是A股的主流，但這次外管局放寬對QFII投資額度的消息傳出后，很多境內機構頻頻唱多，“無非是一些機構借QFII炒作，拉高股價后出貨”。

　　名詞解釋

　　QFII(合格境外機構投資者)是指允許符合條件的境外機構投資者經批準匯入外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過專用賬戶投資當地證券市場，其本金、資本利得、股息等經批準后可購匯匯出的一種資本市場開放模式。2002年11月在我國開始實施。

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