解決大小非問題不走回頭路；大宗交易及二次發售機制不只是針對股改的大小非，而是針對全流通市場的大宗股份轉讓

　　□ 本報記者 閆立良 朱寶琛

　　在22日召開的新聞通氣會上，證監會有關方面負責人強調，對解除限售存量股份(俗稱“大小非”)“沒有絲毫意思不讓其賣”。也不會通過限制大宗交易系統或二次發售機制，給解除限售存量股份打造另外一個市場，“股權分置解決以后不會再搞市場分置。”二次發售的定價機制，大體上將以二級市場價格為基準形成價格基礎。

　　減持意愿較強的

　　小非數量已經不多

　　該負責人表示，對于大小非問題，證監會一直是高度重視的。

　　他說，從7月份的統計數據來看，在各類的解禁的限售股份當中，小非累計減持比例為43.51%，而大非累計減持只有17.24%，這說明小非減持意愿比大非多一些。到7月底，“小非”解禁已達56%，標志著減持意愿相對較強的“小非”解禁已過半，事實上剩下的已經不多。但還有相當數量的大非，所以市場對這個問題關注也是正常的，同樣，證監會對此也是高度重視。

　　而對于市場上傳言的“大小非是股改造成的，是股改的后遺癥，甚至回過頭來說股改功過”的問題，該負責人表示，換個角度考慮，即使股改的時候，不做這種改革，現在這種問題依然存在，所以這跟股改的安排沒有關系，也不是股改的后遺癥，而是股權分置改革后，全流通市場的一個新情況。

　　該負責人同時強調，對大小非要有一個重新的認識，“在整個制度轉軌過程中，思維也要轉軌。”

　　引入創新手段

　　解決新時期的新問題

　　大小非的性質已定，就要建立解決問題的方法。

　　該負責人表示，解決問題的基本思路是針對新的情況建立新的制度，而不是退回去。而對于最近對“引入券商中介和二次發售機制”評論，以及“二次發售是否會加速大小非出逃”的疑問，該負責人說，不讓解除限售存量股份出售或給其加大出售成本，這是倒退回去的思路，是對問題性質不正確的認識。既然它是發展中、改革以后市場發展中存在的新問題新情況，所以對解決這個問題的思路也是針對新的情況完善新的制度安排。

　　該負責人說，解決這個問題，不是針對股改的大小非，或者說不只是針對股改的大小非。既然是針對股權分置改革以后，全流通市場大宗股份的轉讓需求來完善它的制度安排，所以它針對的就是大宗股份的轉讓。大宗股份的轉讓在任何市場都會對價格形成沖擊，因為大宗股份的流動性不好，一賣就砸市場，因此要給它一個疏導性的制度安排。所以說這不是針對解決大小非問題，因為大小非只是一個階段性的問題。相反，大宗股權的轉讓問題，將是全流通市場的持續性問題，“我們要解決的是新的情況，一個持續性的問題。”

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