套牢背后的博弈

　　在中國(guó)A股滬市創(chuàng)下6124點(diǎn)以來(lái)，6個(gè)月內(nèi)中國(guó)股市已大跌54%。在整個(gè)暴跌過(guò)程中，機(jī)構(gòu)并非都是爭(zhēng)相逃亡，從贏富數(shù)據(jù)中可以看出，機(jī)構(gòu)在此期間博弈中，除了一部分席位的高位獲利逃亡之外，也不乏一部分力挺者，越跌越買。從指南針贏富數(shù)據(jù)可以看出，在出現(xiàn)大量資金流出中國(guó)平安之時(shí)，也有部分資金流入該股，其中資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)的機(jī)構(gòu)除一家T字頭席位外，其余最多的是A字頭和G字頭機(jī)構(gòu)，流入資金呈現(xiàn)散戶化趨勢(shì)，但流入最多的前10家機(jī)構(gòu)中7家為基金公司，其資金凈流入合計(jì)為39.911億元，占整個(gè)資金凈流入的30%左右，買入中國(guó)平安最多的是基金公司0004，其資金凈流入8.885億元，成為中國(guó)平安下跌過(guò)程中被套牢的“中堅(jiān)力量”。

　　“最近的股市財(cái)富就像阿拉丁神燈的故事，貪婪和恐懼都是有代價(jià)的。”國(guó)際金融專家汪康懋教授說(shuō)，“基本面的因素和估值太高，就像漲潮一定會(huì)退潮，沒(méi)有不退的潮水，超級(jí)主力早就注意到價(jià)格太高，所以提前離場(chǎng)，而基金屬于監(jiān)管部門穩(wěn)定市場(chǎng)的力量，不會(huì)撤退，可能暫時(shí)減持回避風(fēng)險(xiǎn)。”

　　通過(guò)對(duì)T字頭機(jī)構(gòu)的交易金額及交易行為的解讀，T字頭大軍集體拋售大盤藍(lán)籌股直接原因是認(rèn)為股價(jià)早已透支。當(dāng)超級(jí)主力發(fā)現(xiàn)后期股價(jià)出現(xiàn)上漲的概率遠(yuǎn)不及出現(xiàn)下跌的概率大，選擇減持意味著更保險(xiǎn)的收獲。于是，他們大量拋售目標(biāo)公司股票，由于該類公司均系大盤藍(lán)籌，從而使超級(jí)主力機(jī)構(gòu)的集體拋售終于引發(fā)對(duì)大盤藍(lán)籌的拋售更加肆無(wú)忌憚。

　　中國(guó)平安101個(gè)交易日內(nèi)資金流出金額為398.698億元，資金流出大于流入金額258.212億元，拋售壓力明顯占主要力量，所以，中國(guó)平安雖然出現(xiàn)不同程度的買入力量，但終因資金實(shí)力懸殊而無(wú)法挽救下挫局面。

　　不僅如此，中國(guó)石油等大盤藍(lán)籌都成了機(jī)構(gòu)博弈的戰(zhàn)場(chǎng)。兩市“空軍一號(hào)”中國(guó)石油，自2007年11月6日至2008年3月25日資金凈流出情況為：T字頭機(jī)構(gòu)凈流出145.488億元、營(yíng)業(yè)部?jī)袅鞒?0.395億元、基金席位凈流出28.301億元，累計(jì)凈流出264.184億元，只有基金席位資金凈流出最少，而且基金席位此時(shí)間內(nèi)資金流入額高達(dá)99.80億元，而這也從另一方面顯示，以上凈流入的基金被套資金較多。其中，基金公司0071成為該股下跌中最大買入力量，凈買入金額達(dá)8.157億元，而此類機(jī)構(gòu)正好成了T字機(jī)構(gòu)出貨的主力，淪為“犧牲品”。

　　T20497、T20680、基金0071即使在虧損分別為49.11%、17.96%、21.93%的情況下仍然割肉逃亡。而那些在整個(gè)A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌之時(shí)選擇力挺者，越跌越買，越買越套，形成惡性循環(huán)。在力量相差懸殊的情況下，無(wú)法扭轉(zhuǎn)下挫局面，而最終淪落為套牢戶和更大的犧牲品。