熱錢之禍

　　人民幣升值刀鋒的另一面，則是熱錢涌入帶來的流動性泛濫。

　　朱平告訴本報記者，現(xiàn)在沒有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，很難憑空判斷進入中國的游資到底有多少。“在目前外匯管制情況下，誰也不知道到底有多少熱錢進入中國。”

　　暗夜行路，令A(yù)股市場再添變數(shù)。

　　根據(jù)民間版本，2003年以來，每年約有200億-500億美元游資，通過各種途徑規(guī)避管制流入國內(nèi)購買人民幣資產(chǎn)，2007年流入額已超過1000億美元。這些游資相當(dāng)部分進入資本市場。

　　在國際市場上屢屢興風(fēng)作浪的游資，對國內(nèi)資本市場來說，敵友尚難辨。

　　李明亮認(rèn)為，人民幣升值影響，更多的體現(xiàn)在資金面，外資通過各種渠道流入，增加了市場的資本供給。

　　問題在于，一旦這部分資金獲利，不知不覺間撤退，則可能讓國內(nèi)投資者收拾殘局。“我們要警惕這種系統(tǒng)性的風(fēng)險，比如資產(chǎn)泡沫等。但有一點，我們的資本項目沒有放開，進來出去都沒有這么方便。”李明亮告訴記者。

　　在沈明高看來，熱錢涌入跟人民幣升值沒有太大關(guān)系。“即使你不升值這么快，它預(yù)期你要升值，還是要進來。現(xiàn)在市場是賭，只要會升值，就會有錢進來。除非已升值到位。”

　　而熱錢撤離是否足以摧毀A股，沈明高頗為看淡。

　　“這部分熱錢要出去，可能是大進大出，也可能慢慢出，還可能不出去。在我國目前資本市場管制的情況下，前一種的可能性并不大。”

　　而熱錢多大程度上能再度催生市場繁榮，亦成疑問。

　　“目前，人民幣累計升值已達17% ，升值空間不會很大。”李明亮表示。

　　沈明高亦認(rèn)為，按照今年一季度4%的增幅，人民幣全年升值則可達15%，“當(dāng)然，我們并不這么認(rèn)為可以持續(xù)。”