繪圖：陳健珊
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　　傳聞調(diào)控投資性房產(chǎn) 地產(chǎn)股砸盤滬指急挫196點

　　傳言未獲確認，股價跳水或是地產(chǎn)業(yè)融資困難資金鏈告急的反映

　　昨天，A股滬指創(chuàng)下今年以來第三大單日跌幅，失守3300點，收報3296點，大跌196點，跌幅5.62%；深成指跌幅達7.39%，更創(chuàng)下深成指今年以來的最大單日跌幅。其中，居于跌幅榜首位的房地產(chǎn)板塊備受重創(chuàng)，整體跌幅高達8.73%，遠超過大盤跌幅。

　　在昨天呈現(xiàn)強烈的普跌格局的大盤，上漲個股不足60只。在跌停的近200只股票中，接近50只個股屬于房地產(chǎn)板塊，也就是說，所有跌停板的個股中，每四只就有一只是地產(chǎn)股；跌幅超過5%的1000多只個股中，絕大部分交易的地產(chǎn)股均屬于此列。

　　直接導致房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)大幅殺跌是一個有關“進一步調(diào)控”的傳言。有傳言稱，國家即將出臺新的針對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策，即可能要組織對投資性房產(chǎn)進行清查，并利用稅收等杠桿以及相關金融手段，例如加強按揭等審查的標準從而使之更為嚴格等，來對“投資性住房進行系列限制”。不過，在本報記者多方采訪的過程中，相關人士表示并沒有得到有關確切的消息，該傳言尚難以確認。

　　股價跳水或是資金鏈告急先兆

　　昨天，大市值的地產(chǎn)股全線跌停，包括龍頭股萬科A以及招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團、中糧地產(chǎn)等個股均出現(xiàn)在跌停榜上。A股市場上這些地產(chǎn)股的“難兄難弟”是在香港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)股。富力地產(chǎn)(2777.HK)昨天跌11.364%，收報19.5港元；碧桂園(2007.HK)跌3.017%，收報6.75港元；雅居樂(3383.HK)跌7.534%，收報8.1港元；合生創(chuàng)展(0754.HK)跌8.853%，收報12.56港元。

　　事實上，分析人士稱，昨日房地產(chǎn)板塊的大跌，可以說是“房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張”在股市上的反映。近來，各方都在熱議:由于從緊貨幣政策以及房企上市受阻，不少房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張，從而需要降低房價來加快銷售，從而回籠資金。央行也在部分銀行中進行有關房地產(chǎn)企業(yè)的信貸資金情況調(diào)查。

　　還有就是，自從房貸新政出臺以后，各地都反映樓市出現(xiàn)了量價齊跌的現(xiàn)象，而不少業(yè)內(nèi)人士認為，今年4、5月份是觀察樓市能否再度走強的重要“時間窗口”。因此，4月份的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)就可能承擔起“轉(zhuǎn)折性”的任務，而這一時期也是觀察房地產(chǎn)行業(yè)是否真的會出現(xiàn)大洗牌式的“百日劇變”。

　　資金斷炊大開發(fā)商概莫能外

　　而繼上海復地(2337.HK)之后，日前富力地產(chǎn)也表示將延長股東批準建議A股發(fā)行的有效時間，富力董事會表示將在下月舉行的股東大會上提出延長股東批準有效期的提案。

　　從去年年底開始，房地產(chǎn)行業(yè)多年以來的宏觀調(diào)控“成果”開始顯現(xiàn)。全國多個城市出現(xiàn)房地產(chǎn)成交量萎縮及價格下滑的現(xiàn)象。作為當局者的SOHO中國董事局主席潘石屹拋出言論稱，由于房地產(chǎn)公司惡劣的財務狀況，未來100天之內(nèi)房地產(chǎn)可能發(fā)生劇烈變動。

　　“可以這么說，每一家開發(fā)商都缺錢。”有業(yè)內(nèi)人士如此表示，對于房地產(chǎn)公司來說，快速滾動已經(jīng)成為一種慣例。一旦獲得部分資金儲備，開發(fā)商就會迅速將資金投入到下一個土地項目的儲備中，一般很少會出現(xiàn)讓資金“閑置”的狀況。

　　據(jù)一項統(tǒng)計結(jié)果顯示，萬科、保利、招商、北辰、金融街、中華企業(yè)、萬通地產(chǎn)、金地集團、世貿(mào)股份、渝開發(fā)、萊茵置業(yè)、陽光股份、深振業(yè)等13家地產(chǎn)上市公司，去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額只有2家為正，11家為負，其中，金融街的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額從2006年的1.6億元變?yōu)?8.13億元，招商地產(chǎn)則從-16億元擴大到-40億元，北辰實業(yè)從上年的8.6億元突變?yōu)?59億元，金地集團2006年該數(shù)據(jù)為-15億元，去年已是-63億元，保利地產(chǎn)從-40億元變?yōu)?94億元。

　　從銀行借款是開發(fā)商的主要籌資渠道，2007年，這種趨勢更為明顯。保利地產(chǎn)2006年從銀行取得借款48億元，2007年則借款102億元，招商地產(chǎn)借款取得的現(xiàn)金則從36億元增加到2007年的86億元，萬科從133億元增加到186億元，北辰實業(yè)從18億元增加到53億元。

　　現(xiàn)金流量表顯示，13家開發(fā)商2007年借款637.47億元。從貸款余額看，簡單加總，13家開發(fā)商的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款余額達752億元，其中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債287億元。

　　分析人士稱，不但非上市房地產(chǎn)面臨問題，融資渠道相對更廣的上市地產(chǎn)公司也同樣面臨現(xiàn)金流“斷炊”的危險。隨著資本市場的漸入熊市，再融資渠道收緊，上市公司在資本市場獲得資金的能力減弱。萬科、招商、金地、保利四大上市開發(fā)商，反映資金狀況的各項指標均不容樂觀。2007年四公司的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流均為負值，且均為各公司5年來的最低值。萬科的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為-1.52元，招商地產(chǎn)為-4.74元，金地集團為-7.52元，保利為-7.65元。

　　而對于在香港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)股，根據(jù)各公司公布的業(yè)績，截至去年底，恒大的現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物只有11.53億元；而碧桂園的現(xiàn)金只有約10.13億港元；富力稍好，現(xiàn)金近23億港元。

　　于此，據(jù)報道，央行上海總部向5家大型銀行及民生、浦發(fā)等共8家銀行發(fā)出《關于協(xié)助調(diào)查房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金情況的通知》，目的是掌握96家房地產(chǎn)開放企業(yè)資金狀況及分析行業(yè)承受能力，重新調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策。　

　　近日有媒體報道，SOHO中國主席潘石屹和北師大金融中心主任鐘偉近日私下里對了一份名單，他們兩人分別列出了他們認為今年可能要倒霉的房地產(chǎn)上市企業(yè)名單。鐘偉說:“年內(nèi)必有大的開發(fā)商要倒臺。”

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