看點2融來的錢該往哪花?

　　為防止中小企業使用從創業板上籌集來的資金進行盲目多元化經營,而導致業務的分散和風險的擴大,證監會在《辦法》里明確要求發行人要集中精力,朝著一項業務重拳出擊。

　　“主營業務突出”本來便是企業進入創業板市場需要考慮的一道門檻；搶得陣地后,還必須堅持做大做強自己保持優勢的“老本行”。證監會擔心,創業企業規模小,且處于成長發展階段,如果盲目多元化經營,缺乏核心業務,既不利于有效控制風險,也不利于形成核心競爭力。并且強調,創業企業的經營項目需符合國家產業政策和環境保護政策。

　　在“對發行人公司治理的從嚴要求”一項,《辦法》規定,發行人應當資產完整,業務及人員、財務、機構獨立,具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。發行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在同業競爭,以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易。

　　看點3誰來做“把關人”?

　　據悉,創業板將設立單獨的發審委,由35人組成,7個人一組,主要是行業專家。對此,《管理辦法》作出如下闡釋:考慮到創業企業規模小、風險大、創新特點強,在發行審核委員會設置上,專門設置創業板發行審核委員會,在發行初審基礎上審議公司公開發行股票的申請。創業板發審委人數較主板發審委適當增加,并加大行業專家委員的比例,委員與主板發審委委員不互相兼任。相關內容將在修訂后的《中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法》中得到體現。

　　除監管的組織建設方面外,證監會還準備出臺一套發行上市保薦制度,進一步突出保薦人的作用,加大市場約束。

　　從企業自身的角度出發,改進發行信息披露,增加創業企業透明度被作為把關的輔助手段之一。

　　-專家視點

　　“3到5年內將直逼納斯達克”

　　昨日晚間,創業板實行草案征求意見稿出臺后,記者第一時間采訪了創業投資界資深人士、深圳市創投公會常務副會長兼秘書長王守仁,他表示創業板的推出將對資本市場和社會經濟產生舉足輕重的影響,“相信憑借中國人的智慧,創業板這一資本市場的新生兒一定會成功,在3到5年內,將成為全球資本市場僅次于美國納斯達克的創業板!”

　　強調盈利性避免泡沫產生

　　全球各國的創業板模式并不同,具有中國特色的創業板一個比較鮮明的特點是強調了企業的盈利性,而像在美國納斯達克,即使虧損的企業也可以上市。

　　對此,王守仁評價稱,中國創業板的出爐磨礪了10年,期間監管部門經過多年調研,吸取了各國經驗,避免了可能風險。強調創業板服務于高成長、創新型的中小企業是“抓住了創業板的真諦”。“對盈利能力的要求,是吸取了納斯達克當年網絡股泡沫的教訓,沒有盈利的高成長沒有價值”。

　　他認為,中國的創業板一定會成功,但要避免兩種傾向。一種是盲目照搬境外的經驗；一種是閉門造車。目前的重點應該是盡快推出創業板,在發展中不斷完善。