“最近經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不好，去年的大牛行情把很多問(wèn)題都掩蓋了。今年會(huì)有一次不小的行業(yè)洗牌。”德邦證券一周姓營(yíng)銷經(jīng)理告訴早報(bào)記者，自從股市6000點(diǎn)下跌到現(xiàn)在，市場(chǎng)上的投資公司倒閉了一大批，“不一定會(huì)出現(xiàn)2004、2005年那種慘狀，但拐點(diǎn)應(yīng)該會(huì)在今年出來(lái)。”

　　早報(bào)記者從滬上幾家券商處了解到的情況也差不多。一家咨詢機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人預(yù)測(cè)，今年經(jīng)紀(jì)人會(huì)“死掉”一大批。而華東地區(qū)一家中型規(guī)模券商負(fù)責(zé)人告訴早報(bào)記者，不僅僅是市場(chǎng)上傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的自營(yíng)業(yè)務(wù)，上一季度公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了一定比例的赤字。

　　中小券商經(jīng)紀(jì)虧損

　　一家位于中部地區(qū)的券商管理層透露，由于運(yùn)營(yíng)成本降不下來(lái)，該公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在3月份已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，“眾所周知，業(yè)內(nèi)在去年底至今年初均大幅提高了員工的薪酬，人力成本翻倍。但誰(shuí)也沒(méi)想到股市在這段時(shí)間加速暴跌，為了留住人才，人力成本一下子是很難降下來(lái)的。”

　　他無(wú)奈地表示，公司對(duì)這部分成本支出進(jìn)行了財(cái)務(wù)延后處理，“希望股市中期能有向上的表現(xiàn)，以此來(lái)抹平這部分赤字。”

　　而上海一家中等規(guī)模的券商從業(yè)人員則相對(duì)樂(lè)觀。他告訴早報(bào)記者，目前還沒(méi)有具體統(tǒng)計(jì)數(shù)字，預(yù)測(cè)一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)頂多收支平衡，不排除會(huì)出現(xiàn)局部虧損，“但這些成本都是可控的，因此大幅度虧損不會(huì)出現(xiàn)。”

　　對(duì)上述種種，東海證券分析師陶正傲指出，今年前三個(gè)月A股市場(chǎng)的交易量相比去年同期的增幅還是較大的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份全國(guó)110家券商席位共交易股票9.12萬(wàn)億元、權(quán)證0.87萬(wàn)億元、封閉式基金0.15萬(wàn)億元，三項(xiàng)累計(jì)成交10.5萬(wàn)億元。就券商交易量排行而言，國(guó)泰君安、銀河證券、國(guó)信證券位居前三名。

　　其中，國(guó)泰君安、銀河證券、國(guó)信證券交易量分別為0.69萬(wàn)億元、0.63萬(wàn)億元、0.49萬(wàn)億元，這種狀況一直延續(xù)到3月中旬。

　　“也就是說(shuō)，類似中信證券(600030)、海通證券(600837)等已給出優(yōu)異報(bào)表的大券商明顯受惠于交易量，而一些中小券商非但沒(méi)在做大的蛋糕中獲益，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)反而出現(xiàn)了下降。”陶正傲在分析了上述數(shù)據(jù)后得出結(jié)論。

　　“蛋糕肯定是大了，但吃得到的人卻更集中了，其他的中小食客雖然餓不死，但也僅能果腹。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師孫健也認(rèn)同上述觀點(diǎn)。

　　值得指出的是，所有分析人士對(duì)“蛋糕”的分析均建立在日均成交1500億元之上的。然而近三日，滬深兩市的總成交量日趨萎縮，每天僅有1000億元左右。

　　“隱藏利潤(rùn)”給一季報(bào)

　　擔(dān)憂絕非空穴來(lái)風(fēng)，挑戰(zhàn)在券商一季報(bào)中已初顯端倪。

　　海通證券最新出具的2008年一季報(bào)顯示，公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.29%，其中自營(yíng)業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)227.3%。

　　但輝煌的自營(yíng)業(yè)績(jī)可能只是一個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)字游戲。

　　“事實(shí)上其自營(yíng)業(yè)務(wù)在一季度浮虧了5.85億元。”陶正傲把海通證券一季度在自營(yíng)業(yè)務(wù)上的“靚麗”業(yè)績(jī)，主要?dú)w功于其去年賺得盆滿缽滿。

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