本報記者 陶盈舟 北京報道

　　坊間有關創業板的傳聞從未停止。

　　從創業板征求意見稿到第一批登陸的企業名單，再到推出的具體時間，創業板的每個動向都牽動著熱情的市場。

　　“市場的‘熱情’其實主要是拍那些準備進駐創業板的海外資金，大部分國內投資機構都還在觀望的階段，”中信證券投行部的一位匿名人士向《華夏時報》記者表示，除了二級市場上分散的游資之外，一些私募基金已經開始做進駐創業板前的沖刺工作了，“屆時創業板不排除會出現機構集體坐莊的現象�！�

　　在市場人士看來，全球證券市場一片低迷的狀況下，幾乎沒有什么能比中國推出在即的創業板更具有吸引力了，“任何一個板塊在推出的時候，都會面臨國際炒家的瘋狂炒作，中國的創業板更是如此。”ePlanet Ventures高級分析員鄭玉芬表示。

　　炒家或將坐莊創業板

　　“市場的規律是，資金總是流向高回報的地方�！北本┖阖S美林投資管理有限公司業務總監熊立峰向記者分析說，對那些手握資金的炒家來說，2008年資金回報率最高的仍然是A股。

　　一位西南地區從公募轉投私募公司的投資總監談及此，直接對本報記者表示，如果主板市場的表現一直沒有出現整體的拉升，他們將不排除去創業板淘金的可能，而幾家機構資金聯合進出的情況也有可能出現。

　　按照目前市場上的普遍看法，A股的流通市值大約在8萬億左右，而國際熱錢如果進來1500億美元，即10000億人民幣，就足以把市場搞得天翻地覆。

　　實際上，國信證券上海管理總部投資經理陶正斌早在此前就指出，“2007年國際資本流入約3000億美元”，而這個數字遠遠超過了市場預計的1500億美元。

　　“其實光是一些民間的私募基金以及江浙一帶的游資就能對A股產生一定的影響，何況是幾千上萬億的海量資金。”東方證券行業分析師胡世杰認為，經過這段時間的調整，A股的動態市盈率早已降到投資價值區間，“創業板此時不僅泡沫小了許多，也更適合進行投資�！�

　　此外，胡世杰表示，一些新發行的基金未來也可能成為創業板的莊家，在老牌基金建倉主板市場完畢之后，新基金建倉的成本相對更高，既然這樣，不如轉向即將出臺的創業板市場尋找機會。

　　熊立峰也指出，動輒幾億元就能操控股價的創業板，對于那些擅長炒作的國際資本來說輕而易舉。在他看來，相對于創業板，主板市場的約束機制已經相對成熟，但是即便如此依然無法避免注資重組、垃圾變黃金等狀況，那么，尚未經歷市場考驗的創業板成為國際資本炒作首選的市場也并非沒有理由。

　　創投憂慮機構觀望

　　“其實目前大多數的創投機構，尤其是外資創投都對創業板持觀望的態度�！编嵱穹蚁颉度A夏時報》記者表示，一個是擔心機構推出的上市企業變成熱錢投機的工具，另一個是觀察企業上市審核的時間。

　　鄭玉芬表示，由于目前國內公司IPO有鎖定期的要求，而一旦鎖定期一年多或更長，很可能使風險投資錯過最佳的退出時機，而這將會嚴重影響到投資收益，因此在創業板沒有正式運行前，創投機構對于創業板相對持謹慎態度。

　　事實上，據業內人士分析，首批登陸創業板的企業大多是國內創業投資機構力推的公司，一方面政府背景將避免游資炒作的可能，另一方面，這些企業在審批過程上更加容易。

　　霸菱亞洲總經理曾光宇則向《華夏時報》表示，對待創業板一定要謹慎，“環顧歷史，其實很多的地方創業板做得不成功，其中最成功就是成立了三十幾年的納斯達克”，曾光宇說，但是除此之外，包括香港在內的創業板都存在一些問題。

　　類似的是，除了外資創投機構顯示出的憂慮外，一些國內大機構也流露出參與創業板的猶豫和對市場的悲觀態度。

　　“第一是創業板公司的盤子小，幾個億的資金就能操縱，這樣很容易就被人坐莊，風險太大；第二是上市的門檻過低，公司不像主板一樣能保證業績和質量；第三就是會面臨限售股解禁的風險，一些獲利的風險投資可能會在高點拋售股票來實現退出�！敝行抛C券投行部的匿名人士向記者表示，即便是納斯達克這樣成功的創業板，也曾經歷過大起大落的市場行情，相對于創業板的風險，國內的投資機構短期內可能不會輕易涉足創業板。