業內人士認為，因細節未明，該擬定中的舉措短期難成實質利好

　　【本報訊】(記者 黃炎)對于促成大盤報復性反彈的誘因，市場昨日流傳數個版本。其中包括：證監會將推出“二次發售”完善“大小非”的減震機制，融資融券將在奧運后推出，管理層將出臺千億級經濟刺激方案，暫停新股審批等。

　　事實上，證監會上周在答記者問中，已明確提及進一步完善“大小非”流通的大宗交易機制。如研究通過券商中介達成交易，引入“二次發售”機制，完善大宗股份減持的市場約束、減震和信息披露制度。昨日又有傳言稱，通過該機制，“大小非”解禁可能通過類似IPO方式由券商承銷，此舉將增加券商的投行業務收入。

　　對于“二次發售”規則近期有望出臺的猜測，證監會有關人士昨日在接受本報記者采訪中表示，關于“二次發售”的細則正在研究中，目前有關規則尚未確定。

　　而不少專家在采訪中表現得“不以為然”。中央財經大學教授賀強表示，所謂“二次發售”僅停留在研究階段，尚難形成實質性利好，且國資委的態度尚不明朗。但可以肯定的是，規范“大小非”減持必須出臺具體的執行措施。

　　資深市場人士葉檀則認為，昨日市場暴漲預示著后市必有實質性利好出臺，但“二次發售”的利好效應仍需視具體規則出臺。新規只有和“大小非”減持的大宗交易平臺銜接，更方便“大小非”找到大宗交易買家，與二級市場之間建立起真正意義上的“防火墻”，減小對二級市場的沖擊才能構成實質利好。

　　葉檀表示，短期來看“二次發售”只是諸多利好因素中很小的一部分，而市場正在預期“后奧運”時期實質性“維穩”舉措的出臺。除了規范“大小非”以外的措施，通過增加外資進入A股市場數量，以及推出融資融券，減少接盤“大小非”壓力等，進一步放松資金面的實質性舉措值得期待。隨著近月來已解禁“小非”的拋售量不斷增加，管理層有可能吸收前幾次“朦朧”政策造成市場恐慌的經驗，推動切實利好的出臺。

　　也有券商人士在采訪中稱，雖然“二次發售”短期內出臺的可能性較小，但券商參與“大小非”的流通進程早已有之，“二次發售”很可能是對該業務進行進一步規范。據透露，券商一直以投資顧問形式為“大小非”提供投資“建議”，并收取“顧問”費用，但目前只占券商收入的很小部分。

　　該人士還稱，“二次發售”一方面將為二級市場提供“緩沖”，同時也考驗券商的定價能力。券商目前主要收入仍來自經紀業務，因此“二次發售”未必對所有券商都構成利好。且“二次發售”的收費標準，以及是否歸屬投行業務等相關細節尚未公布，而有關部門也必將對券商資質等作出限制。

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