編者按：12月15日，國資委主任李榮融指出：2009年中央企業(yè)要加快控股上市公司資源整合，把優(yōu)良主業(yè)資產(chǎn)注入上市公司，實現(xiàn)主業(yè)板塊或集團(tuán)整體上市；積極探索國資委直接持有整體上市中央企業(yè)股權(quán)；鼓勵央企之間、中央企業(yè)與地方企業(yè)相互持股、鼓勵上下游企業(yè)相互參股。

　　據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前中央直屬企業(yè)的總資產(chǎn)額和凈資產(chǎn)額分別為12.3萬億元和5.4萬億元，但央企上市公司的總資產(chǎn)額和凈資產(chǎn)額分別只有3.2萬億元和0.94萬億元，非上市的央企控股公司中依然有大量的存量資產(chǎn)可以成為潛在的資產(chǎn)注入來源。央企的資產(chǎn)整合主題貫穿了上輪整個牛市，其中中國船舶、東方電氣等公司創(chuàng)造了暴利的神話，誰是下階段央企整合的“國家寶藏”？

　　•政策解讀•

　　央企重組或成明年的投資主線之一

　　“到2010年中央企業(yè)減少到80~100家！”國資委主任李榮融日前在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議上老調(diào)重彈。從2004年開始，國資委就開始推進(jìn)央企改制重組，但是重組步伐卻比預(yù)期中的緩慢，5年間央企數(shù)量共減少了53家。不過，在目前經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，這次管理層在政策面和資金面打出的組合拳，很有可能對央企重組提速。而有央企重組預(yù)期的個股也將受到市場熱捧。

　　不再僅是概念

　　最近，兩則并購重組的政策消息引起了市場關(guān)注：一是銀監(jiān)會發(fā)布實施《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，以滿足企業(yè)和市場合理的并購融資需求；二是尚福林在證監(jiān)會黨委擴(kuò)大會議上提出要“積極推進(jìn)市場化并購重組”。“這次政策支持力度非常大，2009年A股市場可能是大重組之年。重組不只停留在概念上，央企重組后必將提升上市公司的每股收益。”北京國誠投資公司副總經(jīng)理何巖對《紅周刊》表示。

　　據(jù)該公司研究結(jié)果顯示：目前央企上市公司的資產(chǎn)僅占集團(tuán)總資產(chǎn)的30%，未來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的空間還很大。而國資委也熱切盼望能成為中國的淡馬錫，從5年前開始推進(jìn)央企改制重組，并制定了《中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整指導(dǎo)意見》，期望通過“主輔分離”做大做強(qiáng)中央企業(yè)。“不進(jìn)前三就淘汰！”當(dāng)年李榮融軍令如山。而2008年以來，先后有17家央企進(jìn)行了聯(lián)合重組，包括原有六大基礎(chǔ)電信運營商“瘦身”為三家以及一航、二航重組為中國航空工業(yè)集團(tuán)公司等。

　　“現(xiàn)在市場跌了70%，估值水平處于低位非常有利于并購重組，并且從中觀層面來看，通過產(chǎn)業(yè)整合可以避免行業(yè)的過度競爭，并減少某些行業(yè)的產(chǎn)能過剩。”北京某券商投行人士對《紅周刊》說。中信建投在一份報告中看好央企整合題材，理由是“央企的未上市資源足夠豐富，而重組又是目前國資委的一項重點任務(wù)。再加上國資委采用市值管理作為央企業(yè)績考核手段，刺激各央企集團(tuán)有通過資本市場盡快做大做強(qiáng)的沖動，很可能加大對旗下上市公司實施資產(chǎn)注入的力度”。

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