◆每經記者 李文藝 金蕊

　　中國石油 大眾情人的刀子

　　頭頂“亞洲最賺錢企業”的光環，中石油(601857，收盤價10.19元)回歸A股曾被看成是資本市場的一場盛宴。投資者對它趨之若鶩，到后來，卻是割肉者無數。

　　回顧：最高價定格在上市首日

　　去年10月26日，這支明星股在網上發行，引來了超過400萬賬戶網上申購。

　　投資者如此追捧，除了因為中石油的光環外，最為直接的還是中國神華 (601088，收盤價18.58元)在其之前演繹的上市連續三天漲停的財富效應。

　　錯過了中國神華的投資者死死盯住了中石油。但誰也沒有想到，中石油的最高價就定格在了上市首日。接下來的一年多，中石油股價從48元跌至10元左右，流通市值從1758億元下降至如今的不到500億元。

　　總結：遠離“大眾情人股”

　　從最受寵的明星股，到人人頭痛的“瘟股”，中石油給投資者上了生動的一課：不要追風人見人愛的“大眾情人股”。

　　分析人士稱，市場需要獨立的思考和判斷，從供給的角度講，如果人人都去購買一只股票，那么它不可能還具備投資價值。不管公司的業績有多好，它的價格已經被捧得很高了，這個時候，聰明的投資者應該知道回避，而不是跟風炒作。人人都叫好的股票，本身就已失去了投資價值。

　　云南銅業 從行業周期山頂跌下

　　云南銅業(000878，收盤價8.75元)是去年的大牛股，不到一年，股價從10元多飆升至近百元，最高上漲近800%。然而，有色金屬的周期性決定了云南銅業接下來的慘跌。

　　回顧：股價隨行業周期起伏

　　云南銅業大漲的關鍵動力來自其2006年年度業績1.36元的優異表現。而真正讓云南銅業脫穎而出的是有色金屬行業發展進入了高潮期。云南銅業發飆前有馳宏鋅鍺(600497，收盤價9.8元)這只牛股前輩撐腰，之后有有色金屬的集體狂歡。

　　然而，2008年一個輪回后，云南銅業的股價被打回了原形。僅2008年，其下跌幅度就達84%。股價下跌的同時，公司業績也大幅下滑。2007年，云南銅業的每股收益為0.73元，2008年三季報顯示，公司凈利潤同比下降了47.47%，每股收益為0.46元。

　　總結：把握周期性行業時機

　　業內人士指出，云南銅業所處的有色金屬行業是周期性行業，如果在行業頂峰時進入，遭受損失是必然的。

　　招商證券研究員趙春表示，對于周期性行業，當經濟高速增長時，市場對該行業的產品需求高漲，相關公司的業績改善會非常明顯。一旦行業不景氣，公司業績就會迅速回落。投資周期性行業的關鍵是把握時機，如果能在周期觸底反轉前介入，就會獲得較高投資收益；相反，如果在行業鼎盛期介入，會遭遇嚴重損失。

　　南航權證無知的“末日狂奔”

　　證券市場上，一夜暴富常與權證相連。然而，若對權證風險無知，暴富夢破后很可能血本無歸。南航認沽的零價值炒作就是這種暴跌的最好演繹。

　　回顧：零價值遭遇爆炒

　　南航認沽權證在2007年6月剛剛面世時，曾在短短幾天內從0.084元飆升至2.603元。

　　2008年6月13日是南航認沽最后一個交易日。5月21日，這只僅有不到一個月存續期的權證創下年內最低價0.305元后，開始遭遇瘋狂炒作。5月26日開始后的一周內，南航認沽持續上漲，到5月30日最高價為1.35元，與5月21日的最低價相比，上漲了3.42倍。

　　“按照南方航空(600029，收盤價3.32元)當時正股的價格以及行權價計算，南航認沽的內在價值為零。炒作完全沒有理由�！敝型蹲C券研衍生品究員稱。

　　果然，6月2日后，南航認沽開始跳水，6月13日，南航認沽大跌97%，以0.003元謝幕。當初以1元多的高價買入的投資者，最終獲得一張廢紙，資產也幾乎縮水為零。

　　總結：無知炒作=玩火自焚

　　市場人士指出，到期前認沽權證往往都會出現一波炒作。

　　一些對權證缺乏必要了解的投資者，抱著僥幸心理希望獲得巨大收益，這無疑是在“玩火自焚”。如果對權證沒有足夠的認識和了解，抱著投機的心態參與炒作，投資者最終將付出慘重代價。

　　海馬股份 晃眼的“投資效益”

　　去年如火如荼的牛市影響的不僅是個人的財富觀，不少上市公司也在重重利好誘惑下加入了投資隊伍。海馬股份(000572，收盤價3.41元)成了上市公司參與投資的先驅。

　　回顧：投資收益大幅縮水

　　海馬股份早在2006年6月就毅然拿出1億元進行短期投資。2007年1月，公司把短期投資額度提高到了35億元。2007年業績顯示，海馬股份投資收益從2006年的4524.82萬元升至6.07億元，已超過公司經營收入24%。

　　然而，進入2008年，以投資收益見長的海馬股份開始業績裸奔。2008年三季報顯示，其前三季度投資收益僅6292.92萬元，營業利潤更是縮水至289.56萬元。與二級市場同步惡化的基本面反映到海馬股份的股價上，該股股價從今年1月份19元多的高點一路下滑至如今的3.41元，跌幅超過80%。

　　總結：仔細辨別“投資收益”

　　如果單憑每股收益等簡單指標去投資海馬股份，投資者又陷入了另一個泥潭。熊市背景下，以投資收益粉飾業績的公司開始原形畢露了。

　　天相投顧研究員指出，投資收益是不可持續的，放在估值中，一般只給予1倍的市盈率，因為公司很難保證在未來有同樣的收益。如果投資者不仔細辨別，僅憑單一數據就得出公司業績較好的結論，會出現巨大損失。

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