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王志浩表示,雖然他也看到北京日益擔心經濟增長劇烈滑坡,從而預計下半年會謹慎地松動宏觀調控,但他認為積極的財政政策的時機未到。
現在,“中國經濟的內部需求還在增長,設備進口穩固增長,銀行貸款需求仍然強勁,說明投資放慢受到了從緊的貨幣政策的影響,而不是由于中國企業失去了投資欲望。”王志浩指出,他預測今明兩年中國經濟增長速度分別為9.9%和8.6%。雖然中國經濟增長速度正在慢下來,但并非意味著行將崩潰,而是轉向更可持續的增長速度。
所以,中國目前動用財政手段的時機尚未成熟,當前甚至到2009年,貨幣政策仍然能夠用于為保增長發揮一定作用,相對財政政策仍然是首選。
而相比貨幣政策,財政政策成本很高,“從日本上世紀90年代的教訓看到,連續超過幾年的財政刺激措施將迅速削弱一國的整體財政實力,如果當下動用財政手段刺激經濟,那將是對珍貴的財力的浪費,將來真正需要時怎么辦?”王志浩提出質疑。
那么,什么時候需要財政政策?
王志浩設想這樣一種狀況,“在某一時點,如果經濟增長速度降低到8%以下,銀行想放貸,卻沒人借錢,動用財政刺激的時候就到了。或許,到了2010年,如有必要的話,中國將有充裕的財力采取財政刺激措施。”
但并不是經濟學家都同意王志浩的觀點,光大證券首席經濟學家潘向東就表示:如果中國此次實行積極財稅政策,此輪經濟周期的調節有望在今年4季度和明年1季度之間觸底,最低將觸及8.5%-9.0%,以后的經濟增速將維持在9.5%-10.0%。
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