房地產(chǎn)是否出現(xiàn)拐點(diǎn)的爭論仍未休止，但新湖中寶(600208.SH)的春天似已來臨。

　　4月3日，新湖地產(chǎn)公告稱，凈利潤較上年同期凈增300%-400%，2007年同期凈利潤為2278萬元，每股收益0.015元。

　　“利潤增加主要來自上海新湖明珠城，新湖創(chuàng)業(yè)(600840.SH)和新湖中寶的預(yù)增公告說明了這一點(diǎn)。”光大證券研究員趙強(qiáng)表示。

　　新湖創(chuàng)業(yè)和新湖中寶分別持有上海新湖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%和45%的股權(quán)，這家公司正是新湖明珠城的開發(fā)商。如今，項(xiàng)目瓜熟蒂落，亦將在上市公司業(yè)績中得以體現(xiàn)。

　　發(fā)軔于長三角，新湖中寶陸續(xù)在二三線城市攻城略地，頗有些錦衣夜行之意。這也保證其在屢番地產(chǎn)調(diào)控中能全身而退。

　　但新湖中寶提出的大幅增加土地儲備的計(jì)劃，在目前行業(yè)前景和融資渠道不明朗的情況下，也為外界擔(dān)憂。

　　“這是建立在以往再融資渠道暢通的基礎(chǔ)上。”券商人士推測，其土地儲備目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，所需資金超過百億。

　　4月2日，新湖中寶發(fā)行14億元公司債的申請，獲得證監(jiān)會有條件通過。

　　收獲期將至

　　“一季度業(yè)績增長，主要是上海新湖明珠城的項(xiàng)目，進(jìn)入結(jié)算期。”接近新湖中寶的人士說。

　　新湖明珠城位于上海普陀區(qū)東新地塊，是該市內(nèi)環(huán)線以內(nèi)最大的舊城改造項(xiàng)目之一，總占地28公頃，總投資逾40億元，今年將全面建成。新湖系兩家上市公司，都將分享這塊利潤蛋糕。

　　今明兩年，被認(rèn)為是新湖中寶的收獲期。趙強(qiáng)在其報(bào)告中分析，新湖中寶今明兩年的結(jié)算面積預(yù)測分別是91萬和138萬平方米，分別增長19%和52%。

　　“目前，公司擁有大約675萬平方米權(quán)益儲備面積的項(xiàng)目尚未售出，我們對這部分資產(chǎn)的估值是204億元。”趙強(qiáng)分析。

　　另一方面，結(jié)算滯后也令新湖中寶業(yè)績可能在今年實(shí)現(xiàn)大幅增長。趙強(qiáng)認(rèn)為，新湖中寶去年的銷售均價(jià)從4695元/平方米提升到6522元/平方米，增幅達(dá)39%；而結(jié)算均價(jià)僅增長2%達(dá)4947元/平方米，結(jié)算毛利率比上年提高3.8個百分點(diǎn)。

　　“除新開盤項(xiàng)目中的高檔項(xiàng)目增多，結(jié)算滯后是重要因素。”

　　華泰證券研究員王海濤亦看好新湖中寶的發(fā)展前景，“公司正在快速邁入一線地產(chǎn)商的行列”，并預(yù)測其2008年-2010年每股盈利分別為0.28元、0.41元和0.61元。

　　與諸多區(qū)域性地產(chǎn)企業(yè)蜂擁而至京滬等一線城市不同，新湖中寶的戰(zhàn)場多聚集于二、三線城市。目前，其在杭州、嘉興、海寧、衢州、九江、黃山、蕪湖、鎮(zhèn)江、蘇州、淮安、濟(jì)南、沈陽等地皆有開發(fā)項(xiàng)目。

　　“每家公司的價(jià)值取向不同，新湖中寶善于發(fā)掘‘價(jià)值洼地’。”趙強(qiáng)表示。